[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유안타증권에서 13일 TKG휴켐스(069260)에 대해 '글로벌 MDI 증설 국면에 진입하다!'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 55.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ TKG휴켐스 리포트 주요내용
유안타증권에서 TKG휴켐스(069260)에 대해 '2025년 예상 영업이익 609억원, △25% 감익. 우레탄 MDI 글로벌 공급 확장 국면 진입: MNB(용도 : 우레탄 원료인 MDI의 전단계 액체원료)가 주력제품이다. 2024년 30만톤(증설후 72만톤)을확장했다. 그런데, 전방 우레탄 산업에서 증설압박이 높아지면서 실적 기대감이 반감되고 있다. MNB가 사용되는 MDI 산업의 경우, 2024 ~ 2027년 글로벌 증설 사이클에 접어들었다. 순증설 규모는 2024년 60만톤(금호미쓰이㈜ 20만톤), 2025년 30만톤, 2026년 120만톤(Basf㈜ 30만톤 Covestro㈜ 50만톤, Xingjiang Juli㈜ 40만톤), 2027년 50만톤(Wanhua(주) 40만톤) 등이다. 2027년 글로벌 총캐파 1,264만톤으로, 글로벌 수요 980만톤(연간 증분 30만톤)을 크게 웃돈다.'라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 '2025년 업황 및 실적 둔화를 반영해, 적정주가를 2.5만원(기존 3.1만원)으로 하향 조정한다. 다만, 실적 부진에도 (+) 잉여현금 창출 능력과 주당 1,000원 연말 배당은 유효할 것으로 보여, Buy의견을 유지한다. 참고로, MNB 대형 투자가 마무리되면서, 2025년 Capex 규모는 350억원 수준으로 줄어든다. 반면, 순이자를 반영한 현금창출능력(= 영업이익+감가상각비？법 인세+순이자수익)은 1,200억원으로, 투자비를 제외하고 850억원의 잉여 현금이 쌓이게 된다.'라고 밝혔다.


◆ TKG휴켐스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 31,000원 -> 25,000원(-19.4%)
유안타증권 황규원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,000원은 2024년 08월 22일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 31,000원 대비 -19.4% 감소한 가격이다.


◆ TKG휴켐스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 24,500원, 유안타증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 25,000원은 25년 02월 18일 발표한 IBK투자증권의 25,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 24,500원 대비 2.0% 높은 수준으로 TKG휴켐스의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 24,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 27,700원 대비 -11.6% 하락하였다. 이를 통해 TKG휴켐스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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