[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DB증권에서 20일 비에이치(090460)에 대해 '지금은 버티는 싸움'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 18,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 비에이치 리포트 주요내용
DB증권에서 비에이치(090460)에 대해 '2Q25E 다시 흑자전환 전망: 1Q25 실적은 실적발표 이전 컨센서스 영업이익(-15억원)을 크게 하회하는 영업적자 54억원(적전YoY, 적지QoQ)을 기록함. FPCB의 수익성 악화와 IT OLED 라인의 고정비 부담의 영향이 컸음. 2Q25E 영업이익은 222억원(-29.1%YoY, 흑전QoQ)으로 다시 흑자전환할 것으로 예상함. 북미 고객사와 국내 고객사의 3Q25E 신모델에 대비한 물량이 출하되며 FPCB 매출액이 1,000억원 이상 QoQ 증가할 것으로 전망됨. 이에 가동률 상승하며 수익성 또한 개선될 것으로 예상됨.'라고 분석했다.

또한 DB증권에서 '목표주가 18,000원 유지: 단기 실적 모멘텀은 부족해 보임. 하반기 계절적인 성수기에 진입하 더라도 YoY로 큰 폭의 증익이 나오기는 어려운 환경이기 때문. IT OLED 고정비 부담이 지속되고 있는 상황과 추가 증설 가능성까지 고려하면 비용 구조에 대한 우려도 존재. 다만 현 주가 수준은 12M Fwd P/E 6.7x, P/B 0.6x까지 하락해 고정비와 북미 고객사의 판매량 우려 등을 감안하더라도 추가적인 하방 압력은 제한적일 것으로 예상됨. 북미 고객사와 관련한 작은 뉴스에도 주가는 민감하게 반응할 수 있는 구간임.'라고 밝혔다.


◆ 비에이치 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 18,000원 -> 18,000원(0.0%)
- DB증권, 최근 1년 목표가 하락
DB증권 조현지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 18,000원은 2025년 05월 07일 발행된 DB증권의 직전 목표가인 18,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 28일 30,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 16일 최고 목표가인 33,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 18,000원을 제시하였다.


◆ 비에이치 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,000원, DB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB증권에서 제시한 목표가 18,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 21,000원 대비 -14.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 iM증권의 15,000원 보다는 20.0% 높다. 이는 DB증권이 타 증권사들보다 비에이치의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,600원 대비 -26.6% 하락하였다. 이를 통해 비에이치의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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