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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 인공지능(AI) 테마를 앞세운 빅테크의 상승 랠리가 수 년간 지속된 데 따른 고평가 논란이 고조되면서 월가에서는 IT 섹터 바깥에서 성장주를 찾는 움직임이 번지고 있다.

S&P500 지수가 사상 최고치를 갈아치우는 가운데 IT 섹터의 고평가가 두드러진다. 애널리스트가 예상하는 향후 12개월 예상 실적을 기준으로 한 주가수익률(PER)이 27배를 웃도는 상황. 이는 2022년 초 이후 최고 수준이다.

억만장자 투자가 스탠리 드러켄밀러가 엔비디아(NVDA)에 이어 팔란티어 테크놀로지스(PLTR) 보유 물량을 전량 팔아치우는 등 큰손들 사이에 '팔자'가 꼬리를 물고 그 밖에 기관 투자자들 역시 밸류에이션에 대한 부담감을 지적하고 나섰다.

씨티그룹은 보고서를 내고 "현 시점에서 기술주를 매입하는 것은 최선의 전략이 아니며, 헬스케어와 산업재, 금융, 소비재 분야에서 주가 상승 잠재력을 지닌 종목들을 발굴할 수 있다"고 전했다.

씨티그룹은 최근 씨티 테마틱 30 종목 지수를 업데이트 했는데, 테마에는 디지털 결제를 포함한 핀테크 기술을 주도하는 업체와 비대면 방식을 통한 상품 판매에 주력하는 소매 업체, 새로운 의료 장비 개발에 성과를 나타낸 종목과 첨단 기술을 접목해 새로운 산업 장비를 제조한 업체 등이 포함된다.

시장 조사 업체 팩트셋에 따르면 이 같은 요건을 갖춘 기업들 중 다수가 2025년 S&P500 지수의 예상 총 수익 성장률인 10%에 부합하거나 이보다 높은 이익 성장을 예고했다.

적정한 밸류에이션도 씨티 테마틱 30 지수의 편입 요건에 해당한다. 가파른 이익 성장이 기대된다 해도 밸류에이션이 터무니 없이 높을 경우 투자 매력이 떨어진다는 논리다.

PEG 비율이 낮다는 것은 투자자가 지불하는 PER 배수마다 이익 성장 잠재력이 더 높다는 의미다. IT 섹터는 지난 수 년간 PEG 비율 2배 내외에서 등락했다. 수치가 2배 이하인 경우 고평가 상태가 아니라는 것이 씨티그룹의 판단이다.

전반적인 재무 건전성에 관한 지표도 지수 편입 여부를 결정 짓는 변수다. 씨티그룹은 자기자본이익률(ROE)와 이익률이 S&P500 지수와 동등한 기업들을 지수에 편입한다. 현재 장기 평균치보다 높은 ROE와 이익률을 기록할 것으로 예상되는 섹터는 핀테크와 의료기기 업체들이다.

재무건전성의 질적 수준을 나타내는 지표는 기업들이 얼마나 효율적으로 운영되고 있는가를 보여준다. 지표가 높을 경우 경영진의 견실한 실행력을 보여주는 동시에 월가의 성장 전망치를 충족시킬 수 있다는 확신을 제공해 주가를 더 높게 밀어 올리는 효과를 가져온다.

지수에 편입된 종목은 차량 공유 플랫폼 및 자율주행 기술 업체인 우버 테크놀로지스(UBER)와 음식료 배달 플랫폼 업체 도어대시(DASH), 이미지와 동영상을 중심으로 한 소셜미디어 플랫폼 핀터레스트(PINS), 신용평가사 에퀴팩스(EFX), 금융회사 캐피탈 원(COF), 친환경 산업용 펌프 제조업체 플로우서브(FLS), 의료 기기 제조업체 메드트로닉(MDT) 및 보스턴 사이언티픽(BSX) 등이다.

미국 금융 매체 배런스는 이 가운데 특히 보스턴 사이언티픽이 모든 지표를 가장 잘 충족시킨다고 전했다. 업체는 수술 장비를 개발, 제조해 병원에 공급하는데 심장 수술과 관련한 기기에 특화된 기술력을 보유하고 있다.

심장 질환자 수는 매년 증가하는 추세를 보이고, 업체는 해당 사업 부문의 경쟁력을 더욱 강화하기 위해 수 십 건의 인수합병(M&A)을 강행했다. 공격적인 투자를 실시한 결과 업체는 심장 수술 의료 장비 부문에서 가장 신뢰 받는 기업으로 평가 받고 있다.

팩트셋에 따르면 투자은행(IB) 업계는 보스턴 사이언티픽의 매출액이 앞으로 2년간 연평균 11% 늘어날 것으로 예상한다. 2027년 매출액이 243억달러에 이를 것이라는 얘기다.

1979년 설립한 업체는 2025년 2분기 50억6000만달러의 매출액을 달성해 전년 동기 대비 22.84%의 성장을 이뤄냈고, 순이익은 7억9700만달러로 1년 전에 비해 무려 146% 급증했다. 순이익률도 15.75%를 기록해 전년 동기에 비해 두 배 뛴 것으로 나타났다.

월가의 애널리스트는 업체의 이익률이 높은 만큼 경영진이 적극적인 투자를 지속할 것으로 예상한다. 2분기 실적 발표 자리에서 경영진은 현금흐름을 이용해 자사주 매입에 나설 계획을 밝혔고, 이에 따라 향후 2년간 주당순이익(EPS)이 연평균 14% 늘어날 것으로 월가는 예상한다.

보스턴 사이언티픽은 8월28일(현지시각) 105.7달러에 거래를 마감해 2025년 초 이후 18.32%의 상승을 기록했다. 최근 1년과 5년 수익률은 각각 33%와 158%로 집계됐다.

업체의 12개월 예상 실적을 기준으로 한 PEG는 2배를 소폭 웃도는 수준이다. 이는 전체 시장 평균치에 부합하는 수치로, 지난 수 년간 업체의 최고치인 3배에서는 낮다.

핀터레스트는 2008년 미국 캘리포니아 주에서 간판을 올린 뒤 이렇다 할 주목을 받지 못하다가 2020년 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태가 지구촌을 강타, 이동이 제한되면서 유명세를 탄 업체다.

마음에 드는(interest) 이미지나 동영상을 핀(pin)으로 못박아 둔다는 의미를 지닌 핀터레스트는 창사 후 상당 기간 이익을 내지 못했지만 이용자 기반이 확대되면서 타깃 광고를 중심으로 매출과 이익을 창출하고 있다.

광고주들은 자신들의 상품이나 서비스에 관심을 가진 고객을 집중적으로 겨냥해 광고를 내고 핀터레스트에 수수료를 지불한다. 게시물에는 각종 이미지와 동영상, 쇼핑 광고물 등이 포함되며, 각 게시물에 'buy' 버튼이 있어 소비자들이 쉽게 상품이나 서비스를 구매할 수 있다.

최근 분기까지 업체는 견고한 실적 향상을 나타냈다. 6월 종료된 2025년 2분기 매출액이 9억9823만달러로 전년 대비 16.93% 늘어났고, 같은 기간 순이익이 3876만달러를 기록해 전년 동기에 비해 336% 급증했다.

업체의 주가는 8월28일 36.70달러로 거래를 마감해 연초 이후 20.01% 상승했다. 이는 같은 기간 S&P500 지수의 상승률인 10.79%를 크게 웃도는 성적이다.

투자은행(IB) 업계는 추가 상승을 점친다. UBS는 최근 보고서를 내고 핀터레스트의 12개월 목표주가를 50달러로 제시하고, '매수' 투자 의견을 유지했다. 최근 종가 대비 36% 가량 상승 가능성을 예고한 수치다.

보고서는 3분기 업체의 매출액이 더 큰 폭으로 성장할 것으로 내다봤다. 지난 12개월 사이 17%의 매출 성장을 나타낸 업체가 몸집을 더욱 학대할 것이라는 전망이다. UBS는 2026년과 2027년 매출액 전망치를 각각 1%씩 완만하게 상향 조정했다.

시장 전문가들은 핀터레스트의 해외 비즈니스 호조에 주목한다. 미국에 이어 아시아 태평양 지역과 유럽 등 세계 주요 지역에서 인지도를 높이는 한편 가시적인 성과를 내고 있다는 얘기다.

shhwang@newspim.com