[GAM] 씨게이트 사상 최고가 ② HAMR로 기술적 우위 강화

기사입력 : 2025년10월01일 23:20

최종수정 : 2025년10월01일 23:20

STX, AI 인프라 시대 HDD 시장 우위 확보
니어라인 HDD 주문 2026년 중반까지 매진
HAMR로 경쟁사 대비 6개월 기술적 우위

이 기사는 9월 30일 오후 4시51분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<씨게이트 사상 최고가 ① AI로 HDD 장기 수요 사이클 진입>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 1978년 설립되어 미국 캘리포니아주 프리몬트에 본사를 두고 있는 씨게이트 테크놀로지(종목코드: STX)는 기업 및 소비자 시장에 데이터 저장용 하드 디스크 드라이브(HDD)를 공급하는 선도적인 기업이다. 씨게이트는 주요 경쟁사인 웨스턴 디지털(WDC)과 함께 시장에서 실질적인 양대 독점 체제를 구축하고 있으며, 두 회사 모두 수직 통합을 이루고 있다.

◆ 게임 체인저 HAMR 기술, 씨게이트의 기술적 우위

씨게이트의 핵심 경쟁력은 열 보조 자기 기록(HAMR, Heat-Assisted Magnetic Recording) 기술이다. HAMR 기술은 일반적인 하드디스크와 다르게 열을 활용한 자기 기록 방식으로 더 높은 기록 밀도와 저장 용량을 실현한 씨게이트 독자 기술이다.

HAMR은 디스크당 저장 밀도를 획기적으로 향상시켜 에너지 효율을 높이고 비용을 절감한다. 공간과 전력, 비용을 낮출 수 있는 것은 전자 방식이 아닌 자석을 사용해 데이터를 기록하기 때문이다. 2011년 단일 디스크당 1TB에 불과했던 씨게이트의 스토리지는 2024년 디스크당 3TB까지 확장되었으며, 2028년 디스크당 5TB까지 확장될 계획이다.

HAMR 기술은 헤드에 부착된 레이저를 나노초 단위로 가열해 기존 방식 대비 더 많은 데이터를 저장할 수 있다. 씨게이트의 HAMR 기술이 게임 체인저로 평가받는 이유는 단순히 용량 증대만이 아니라 경제성과 환경성을 동시에 개선하기 때문이다. 같은 데이터센터에서 기존 HDD 대비 저장 용량은 최대 3배 높이면서 TB당 비용은 25% 절감하고, 전력 소모는 60% 감소시킬 수 있다는 게 씨게이트 설명이다.

디스크 레벨 모자이크(HAMR) vs. PMR [자료 = 씨게이트 테크놀로지]

데이터센터 운영자 입장에서 이는 매우 매력적인 제안이다. 동일한 물리적 공간에서 더 많은 데이터를 저장할 수 있어 부동산 비용이 절감되고, 전력 소비 감소로 운영비용도 크게 줄어든다. 특히 전력 소비는 데이터센터의 가장 큰 운영 비용 중 하나이기 때문에, 60%의 전력 절감 효과는 ROI(투자수익률) 계산에서 결정적 요인으로 작용한다.

▶ 씨게이트 모자이크 3+ 플랫폼의 혁신

씨게이트 모자이크 3+는 씨게이트의 독자적인 HAMR 기술을 구현해 혁신적인 나노 스케일 기술과 통합한 하드 드라이브 플랫폼이다. 이를 통해 디스크당 3TB 이상이라는 전례 없는 드라이브 집적도를 갖춘 대용량 스토리지를 제공할 수 있다.

씨게이트 모자이크 3+ 플랫폼은 데이터센터의 상면적을 늘리지 않고도 스토리지 용량을 크게 향상시킬 수 있다. 현재 데이터센터의 평균 드라이브 용량은 16TB인데, 30TB 씨게이트 모자이크 드라이브로 업그레이드하면 동일한 면적에서 데이터센터 용량을 두 배로 늘리면서도 일반적인 하드 드라이브를 설치했을 때보다 45% 적은 전력을 소비할 수 있다. 이는 기존 HDD를 교체할 강력한 경제적 인센티브를 제공한다.

씨게이트의 모자이크 3 드라이브는 이미 3대 주요 클라우드 서비스 제공업체로부터 인증을 받아 대량 구축의 길을 열었다. 32TB 엑소스 M HDD를 주요 클라우드 사업자에 대량 출하하고 있다. 36TB 시제품도 일부 기업 고객사에 공급 중이다.

▶ 상용화 가속화, 경쟁사 대비 기술 우위 확보

씨게이트는 디스크당 4TB를 저장하는 모자이크 4 플랫폼의 인증도 시작했다. 모자이크 4는 드라이브당 최대 44TB의 클라우드 워크로드를 지원할 수 있다. 경영진은 모자이크 4의 대량 생산이 2026년 상반기에 시작될 것으로 예상한다. HAMR 기반 드라이브의 출하량은 2026년 하반기까지 기존 수직 자기 기록(PMR) 하드 드라이브를 넘어설 것으로 전망된다.

드라이브 레벨 모자이크(HAMR) vs. PMR [자료 = 씨게이트 테크놀로지]

웨스턴 디지털과의 기술 경쟁에서도 씨게이트가 약 6개월 정도 앞서 있다. 씨게이트는 2026년 초까지 40TB 하드 드라이브 양산을 시작할 예정이지만, 웨스턴 디지털은 이보다 뒤처져 있다. 6개월의 기술 격차는 상당한 의미를 갖는다. 주요 클라우드 서비스 제공업체들이 AI 데이터센터 구축을 서두르는 가운데 먼저 대용량 고효율 HDD를 공급할 수 있는 업체가 장기 공급 계약을 확보할 가능성이 높기 때문이다.

실제로 씨게이트의 니어라인 HDD 주문이 2026년 중반까지 이미 매진된 것은 이러한 경쟁 우위를 반영한다. 하이퍼스케일 고객들은 공급을 조기에 확보하기 위해 장기 계약을 체결하고 있으며, 이는 씨게이트에 안정적인 수익 가시성을 제공한다.

데이터센터 레벨 모자이크(HAMR) vs. PMR [자료 = 씨게이트 테크놀로지]

씨게이트는 디스크당 5TB를 저장하는 기술을 개발 중이며 2028년 초 출시를 목표로 하고 있다. 또한 비슷한 시기에 실험실 테스트에서 디스크당 10TB를 선보일 계획이다. 회사는 최근 북아일랜드에 1억 파운드를 투자한다고 발표했는데, 이는 60TB부터 시작하는 하드 드라이브 개발을 가속화하고 100TB 드라이브의 토대를 마련할 것으로 기대된다.

◆ 기록적 재무 성과와 강력한 현금 흐름

씨게이트의 2025 회계연도 4분기(2025년 6월 27일 마감) 실적은 시장의 기대를 뛰어넘었다. 매출은 전년 동기 대비 30% 증가한 24억 4000만 달러를 기록했고, 비일반회계원칙(Non-GAAP) 기준 조정 매출총이익률은 전년 동기 대비 700bp 상승한 37.9%를 기록했다. 비GAAP 영업이익률은 890bp 상승한 26.2%를 기록했고, 조정 주당순이익(EPS)은 146% 급증한 2.59달러를 기록했다.

2025 회계연도 전체로는 91억 달러의 매출과 8.10달러의 조정 EPS를 기록했다. 매출은 전년 대비 39% 성장했으며, 매출총이익률은 전년 23.4%에서 35.2%로 확대되었다.

경영진은 자본 지출에 대한 엄격한 기준을 유지하고 있다. 2025 회계연도에는 매출의 3%인 2억 6500만 달러만 자본 지출에 투자했으며, 2026 회계연도에는 4~6% 수준으로 소폭 증가에 그칠 것으로 예상한다.

이는 반도체 제조업체들이 막대한 자본 지출을 필요로 하는 것과 대조적이다. HDD 제조는 상대적으로 자본 집약도가 낮으며, 씨게이트는 기존 생산 설비를 활용해 HAMR 기술을 적용하고 있다. 이러한 자본 효율성은 높은 잉여현금흐름으로 이어진다.

2025 회계연도 4분기 씨게이트의 잉여 현금 흐름은 전분기 대비 거의 두 배 증가한 4억 2500만 달러를 기록했다. 씨게이트는 2025 회계연도 잉여현금흐름의 약 75%를 배당금으로 주주들에게 환원했으며, 2026 회계연도 1분기에 자사주 매입도 재개할 계획이다. 현재 연간 배당수익률은 1.26%다.

◆ AI 인프라의 숨은 승자, 신중한 접근 필요

씨게이트 테크놀로지는 AI 인프라 구축이라는 메가 트렌드의 수혜를 받으며 화려한 부활을 이뤄냈다. HAMR 기술을 통한 기술적 우위, 과점 시장 구조, 강력한 수요 가시성, 개선되는 수익성은 모두 긍정적인 투자 요인들이다.

씨게이트 엑소스 모자이크 4+ 40TB [사진 = 씨게이트 테크놀로지 홈페이지]

월가 애널리스트들의 전망도 대체로 낙관적이다. 26개 투자은행 중 19곳이 '매수' 이상 의견을 제시했으며, 모간스탠리, 로젠블라트, 번스타인, 미즈호, 캔터 피츠제럴드, BofA 등 주요 투자은행들이 앞다퉈 목표주가를 대폭 상향 조정했다. 이들은 HDD 시장이 과거의 순환주에서 AI 시대의 구조적 성장주로 전환하고 있다고 평가한다.

실적 또한 이러한 낙관론을 뒷받침한다. 2025 회계연도 매출은 전년 대비 39% 성장했고, 조정 EPS는 8.10달러를 기록했다. 니어라인 HDD 주문이 2026년 중반까지 매진된 상황은 최소 1년 이상의 수익 가시성을 제공한다.

다만 투자자들은 신중한 접근이 필요하다. 164.65%라는 연초 대비 주가 상승률은 이미 상당한 기대감이 반영되었음을 의미한다. 산업의 순환적 특성, 거시경제 불확실성, AI 투자 지속 가능성 등은 여전히 리스크 요인으로 남아 있다.

특히 산업의 순환적 특성을 간과해서는 안 된다. 메모리 및 스토리지 산업은 역사적으로 호황과 불황을 반복해왔으며, 경기 순환적인 주식은 수요 정점에서 높은 밸류에이션으로 거래되다가 수요 둔화 시 급격히 조정받는 경향이 있다. 거시경제적 어려움이나 AI 투자 둔화가 발생할 경우 씨게이트 주가도 큰 변동성에 직면할 수 있다.

장기 투자자들에게 씨게이트 투자는 AI 인프라 구축이라는 메가 트렌드의 수혜를 받을 수 있는 매력적인 기회일 수 있다. 특히 GPU나 클라우드 기업들에 비해 상대적으로 저평가되어 있으면서도 AI 생태계에서 필수적인 역할을 담당한다는 점은 긍정적이다. 반면 단기 투자자들은 높은 변동성에 대비해야 하며, 분할 매수나 손절 전략 등 리스크 관리에 신경 써야 할 것이다.

kimhyun01@newspim.com

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

송영길, 정청래 견제하며 당권 출사표 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 송영길 더불어민주당 의원이 8·17 전당대회 당대표 출마를 공식 선언했다. 송 의원은 8일 서울 여의도 민주당 중앙당사 당원존에서 "원팀 민주당, 총선에서 승리하는 민주당, 국민에게 다시 희망을 주는 민주당을 다시 만들겠다"며 "나는 위기를 이겨본 사람, 무너진 당을 다시 세워본 사람이다 자신있다"고 지지를 호소했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 송영길 더불어민주당 의원이 8일 오전 서울 여의도 민주당 중앙당사에서 당 대표 출마를 선언하고 있다. 2026.07.08 mironj19@newspim.com ◆ 송영길, 당원존서 출마 선언 "이재명이 만든 상징 공간" 출마선언식에는 김영호·민병덕·민홍철·박선원·정일영·허종식 의원과 윤준호 전 의원, 김용 전 민주연구원 부원장, 이승훈 변호사가 자리했다. 송 의원은 "출마 기자회견 전에 김밥 조찬모임을 함께했다"며 "전략 총괄을 해줄 민병덕 의원은 매주 몇 차례 김밥미팅을 했고, 허종식·김영호 의원은 간사, 김용 전 부원장은 내 대학 후배이자 동지, 이승훈 변호사는 강북 지역에서 석연찮게 후보를 박탈당했다"고 소개했다. 이어 송 의원은 "출마 선언 전에 오현지 민주당 전국대학생위원회 수석대변인 말부터 듣겠다"며 청년층을 향한 스킨십에도 공을 들이는 모습을 보였다. 당원존에서 전당대회 출마를 선언한 이유에 대해서 송 의원은 "이재명 대통령이 당 대표 시절 만든 당원존"이라며 당 대표가 되고자 했기 때문에, 여기서 하는 게 맞겠다(고 생각했고), 특히 권리당원과 소통의 장이라는 상징적 의미를 뒀기 때문"이라고 설명했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 송영길 더불어민주당 의원이 8일 오전 서울 여의도 민주당 중앙당사에서 당 대표 출마를 선언하고 있다. 2026.07.08 mironj19@newspim.com ◆ "6·3 지방선거는 패배, 위기는 우리 안에서 시작"… 정청래 지도부 우회 비판 출마선언문에서 송 의원은 그간 민주당이 이재명 정부를 뒷받침하는 책무를 다하지 않았다며 우회적으로 정청래 지도부에 대해 비판했다. 또 이번 지방선거가 사실상 패배했다고 지적했다. 송 의원은 "민주당은 국민의힘하고만 경쟁하는 정당이 아니다. 세계 정당과 경쟁, 협력하고 이재명 정부를 강력히 뒷받침해야 한다"며 "이재명 정부의 성공은 곧 민주당의 책임"이라고 강조 했다. 이어 "지금 이 순간에도, 이재명 대통령은 혼신의 힘을 다하고 있다. 대통령 혼자 가시밭길을 걸어가게 해서는 안 된다"고 했다. 그러면서 "지난 6·3 지방선거는, 승리의 외피를 쓴 패배"라며 "70%에 육박하는 지지율과 이재명 대통령의 땀과 눈물로 만든 성과에도 당은 압승에 실패했다"고 짚었다. 그는 "위기는 밖이 아니라, 안에서 왔다. 우리 안에서 시작됐다"고 거듭 강조한 뒤 "해법도 우리 안에 있다. 이제는 집권여당다운 책임과 실력을 보여야 한다. 똘똘뭉쳐 하나로 뛰는 진짜 여당을 송영길이 만들겠다"고 했다. 또 "이번 지방선거에서 국민들이 민주당에 옐로카드(경고)를 보냈다"며 "대수롭지 않게 넘기면 다음 총선은 레드카드다. 총선 패배"라고 말했다. 그러면서 "총선에서 지면 정권 재창출은 없다. 그러면 이재명 정부의 성공도 장담할 수 없다"고 했다. 송 의원은 "2022년 대선당시 선거에서 패배했을 때 변명하지 않고 책임지고 곧바로 당대표직을 내려놓았다"고 했다. 또 "이번 전당대회는 누가 더 선명한 사람인가를 뽑는 선거가 아니다. 누가 이재명 정부와 협력해 대체불가 대한민국을 만들 대표인지를 선택하는 선거"라고 했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 송영길 더불어민주당 의원이 8일 오전 서울 여의도 민주당 중앙당사에서 당 대표 출마 선언을 위해 이동하고 있다. 2026.07.08 mironj19@newspim.com ◆ "민주당, 동네 정당으로 축소…당이 李 국제무대 힘있게 뒷받침해줘야" 두 발언은 정 전 대표를 겨냥한 것으로 해석될 수 있다. 정 전 대표는 정치권 안팎에서 이번 선거 책임을 지고 물러나야 한다는 주장이 있었으나, 수용하지 않았다. 또 그간 검찰개혁과 관련해 보완수사권 완전폐지를 두고 정부의 '정부안 미제출'을 지적해 내부에서 '선명성 경쟁'을 한다는 비판을 받았다. 그는 "이번에 이 대통령이 포럼에서 외국 패널과 원고없이 바로 즉답하는 모습을 보며 자랑스러웠다"며 "이런 대통령을 보다 힘있게 뒷받침할 민주당이 필요하다"고 했다. 이어 "그동안 민주당 당내 지도부의 워딩(발언)을 보면 국제무대에서 이재명 정부를 뒷받침하는 언급은 너무 적었다"며 "매번 국내문제로 복닥복닥 하는 모습을 보며 답답함을 느꼈다"고 했다. 그러면서 "김대중 대통령, 노무현 대통령의 정신을 계승하는 민주당이 어떻게 동네 정당처럼 축소됐냐"며 "국민의힘과만 경쟁하는 정당이 아닌, 세계 여러 정당과 경쟁하고 협력하고 대한민국 주권을 지켜나가는 민주당을 만드는 것이 내 꿈"이라고 재차 정청래 지도부를 겨냥했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 송영길 더불어민주당 의원이 8일 오전 서울 여의도 민주당 중앙당사에서 당 대표 출마 선언을 위해 이동하고 있다. 2026.07.08 mironj19@newspim.com ◆ "당대표 출마 선언, 정청래에 종속될 문제 아냐" 이후 기자들과 만남에서 '대통령의 마음이 김민석 전 총리, 정청래 전 대표가 아닌 송영길 의원에게 있다고 생각하냐'는 질의에 송 의원은 "당대표는 당원이 결정하는 것이고 당원의 마음이 가장 중요하다"며 즉답을 피했다. 민주당 전당준비위원회에서 선호투표 방식이 결정된 것과 관련해서 송 의원은 "결정을 존중한다. 사표방지 심리가 없어지게 됐다"며 "결과적으로 과반수 득표가 돼 부담없이 송영길을 찍을 분위기가 만들어졌다. 나로서는 승리의 카드"라고 했다. 또 '정 전 대표의 거취를 보고 출마를 판단하겠다고 하지 않았냐'는 질문에는 "정 전 대표의 출마가 확실시 되고 있다. 거기에 종속될 문제가 아니다"라고 말했다. 아울러 송 의원은 ▲'3대 메가 프로젝트' 실현 ▲반도체 전담기구 신설 ▲'AI 고속도로' 정책 뒷받침 ▲서울 주택 공급부족 문제 해결 ▲청년 해외진출을 위한 '장보고 10만 프로젝트' ▲주가누르기 방지법 통과 등을 공약으로 내세웠다. chogiza@newspim.com 2026-07-08 12:00

사진

딥시크도 '자체 AI칩' 개발 추진 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크(DeepSeek)가 자체 AI 반도체 개발에 나선 것으로 알려졌다. 그동안 AI 모델 학습과 운영에 사용해 온 엔비디아와 화웨이 반도체 의존도를 줄이기 위한 전략으로 풀이된다. 개발이 성공하면 중국 AI 대표 기업으로 떠오른 딥시크의 사업 전략이 크게 바뀌는 것은 물론, 중국 AI 반도체 시장에서 영향력을 키워온 화웨이에도 새로운 경쟁자가 등장하게 된다. 로이터 통신은 7일(현지시간) 사안에 정통한 복수의 관계자를 인용해 딥시크가 자체 AI 추론용(inference) 반도체를 개발하고 있다고 보도했다. 추론은 학습을 마친 AI 모델이 사용자의 질문에 답변을 생성하는 단계로, 새로운 모델을 학습시키는 훈련(training)용 반도체와는 용도가 다르다. [AI 이미지 = 배상희 기자] 소식이 전해진 뒤 미국 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주가는 개장 전 거래에서 약 1.6% 하락했다. 리처드 윈저 라디오프리모바일 애널리스트는 "엔비디아는 중국 시장에서 사실상 퇴출된 상태이며, 앞으로도 상황이 달라질 가능성은 거의 없다"며 "딥시크도 최첨단 반도체 생산 능력을 확보하지 못하면 자체 AI 반도체를 중국 외 시장에 판매하기는 사실상 불가능하다"고 말했다. 그는 따라서 이번 딥시크의 반도체 개발이 엔비디아 실적에는 큰 영향을 주지 않을 것으로 내다봤다. 딥시크는 지난해 공개한 저비용·고효율 AI 모델이 세계적인 주목을 받으며 중국 AI 산업의 대표 기업으로 떠올랐다. 다만 그동안에는 기술 상용화보다 AI 모델 성능 개선에 집중해 온 것으로 알려졌다. ◆ 화웨이 의존 줄이고 자체 생태계 구축 미국의 대중국 수출 규제로 엔비디아의 최첨단 AI 반도체 공급이 막히면서 화웨이는 약 500억달러 규모의 중국 AI 반도체 시장에서 절반가량의 점유율을 확보했다. 딥시크를 비롯한 중국 주요 AI 기업들도 화웨이 반도체를 적극 활용해 왔다. 하지만 화웨이의 독주도 흔들리고 있다. 알리바바와 바이두가 자체 AI 반도체를 개발하며 시장 점유율을 확대하고 있는 데 이어 딥시크까지 경쟁에 뛰어든 것이다. 소식통들에 따르면 딥시크의 반도체 개발은 아직 초기 단계다. 회사는 반도체 설계업체와 파운드리, 메모리 업체 등과 협의를 진행하고 있으며 프로젝트는 약 1년 전 시작됐다. 최근에는 반도체 설계 엔지니어 채용도 확대했지만 공개 채용 사이트에는 공고를 내지 않고 비공개 방식으로 인력을 확보한 것으로 전해졌다. 딥시크는 이번 보도와 관련한 논평 요청에 응답하지 않았다. [AI 이미지 = 배상희 기자] ◆ AI 추론 시장 겨냥…오픈AI도 자체 칩 개발 딥시크의 전략은 글로벌 AI 기업들의 움직임과도 맞닿아 있다. 오픈AI는 지난달 브로드컴과 공동 개발한 첫 자체 추론용 AI 반도체 '할라페뇨(Jalapeno)'를 공개했고, 앤트로픽도 자체 AI 반도체 개발을 검토 중인 것으로 알려졌다. 딥시크에는 미국의 대중국 반도체 수출 규제도 중요한 배경이다. 미국은 중국 기업들이 엔비디아의 최첨단 AI 반도체를 구매하지 못하도록 막고 있으며, 중국 정부는 자국 기업들에 국산 AI 반도체 개발을 독려하고 있다. 딥시크 창업자인 량원펑은 2024년 중국 언론과의 인터뷰에서 미국의 반도체 수출 규제가 회사의 가장 큰 과제 중 하나라고 밝힌 바 있다. 딥시크는 초기에는 엔비디아 H800 반도체를 이용해 AI 모델을 학습시켰지만, 이후 화웨이 어센드(Ascend) 반도체 사용 비중을 꾸준히 늘려왔다. 지난 4월에는 화웨이 어센드에 최적화된 V4 모델을 공개했고, 화웨이는 V4-Flash 모델 학습에도 자사 반도체가 일부 사용됐다고 밝혔다. 이후 중국 대형 IT 기업들의 화웨이 어센드 950 반도체 주문도 크게 증가한 것으로 알려졌다. 딥시크가 개발 중인 추론용 반도체는 AI 산업에서 가장 빠르게 성장하는 시장을 겨냥한다. AI 서비스가 확산되면서 컴퓨팅 수요가 모델 학습보다 실제 서비스를 위한 추론 단계로 빠르게 이동하고 있기 때문이다. 추론용 반도체는 범용 GPU보다 가격이 저렴하고 전력 소비도 적다는 장점이 있다. 다만 성공을 장담하기는 어렵다. 경쟁력 있는 AI 반도체를 개발하려면 막대한 자금과 수년의 개발 기간이 필요하며, 미국의 수출 규제로 중국 기업들은 최첨단 해외 파운드리와 고대역폭메모리(HBM) 접근에도 제약을 받고 있다. 한편 딥시크는 최근 기업가치 520억~590억달러를 인정받는 조건으로 70억달러 규모의 첫 외부 투자 유치를 추진하고 있다. 수년간 외부 투자를 거부해 온 기존 전략을 바꾸는 첫 행보다. koinwon@newspim.com 2026-07-07 22:00