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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <비런테크 홍콩 상장①② '中 국산 GPU 3대장' 라인 구축>에서 이어짐

◆ '펀딩 역사'를 통해 살펴본 '6년 성장기'

비런테크의 설립 시점(2019년 9월)은 무어스레드(2020년 6월)보다 9개월, 메타X(2020년 9월)보다 1년 빨랐다.

비런테크 창업자이자 회장인 장원(張文)은 2011년 '중국 반도체의 아버지'로 불리는 중국 최대 파운드리(반도체 위탁생산) SMIC(中芯國際∙중신궈지 688981.SH)의 창업자 장루징(張汝京)과 함께 LED 칩 제조기업 잉루이광전(映瑞光電)을 공동 창립했고, 당시 CEO로서 팀을 이끌며 LED 칩의 수율을 70%에서 95% 이상으로 끌어올렸다.

장원 회장은 비런테크 창업 직전인 2018년 중국 인공지능 생성형 콘텐츠(AIGC) 소프트웨어 개발 및 컴퓨터시각(컴퓨터 비전, 사람이나 동물의 시각 체계를 컴퓨터에서 구현하기 위한 기술) 분야의 대표주자 센스타임(商湯∙SenseTime 0020.HK) 총재로 재직한 바 있다.

투자자들의 시선에서 장원 회장은 GPU 전공자는 아니지만 사람과 자본을 모으는 능력이 탁월하며, 방향을 정확히 파악하는 전략가로 평가 받고 있다.

비런테크가 창립될 당시 중국 반도체 산업은 불확실성이 극도로 높았다. 당시 시장 상황을 고려하면, 이 같은 거대한 도전을 진지하게 받아들인 이는 적었고, 과연 어떤 기관이 대규모 투자를 감행할지 의문이었다. 장원 회장 또한 첫 번째 투자자를 유치하던 시기는 인생에서 가장 힘들었던 시기였다고 회상한다.

하지만, 장원 회장은 "제로(0)에서 출발해 엔비디아를 추격하겠다"는 비전을 내세웠고, 2019년 12월 Pre-A 라운드 펀딩을 통해 치밍벤처캐피털(啟明創投)과 첸하이훙하오애셋(前海鴻灝資產)으로부터 2050만 달러의 투자금을 유치한 것을 시작으로, 2020년 2월에는 1000만 달러 규모의 Pre-A+ 라운드 펀딩도 성공시켰다.

2020년 중반 장젠중(張建中)과 천웨이량(陳維良)이 각각 몸담고 있던 엔비디아(NVIDIA)와 AMD를 떠나 무어스레드와 메타X를 창업하면서 GPU 업계 전반의 투자 속도가 급격히 빨라졌다.

이러한 흐름 속 비런테크는 2020년 5월부터 9월까지 Pre-A++라운드, A라운드, Pre-B라운드, Pre-B+라운드의 총 4차례 펀딩을 추진해 약 29억 위안을 모았고, 투자 전 기업가치(Pre-Money Valuation)는 60억6000만 위안으로 뛰었다. 

그 중 A라운드 펀딩에서 주목할 투자자는 중국 대표 백색가전 제조업체 중 하나인 거리그룹(格力集團∙격력전기∙GREE, 000651.SZ)이다.

당시 거리그룹은 전액출자 자회사인 '주하이거리창업투자유한회사(珠海格力創業投資有限公司)'를 통해 1억4000만 위안을 투자했다. 동시에 프로젝트 착수, 자금 연계, 팀 구성, 제품 개발 등 전 과정에 깊숙이 관여하며 비런테크 성장의 주력 투자자 역할을 했다.

현재 거리그룹이 보유하고 있는 비런테크의 주식은 4590만5000주에 달하며, 이는 장부상 기준으로 약 16억 HKD의 가치에 달한다.

이어 Pre-B+ 라운드 펀딩에서 비런테크는 중국 대형 부동산 개발사 벽계원(碧桂園∙비구이위안·컨트리가든 2007.HK)이라는 거물 투자자를 유치하게 된다.

당시 비구이위안은 직접적 투자법인 '비구이위안 혁신투자유한회사'와 관리 펀드 '포산(佛山)시 남해구 회벽2호(匯碧二號) 지분투자합자기업'을 통해 투자에 참여했다. 총 3억5000만 위안을 투자해 6659만7000 주를 취득했으며, 현재 해당 지분가치는 약 23억8000만 HKD에 달한다.

이 일련의 빠른 자금 조달 속에서 비런테크는 중국 최대 투자전문회사 힐하우스캐피탈(高瓴資本∙Hillhouse Capital), 그린파인캐피털(松禾資本∙GreenPine Capital) 등 톱티어 투자사뿐 아니라 월든 인터내셔널(華登國際∙Walden International), 차이나 포츈테크 캐피털(中芯聚源∙China Fortune-Tech Capital) 등 산업자본으로부터도 확고한 투자 신뢰를 확보했다.

그 중 힐하우스캐피털은 두 개의 펀드를 통해 Pre-B 라운드와 B+ 라운드 펀딩에 연달아 참여, 총 3억6000만 위안을 출자했다. 이들 펀드의 주요 출자자(LP, Limited Partner)에는 텐센트홀딩스(0700.HK), 중국 전국사회보장기금 등 초대형 기관들이 포함돼 있다.

그린파인캐피털은 A라운드와 Pre-B 라운드 펀딩을 통해 총 1억4000만 위안을 투자했다. 특히 그들의 주요 출자자(LP)인 선전시인다오펀드(深圳市引導基金)는 간접 출자 방식을 통해 비런테크를 비롯해 무어스레드, 메타X 등 'GPU 3대장' 모두에 투자했다는 점에서 주목된다.

2020년 잇따른 대규모 자금 조달 이후 비런테크의 투자 전 기업가치는 이미 60억6000만 위안에 달했다. 이는 당시 무어스레드의 14억 위안과 메타X의 4억1000만 위안에 비해 월등히 높은 수준이다. 하지만, 이러한 '고평가 프리미엄'은 이후 자금 조달 속도를 다소 늦추는 요인으로 작용했다.

구체적으로 2021~2024년까지 비런테크는 총 18억8000만 위안의 자금을 추가로 조달했다. 같은 기간 무어스레드는 91억7000만 위안, 메타X는 39억5000만 위안을 유치했다.

기업공개(IPO) 직전이 되어서야 비런테크는 두 차례 연속 펀딩을 통해 모금 규모를 확대하면서, 누적 기준 조달 총액을 93억2000만 위안으로 늘렸다. 

* <'캠브리콘vs무어스레드vs메타X'③ 미래 성장성에 베팅해볼 근거> 기사 참조.

◆ 국산화 기여도 높이며, 입지 확대 기대

중국 컨설팅업체 차이나 인사이트 컨설턴시(灼識咨詢∙China Insights Consultancy∙CIC)의 최신 보고서에 따르면, 2020~2024년 글로벌 '스마트 컴퓨팅 칩(AI 시대의 핵심 인프라로, 고성능 연산과 다양한 산업에 응용되는 첨단 반도체)' 시장은 66억 달러에서 1190억 달러로 성장했으며, 연평균 복합 성장률(CAGR)은 106%에 달하는 것으로 나타났다.  2024~2029년까지도 37.5%의 연평균 성장률을 유지할 것으로 예상되며, 2029년 시장 규모는 5857억 달러에 이를 전망이다.

CIC는 세계 최대 AI 시장 중 하나인 중국의 스마트 컴퓨팅 칩 시장 규모는 2024년 301억 달러에서 2029년 2012억 달러로 확대될 것이며, 이에 따른 CAGR은 46.3%에 달할 것으로 예측했다.

가장 핵심적인 변수는 '국산화율'의 상승이다. CIC는 공급망 보안 수요와 국내 기술 성숙에 힘입어 중국 내 국산 업체들의 스마트 컴퓨팅 칩 시장 점유율이 2024년 약 20%에서 2029년에는 약 60%로 상승할 것으로 내다봤다. 이는 향후 5년 동안 중국산 GPU 제조업체들이 신규 시장 확장의 기회를 얻는 동시에, 기존의 수입 제품을 국산으로 대체함으로써 점유율을 높일 수 있음을 의미한다.

중국 경제 및 시장 관련 데이터 제공업체 인사이트&인포(觀研報告網∙INSIGHT&INFO)에 따르면 중국 국산 GPU의 국내 시장 점유율은 2024년 30%대에서 2030년 50%대로 확대될 전망이다. 그만큼 GPU 제품의 국산화 대체가 빨라질 것이라는 뜻으로 해석할 수 있다. 

국산 GPU 3대장이 중국 스마트 컴퓨팅 칩 시장에서 차지하고 있는 점유율을 비교해보면, 2024년 매출 기준으로 비런테크의 점유율은 0.16%, 메타X는 1%, 무어스레드는 1% 미만을 기록했다.

비런테크는 중국 스마트 컴퓨팅 칩 시장 규모가 2025년 504억 달러에 이를 것으로 예상하면서, 점유율을 0.2%로 높이는 것을 목표로 설정했다.

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pxx17@newspim.com