[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = BNK투자증권에서 06일 에코프로비엠(247540)에 대해 '손익 개선보다 전고체 소재 기대감이 중요할 전망'라며 투자의견 '보유'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 180,000원을 내놓았다.


◆ 에코프로비엠 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 에코프로비엠(247540)에 대해 '4Q 연결 매출액 4,992억원, OP 410억원을 기록했다. 매출액은 예상을 하회한 반면 OP는 62% 상회했다. 하지만 OP 개선이 회계 기준 변경에 의한 것이기 때문에 큰 의미를 두기는 어렵다. 유형자산에 대한 내용연수를 기계장치 10년, 건물/구축물 20년에서, 기계장치는 15년, 건물/구축물은 40년으로 연장하면서 감가상각비가 예상보다 400억원 감소한 것이 원인이다. 북미 EV 수요는 구매보조금 폐지, BOSK JV 청산 영향으로 2026년에도 부진할 것으로 예상된다. 다행히 유럽은 일부 국가의 보조금 확대 정책과 OEM 신차효과로 성장이 기대되는데, 때마침 헝가리 공장 (Capa 5.4만톤)이 26.2Q 부터 양산 예정이어서 경쟁력이 제고될 전망이다. 다만 국내 가동률이 높지 않은 상태에서 헝가리 공장이 더해지는 것이기 때문에, 효율적인 가동률 정책과 적극적인 신규 고객사 확보가 필요한 상태다. 회계적으로는 2025년 손익에 일회성이익이 1,200억원 이상 반영돼 있기 때문에, yoy 증익은 어려울 전망이다. 기대 요인은 손익보다는 전략 고객사와 협업하고 있는 전고체 소재 (전해질, 양극재) 개발이 양산 단계로 전환되면서 multiple re-rating이 추가 반영되는 것이다. 전고체 기대감을 반영해 목표주가를 18만원으로 상향하 지만, 여전히 Valuation 부담이 있어 ‘보유’ 의견을 유지한다.'라고 분석했다.


◆ 에코프로비엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 120,000원 -> 180,000원(+50.0%)
BNK투자증권 김현태 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 180,000원은 2025년 04월 30일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 120,000원 대비 50.0% 증가한 가격이다.


◆ 에코프로비엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 191,235원, BNK투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 180,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 191,235원 대비 -5.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 상상인증권의 108,000원 보다는 66.7% 높다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 에코프로비엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 191,235원은 직전 6개월 평균 목표가였던 133,467원 대비 43.3% 상승하였다. 이를 통해 에코프로비엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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