미래에셋증권 김재우 애널리스트는 21일 기아차와 관련, "기아차의 4/4분기 실적은 매출액 4조 6,175억원, 영업이익 142억원을 기록함으로써 시장 기대치 소폭 상회가 가능할 전망"이라고 분석했다.
김 애널리스트는 또 " 단기반등 기대되나, 수익율 회복 통한 기초체력 강화 노력을 서둘러야 할 것"이라고 덧붙였다.
다음은 김 애널리스트의 이날 리포트 내용.
■ 여전히 불투명한 실적 개선 전망, 6개월 목표주가 12,000원으로 하향
기아차의 4/4분기 실적은 매출액 4조 6,175억원, 영업이익 142억원을 기록함으로써 시장 기대치 소폭 상회가 가능할 전망임. 이는 가동율 상승에 따른 고정비 흡수 효과 및 부품단가 인하노력 등에 기인하는 바가 큰 것으로 판단됨. 그러나 여전히 불투명한 실적 개선 전망을 고려해 기존 목표주가 15,000원을 12,000원으로 소폭 하향 조정함. 신규 목표주가는 08년 예상 BPS기준 0.8배 수준.
■ 단기반등 기대되나, 수익율 회복 통한 기초체력 강화 노력 서둘러야
상반기 모기업 현대차의 주가차별화 국면 진입과 함께 동사 역시 단기반등 기대감이 높아질 수 있는 점은 긍정적. 그러나, 동사에 대한 보다 적극적인 투자전략 수립을 위해선 당분간 지속될 수 밖에 없는 투자비 확대 추이를 정당화할 수 있는 1) 주요 시장별 판매실적 및 수익율 개선 효과, 2) 내부 생산성 개선 및 탄력적인 노사관계 복원 등을 통한 경쟁력 재고 등의 노력이 가시화될 수 있어야 할 것임.
■ 현대차 그룹 우선주 발행 가능성은 또 다른 변수
지난 99년 현대차 인수시점에 채권단 부채상각조건으로 부여된 우선주 발행 워런티가 행사될 경우 최대 6천억에 육박하는 자금 확보가 가능한 상황. 채권단(49%) 및 현대차 컨소시엄(51%, 현대차:현대제철:현대캐피탈=60:20:20)에게 부여된 우선주 발행 워런티는 올해 행사되지 않을 경우 자연소멸되는 조건. 따라서, 자금 확보 노력에 박차를 가하고 있는 기아차 상황에선 일부 EPS 희석효과를 고려하더라도 긍정
적인 기여 가능할 전망이나, 거꾸로 우선주 발행 현실화는 외부 재원 확보에 어려움이 있음을 방증하는 시그널로 풀이될 수도 있는 점은 염두에 두어야 할 사항.
김 애널리스트는 또 " 단기반등 기대되나, 수익율 회복 통한 기초체력 강화 노력을 서둘러야 할 것"이라고 덧붙였다.
다음은 김 애널리스트의 이날 리포트 내용.
■ 여전히 불투명한 실적 개선 전망, 6개월 목표주가 12,000원으로 하향
기아차의 4/4분기 실적은 매출액 4조 6,175억원, 영업이익 142억원을 기록함으로써 시장 기대치 소폭 상회가 가능할 전망임. 이는 가동율 상승에 따른 고정비 흡수 효과 및 부품단가 인하노력 등에 기인하는 바가 큰 것으로 판단됨. 그러나 여전히 불투명한 실적 개선 전망을 고려해 기존 목표주가 15,000원을 12,000원으로 소폭 하향 조정함. 신규 목표주가는 08년 예상 BPS기준 0.8배 수준.
■ 단기반등 기대되나, 수익율 회복 통한 기초체력 강화 노력 서둘러야
상반기 모기업 현대차의 주가차별화 국면 진입과 함께 동사 역시 단기반등 기대감이 높아질 수 있는 점은 긍정적. 그러나, 동사에 대한 보다 적극적인 투자전략 수립을 위해선 당분간 지속될 수 밖에 없는 투자비 확대 추이를 정당화할 수 있는 1) 주요 시장별 판매실적 및 수익율 개선 효과, 2) 내부 생산성 개선 및 탄력적인 노사관계 복원 등을 통한 경쟁력 재고 등의 노력이 가시화될 수 있어야 할 것임.
■ 현대차 그룹 우선주 발행 가능성은 또 다른 변수
지난 99년 현대차 인수시점에 채권단 부채상각조건으로 부여된 우선주 발행 워런티가 행사될 경우 최대 6천억에 육박하는 자금 확보가 가능한 상황. 채권단(49%) 및 현대차 컨소시엄(51%, 현대차:현대제철:현대캐피탈=60:20:20)에게 부여된 우선주 발행 워런티는 올해 행사되지 않을 경우 자연소멸되는 조건. 따라서, 자금 확보 노력에 박차를 가하고 있는 기아차 상황에선 일부 EPS 희석효과를 고려하더라도 긍정
적인 기여 가능할 전망이나, 거꾸로 우선주 발행 현실화는 외부 재원 확보에 어려움이 있음을 방증하는 시그널로 풀이될 수도 있는 점은 염두에 두어야 할 사항.