[뉴스핌=이강혁 기자] 교보증권 김지환 애널리스트는 24일 "LG화학은 3분기에도 이익 증가세가 이어질 것"이라며 "석유화학부문의 이익 창출 능력이나 신규 사업에 대한 전망도 밝다"고 조언했다.
김 애널리스트는 이에 따라 목표주가를 기존 18만1000원에서 25만원으로 상향조정하고 투자의견 '매수'를 유지한다고 밝혔다.
다음은 리포트 주요 내용.
LG화학에 대해 목표주가를 기존 181,000원보다 38% 상향 조정한 250,000원으로 제시하며, 투자의견을 매수를 유지한다. 목표주가는 가치합산방식(Sum of Parts)으로 09년과 10년을 4:8로 가중 평균해 산정했다. 새로운 목표주가 250,000원은 8/21일 종가 180,000원 대비 39%의 상승 여력을 지니고 있다.
1) 3분기에도 이익 증가세는 이어질 전망
3분기 실적은 매출액 3조9,446억원(QoQ +16.0%), 영업이익 6,290억원(QoQ +11.7%), 순이익 4,948억원(QoQ +5.9%)로 추정된다. 극동 지역의 화학 제품 수요는 꾸준하나, 글로벌 경기침체로 역외의 화학 제품 수요회복은 미미해 주요 원료인 납사는 공급과잉인 반면 동사 제품가격은 양호하다. 따라서 3분기에도 동사의 이익개선 여지가 큰 편이다.
2) 석유화학부문의 이익 창출 능력에 주목
동사도 HDPE 46만톤과 LLDPE 8만톤, EO 12만톤 등의 중동과 겹치는 제품을 보유하고 있다. 하지만 이는 동사 화학 사업 내에서의 차지하는 비중이 크지 않고, 중동의 가동으로 인해 반사이익을 볼 수 있는 합성고무 36만톤 등의 생산 Capa를 보유하고 있다. 따라서 중동의 본격 가동이 시장의 우려만큼 동사의 이익을 훼손하지는 못할 것으로 판단된다. 또 중동의 공세가 본격화 되면 경쟁업체 대비 안정적인 동사의 이익 창출 능력은 시장의 주목을 끌기에 충분할 것으로 판단된다.
3) 신규 사업에 대한 전망도 밝다
자동차용 전지 사업은 순조로운 출발을 보이고 있으며, LCD 유리 기판사업의 기대감도 커져가고 있다. LG디스플레이와의 시너지 및 비슷한 공법을 사용하는 아사히글라스의 이익률이 큰 폭 상승하고 있기 때문이다. 또 혜주 ABS도 안정적으로 시장진입에 성공할 것으로 전망된다.
김 애널리스트는 이에 따라 목표주가를 기존 18만1000원에서 25만원으로 상향조정하고 투자의견 '매수'를 유지한다고 밝혔다.
다음은 리포트 주요 내용.
LG화학에 대해 목표주가를 기존 181,000원보다 38% 상향 조정한 250,000원으로 제시하며, 투자의견을 매수를 유지한다. 목표주가는 가치합산방식(Sum of Parts)으로 09년과 10년을 4:8로 가중 평균해 산정했다. 새로운 목표주가 250,000원은 8/21일 종가 180,000원 대비 39%의 상승 여력을 지니고 있다.
1) 3분기에도 이익 증가세는 이어질 전망
3분기 실적은 매출액 3조9,446억원(QoQ +16.0%), 영업이익 6,290억원(QoQ +11.7%), 순이익 4,948억원(QoQ +5.9%)로 추정된다. 극동 지역의 화학 제품 수요는 꾸준하나, 글로벌 경기침체로 역외의 화학 제품 수요회복은 미미해 주요 원료인 납사는 공급과잉인 반면 동사 제품가격은 양호하다. 따라서 3분기에도 동사의 이익개선 여지가 큰 편이다.
2) 석유화학부문의 이익 창출 능력에 주목
동사도 HDPE 46만톤과 LLDPE 8만톤, EO 12만톤 등의 중동과 겹치는 제품을 보유하고 있다. 하지만 이는 동사 화학 사업 내에서의 차지하는 비중이 크지 않고, 중동의 가동으로 인해 반사이익을 볼 수 있는 합성고무 36만톤 등의 생산 Capa를 보유하고 있다. 따라서 중동의 본격 가동이 시장의 우려만큼 동사의 이익을 훼손하지는 못할 것으로 판단된다. 또 중동의 공세가 본격화 되면 경쟁업체 대비 안정적인 동사의 이익 창출 능력은 시장의 주목을 끌기에 충분할 것으로 판단된다.
3) 신규 사업에 대한 전망도 밝다
자동차용 전지 사업은 순조로운 출발을 보이고 있으며, LCD 유리 기판사업의 기대감도 커져가고 있다. LG디스플레이와의 시너지 및 비슷한 공법을 사용하는 아사히글라스의 이익률이 큰 폭 상승하고 있기 때문이다. 또 혜주 ABS도 안정적으로 시장진입에 성공할 것으로 전망된다.