[뉴스핌=이영기 기자] 내년 초 도입을 목표로 금융당국이 검토하고 있는 사모펀드(PEF)운영의 새로운 가이드라인은 이미 굳어져 있는 수익보장옵션부 투자관행에 변화를 가져올 것으로 전망된다.
PEF들이 고수익의 원천을 구조조정을 통해 높아지는 기업가치에 있어야 한다는 것이 이번 가이드라인의 취지이기 때문이다.
정교한 구조조정을 추진해서 기업가치가 올라가면 그 만큼의 수익을 향유하는 당초 PEF 도입 취지를 되살리고, 다양한 옵션이나 구조화 금융기법을 활용하는 등 투자기법도 고도화한다는 것이다.
반면, 지속되는 불황으로 기업환경이 더욱 어려워질 것이 자명한 시점에서 이같은 제도개선은 중견중소기업에 대한 PEF들의 투자를 위축할 것이란 우려도 일고 있다.
◆ 우려되는 투자위축은 없을 것
하지만 우리나라의 PEF업계 사정을 자세히 들여다보면 이런 우려가 기우에 지나지 않는다는 분석이 설득력을 얻는다.
28일 금융감독원에 따르면, 현재 국내에서 활동하는 PEF는 약 140군데이다. 운용펀드의 금액으로 보면 상위 30위권의 PEF가 전체의 70%이상을 차지하고 있다.
따라서 투자은행(IB)업계에서는 새 가이드라인이 PEF의 투자에 미치는 영향은 미미할 것으로 전망한다.
IB업계는 오히려 상위 30위까지의 PEF는 투자자금 모집에서 반사이익을 볼 것으로 기대한다.
단기적 충격이 다소 있을 수 있겠지만 장기적으로는 펀드설정에서 기존관행에 의존한 과다한 수익을 요구하는 펀드가입자들이 줄어들 것이기 때문이다.
PEF 펀드 가입자들의 실상을 보면 확실하게 보장되는 수익을 요구하는 경향이 많아 기존 관행대로 투자해 수익을 보장하겠다는 펀드를 찾고 있다. 새 가이드라인에 의하면 더이상 이런 요구가 불가능해진다.
한 PEF 전문가는 "상위 40~50위까지는 큰 영향이 없을 것"이라며 "중소기업 투자위축은 과장된 면이 있는 우려"라고 말했다.
◆ 위기기업 팔 비틀기 근절...투자기법 고도화 계기
새 가이드라인 도입은 PEF들의 투자기법을 더욱 정치하게 고도화하는 계기가 될 것으로 기대된다.
근절대상의 대표적인 예는 유동성위기 등에 처한 기업을 대상으로 실질적으로는 고금리 담보대출을 제공하는 투자이다.
이는 담보까지 넉넉하게 확보해 원금손실의 가능도 없어 무니만 투자이지 사실상 고리대금업인 셈이다.
금융당국의 관계자도 "기업에 담보나 옵션을 설정해서 마치 대출처럼 운영하는 것을 막겠다는 것이 새 가이드라인의 취지"라고 설명했다.
최근 유동성위기로 본격적인 구조조정에 들어간 한 그룹도 PEF에 계열사를 매각하면서 진정한 매각이라기 보다는 되사올 수 있는 옵션을 요구했던 것으로 알려졌다.
물론 손실보전용으로 개인적인 담보도 제공하려 했을 것이다. 이는 오히려 매각대상 회사 대주주가 요구하는 것으로 PEF들의 기존관행이 얼마나 깊게 뿌리내리고 있는지를 보여준다.
위기의 기업을 팔 비틀어 담보까지 넉넉하게 챙기는 고리대금업의 속성은 고도화된 투자기법으로 대체될 필요가 있는 것이다.
금융투자업계의 한 관계자는 "논의되는 가이드라인은 지분투자를 통해 기업가치를 높여 수익을 창출하는 PEF의 기본취지를 살리게 될 것"이라고 관측했다.
◆ 경영권 인수 비중 높아질 것
새 가이드라인이 하이브리드(주식과채권의 속성이 섞인) 즉 메자닌 투자는 다소 위축시키는 대신 인수 (Buyout) 즉 M&A투자를 더 촉진할 것으로 평가된다.
현재 PEF를 운영하는 한 M&A전문가는 "상환우선전환주 등 하이브리드성 투자에서 요구되는 보장수익은 별도 담보확보 없이는 그 실행이 어려운 점이 많아 메자닌 투자는 다소 위축될 가능성이 있다"고 진단했다.
이 전문가는 "반면, 기업을 Buyout해서 경영권을 직접행사하는 투자가 좀 더 활성화될 것"이라고 예상했다.
현재 메자닌투자는 기업공개를 통해 자본시장에서 회수되는 것보다는 기업이 상환하거나 되사는 형태가 대부분이다.
그러면 기업이 배당가능이익으로 메자닌투자를 직접 보상해야 하므로 엄청난 고비용을 치르는 셈이된다.
반면, 인수(Buyout)은 직접 구조조정을 실행하는 경우가 많으므로 PEF가 기업가치 제고에 더욱 집중하게 하는 효과가 있다.
업계가 새 가이드라인을 통해 PEF의 취지를 되살리겠다는 금융당국의 의도를 잘 관철시킬 것으로 기대하는 이유도 여기에 있다.
[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)
팔 비틀기식 수익보장은 탈피해야
[뉴스핌 베스트 기사]
사진
도쿄·교토, 숙박세 인상...韓관광객 부담
[서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본의 대표적 관광지인 도쿄와 교토가 관광객 급증으로 인한 오버투어리즘 대응을 명분으로 숙박세를 대폭 높이면서, 한국을 포함한 외국인 관광객의 일본 여행 비용이 앞으로 크게 올라갈 전망이다.교토시는 오는 3월부터 숙박세 상한을 현행 1박 기준 최대 1000엔에서 1만엔으로 10배 올리는 계획을 확정했다. 1박 10만엔 이상 고급 호텔에 묵을 경우 1만엔의 숙박세를 별도로 내야 한다. 이는 일본 내 지자체 중에서 가장 높은 수준의 숙박세다.도쿄도는 현재 1만엔 이상~1만5000엔 미만 100엔, 1만5000엔 이상 200엔을 부과하는 정액제에서, 숙박 요금의 3%를 매기는 정률제로 전환하는 개편안을 마련해 2027년 도입할 방침이다.정률제가 도입되면 1박 5만엔 객실의 경우 지금은 200엔만 내지만, 개편 뒤에는 1500엔으로 세 부담이 7배 이상 뛰게 된다.
숙박세 인상은 특히 외국인 관광객들이 많이 찾는 인기 도시를 중심으로 확대되는 양상이다. 니혼게이자이신문에 따르면 일본 내 100여 곳의 지자체가 새로운 숙박세 도입을 검토하거나 이미 도입을 확정했다.
일본 정부 역시 국제관광여객세(출국세)를 현행 1000엔에서 3000엔 이상으로 올리는 방안을 검토하는 등, 전반적으로 관광 관련 세금을 손보는 흐름이다.
일본 도쿄 츠키지 시장의 한 가게에서 외국인 관광객들이 음식을 먹고 있다. [사진=로이터 뉴스핌]
◆ 韓관광객, 日 여행 체감 비용 '확실히' 오른다
한국은 일본 방문객 수 1위 시장으로, 일본 관광세 인상은 곧바로 한국인의 일본 여행 비용 상승으로 이어질 가능성이 크다.
예를 들어 1박 2만엔의 중급 호텔에 3박을 하는 가족여행의 경우, 도쿄도가 3% 정률제로 바뀌면 숙박세만 600엔 수준에서 7200엔 수준으로 불어난다는 계산이 나온다.교토시의 경우 10만엔 이상 고급 숙박시설을 이용하는 '프리미엄 여행' 수요층에는 1박당 1만엔의 세금이 추가되면서 사실상 가격 인상 효과가 발생한다.여기에 출국세 인상까지 더해지면 항공권, 숙박, 관광세를 모두 합친 일본 여행 체감 비용 증가 폭이 적지 않을 전망이다.
goldendog@newspim.com
2026-01-09 11:01
사진
신분당선 집값 5년 새 30% '쑥'
[서울=뉴스핌] 송현도 기자 = 경기도 내 신분당선 역 주변 아파트 가격이 최근 5년간 30% 넘게 오른 것을 나타났다. 강남과 판교 등 핵심 업무지구로의 접근성이 집값 상승을 견인하며 수도권 남부의 '서울 생활권 편입' 효과를 누리고 있다는 분석이다.
9일 부동산시장 분석업체 부동산인포가 KB부동산 시세를 분석한 결과, 지난 2020년 12월부터 2025년 12월까지 최근 5년 동안 용인, 성남, 수원 등 경기도 내 신분당선 역세권 아파트(도보 이용 가능 대표 단지 기준) 매매가는 30.2% 상승했다. 이는 같은 기간 경기도 아파트 평균 상승률인 17.4%를 크게 웃도는 수치다.
[사진=더피알]
단지별로는 분당구 미금역 인근 '청솔마을'(전용 84㎡)이 2020년 12월 11억 원에서 2025년 12월 17억 원으로 54.5% 급등했다. 정자역 '우성아파트'(전용 129㎡) 역시 16억 원에서 25억 1500만 원으로 57.1% 뛰었다.
판교역 '판교푸르지오그랑블'(전용 117㎡)은 같은 기간 25억 7500만 원에서 38억 원으로 47.5% 올랐으며, 수지구청역 인근 '수지한국'(전용 84㎡)도 7억 2000만 원에서 8억 8000만 원으로 22.2% 상승하며 오름세를 보였다.
이러한 상승세는 신분당선이 강남과 판교라는 대한민국 산업의 양대 축을 직결한다는 점이 주효했다고 판단했다. 고소득 직장인 수요층에게 '시간'이 중요한 자산으로 인식되는 만큼, 강남까지의 출퇴근 시간을 획기적으로 단축해 주는 노선의 가치가 집값에 반영됐다는 평가다. 여기에 수지, 분당, 광교 등 노선이 지나는 지역의 우수한 학군과 생활 인프라도 시너지를 냈다.
권일 부동산인포 리서치팀장은 "신분당선은 주요 업무지구를 직접 연결하는 대체 불가능한 노선으로 자리매김해 자산 가치 상승세가 지속될 가능성이 높다"고 전망했다.
신분당선 역세권 신규 공급이 드물다는 점도 희소성을 높이는 요인이다. 대부분 개발이 완료된 도심 지역이라 신규 부지가 제한적이기 때문이다. 실제로 2019년 입주한 성복역 '성복역 롯데캐슬 골드타운'이 역 주변 마지막 분양 단지로 꼽힌다. 이 단지 전용 84㎡는 지난해 12월 15억 7500만 원에 거래되며 신고가를 경신했다.
이에 따라 신규 분양 단지에 대한 관심이 모인다. GS건설이 용인 수지구 풍덕천동에 시공하는 '수지자이 에디시온'(총 480가구)은 오는 19일부터 21일까지 당첨자 계약을 진행한다.
지역 공인중개업소 관계자는 "신분당선을 걸어서 이용할 수 있는 보기 드문 신축이라 대기 수요가 많다"며 "수지구 내 갈아타기 수요는 물론 판교나 강남 출퇴근 수요까지 몰리고 있어 시세 차익 기대감도 높다"고 전했다.
dosong@newspim.com
2026-01-09 10:10
