[뉴스핌=이준영 기자] 정부의 코스닥 개별 종목을 기초로 한 선물·옵션 파생상품 허용 방안에 대해 금융시장과 업계에선 기대와 함께 우려가 엇갈리고 있다.

지난 26일 금융위원회는 주식시장 발전방안 중 하나로 그동안 제한했던 코스닥 개별 종목을 기초로 한 선물·옵션 상품을 허용할 것이라고 밝혔다. 즉 개별주식을 기초로 한 선물·옵션을 코스피 종목에서 코스닥 종목으로 확대한다는 얘기로, 이는 코스닥 시장의 투자 상품을 확대해 기관과 외국인 투자를 늘리겠다는 의도에서 나온 것이다.

이 방안에 대한 시장의 반응은 엇갈리고 있다.

일각에선 코스닥 시장도 위험관리 장치가 마련됨에 따라 앞으로 현물과 선물을 이용한 차익거래가 늘 것으로 예상했다.

이효섭 자본시장연구원 연구위원은 "이번 제도 개선으로 무엇보다 코스닥 시장에 기관들의 헤지 수요와 차익 거래가 늘어날 것으로 본다"며 "또 이를 통한 현물 거래도 늘어 코스닥 시장에서 선물과 현물 거래 모두 활성화 될 것"이라고 예상했다.

그는 "코스닥 시장 종목들의 변동성이 상대적으로 크기 때문에 기관 투자자에게 부담이 될 수 있지만 변동성 완화장치가 완충 역할을 할 것"이라고 말을 이었다.

하지만 이번 제도 개선이 코스닥 시장 활성화에 큰 영향을 주지 못할 것이라는 의견도 나온다.

조익재 하이투자증권 리서치 센터장은 "코스닥 시장의 상위 종목들이라고 해도 변동성이 크기 때문에 투자자들이 이런 종목을 기초로 한 선물·옵션 상품을 이용하기가 사실 겁난다"며 "이런 상품의 수요가 많지는 않을 것으로 예상한다"고 말했다.

익명을 요구한 다른 증권사 연구원도 "코스닥 시장에 헤지 기능을 만들어도 원래 기관 투자가 많지 않은 시장인 데다가 워낙 변동폭도 크기 때문에 기관 투자자의 수요가 크게 늘어나지 않을 것"이라며, "가뜩이나 변동성이 큰 코스닥 시장의 가격제한폭까지 ±30%로 늘리겠다는 상황이므로 자칫하면 코스닥 개별 종목을 기초로 한 선물·옵션 상품은 투기판이 될 수도 있다"고 우려했다

한편, 코스닥 외에 코넥스 시장 활성화 방안으로 제출된 하이일드펀드의 투자 확대 유도에 대해서는 실효성이 있을 것이란 의견이 많았다. 

이효섭 연구원은 "하일일드펀드를 코넥스 시장에 유도하기 위해 인센티브를 제공하기로 한 방안은 효력이 있을 것"이라며 "단 코넥스 시장에 좋은 기업이 많이 있어야 하는 것이 먼저다"라고 말했다.

금융위는 하이일드펀드 설정액 중 일정비율 이상을 코넥스주식에 투자·유지하는 경우 공모주식 우선배정 확대 등 인센티브를 부여할 방침이다. 공모주 배정시 공모주의 10% 내에서 코넥스 주식 투자비율에 비례해 우선배정을 차등 적용하겠다는 것.

기존에도 코넥스 시장에 투자하는 하이일드펀드에는 공모주 우선 배정 인센티브를 줬다. 이에서 더 나아가 코넥스 투자 비율에 비례해 우선배정을 차등 적용하는 방법으로 코넥스 투자를 유도한다는 것이다.


[뉴스핌 Newspim] 이준영 기자 (jloveu@newspim.com)