[뉴스핌=김연순 기자] 채권단이 금호산업 매각공고와 함께 경영권 인수전이 본격 시작됐다.  우선매수청구권을 보유한 박삼구 금호아시아나그룹 회장이 유리한 고지를 점하고 있는 것은 사실이지만, 문제는 자금력이다.

또 박 회장이 금호산업 뿐 아니라 금호고속 인수를 놓고도 사모펀드(금호고속 지분 100%를 보유)와의 갈등이 확산되고 있어 호반건설 등 다른 기업에서 인수할 가능성도 배제할 수 없는 상황이다.

▲ 채권단, 금호산업 매각공고…매각방해시 불이익

30일 KDB산업은행 등 금호산업 채권단은 이날 금호산업 지분 57.5%를 공개입찰 방식으로 매각한다고 밝혔다. 매각 주관사는 산업은행 M&A실과 크레디트스위스(CS)로 내달 25일 오후 2시까지 인수의향서를 접수할 예정이다.

채권단은 채권금융기관 출자전환주식 관리·매각준칙 및 항공법 등 관련 법령에 따라 투자자 입찰 참여를 제한할 수 있다고 밝혔다.

산업은행 등 채권단은 인수의향서 접수 후 심사를 거쳐 입찰적격자를 선정한다는 방침이다. 이후 진행될 매각절차와 일정 등은 입찰적격자에 한해 개별 통지된다.

채권단은 앞서 잠재적 인수 후보들에 대해 "인수가격 뿐 아니라 인수 이후 경영계획, 자금 확보 방안 등을 꼼꼼히 살피겠다”고 밝혔다.

또 "금호산업 대주주들은 박 회장이 자금 조달을 위해 자신에게 우호적인 제3자에게 우선매수청구권을 넘기지 못하도록 막을 수 있다"며 "매각 방해 시 경영권을 행사해 박 회장을 포함한 경영진 교체도 가능하다"는 입장을 전했다.

채권단 관계자는 "과도한 차입이나 금호산업 자산을 담보로 한 차입매수(LBO) 등으로 자금을 조달할 경우 인수 자격까지 박탈당할 가능성이 있다"고 말했다. 박 회장 측이 매각가를 낮추기 위해 물밑 작업을 벌일 경우 인수 자체가 무산될 가능성도 배제할 수 없다.

IB업계에선 경영권과 아시아나항공 프리미엄을 고려하면 지분가격은 6000억원을 넘어설 것으로 보고 있다. 금호산업이 아시아나항공 지분 30.1%를 들고 있어 금호산업을 인수하면 아시아나항공의 주인이 될 수 있기 때문이다.

▲ 박삼구 회장 자금력 관건…호반건설 '다크호스'

<박삼구 금호아시아나그룹 회장>

문제는 박 회장의 자금력이다. 박 회장 소유 금호 계열사 지분은 대부분 담보로 잡혀 있고, 보유 현금도 많지 않은 상태다.

금호아시아나그룹측은 충분히 자금조달이 가능하다는 입장이지만 삼성그룹 등 제3세력의 인수전 참여 여하에 따라 입찰가격이 급등할 수 있기 때문이다.

업계의 한 관계자는 "박 회장이 어떻게든 우선인수권 행사를 하려고 하겠지만 입찰자가 천문학적인 가격을 제시하면 자금조달이 쉽지 않을 것"이라고 말했다.

이에 따라 박 회장이 타 대기업그룹이나 FI들과 합종연횡할 가능성도 거론된다. 동시에 박 회장이 자금난을 벗어나기 위해 누구와 손을 잡을지도 관심거리가 될 전망이다. 항공업 진출로 기존 사업과 시너지를 꾀할 수 있는 롯데·신세계·CJ 등 유통업체 빅3와 손잡을 가능성도 배제할 수 없다는 분석이 나온다.

박 회장 외 호반건설 등 잠재 후보군이 자금 조달 측면에서 주목받고 있다. 호반건설은 풍부한 유동성을 무기로 박 회장을 위협하고 있다.

업계에서는 호반건설의 자체 현금 동원력이 5000억원 이상으로 다른 기관과 손을 잡으면 인수 자금으로 1조원 이상 확보하는 것도 어려움이 없을 것으로 보고 있다.



[뉴스핌 Newspim] 김연순 기자 (y2kid@newspim.com)