전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 라이브
KYD 디데이
newspim

속보

더보기

[유동원 성공투자] "中증시, 내년 하반기까지 하락걱정 말라"

기사입력 : 2015년04월01일 09:48

최종수정 : 2015년04월01일 09:48

中증시 올해 목표지수대 도달..속도조절용 조정 예상

지난달 30일 중국 위안화는 9개월 만에 가장 큰 절상폭을 나타냈다. 기폭제가 된 것은 최근 저우샤오촨(周小川) 중국 인민은행장의 "중국도 인플레이션 둔화되고 있다"며 "이것이 더 나빠져 디플레이션(물가 하락 속 경기 침체)으로 이어질지 주시할 필요가 있다"며 중국 정부에서 부동산 가격 하락을 막으려는 적극적인 의사를 표명했기 때문이다. 중국 상해종합지수는 2.59% 상승한 3786.57에 마감하며 인민은행장의 발언에 화답했다. 

중국당국의 금융통화정책 움직임을 지켜보며 세운 필자의 한국증시 투자 전략은 다음과 같다.

최근 5년간 달러/위안 환율 변화 추이 
<자료=investing.com>
1) 중국 적극 부양책으로 전환: 통화정책 및 재정정책 경기 적극 부양 2) 중국 유동성 급격하게 상승 3) 중국 증시 급등 4) 중국 부동산 가격 하락 정지 및 설비투자 확대 5) 중국 경기회복 6) 한국 경기회복, 7) 한국 유동성 급격히 확대 8) 한국 증시 급등 9) 중국 경기 회복으로 중국 위안화 절상, 달러 약세, 원자재(commodity) 가격 상승 10) 실적 장세로의 전환이후 경기 회복 강도에 따른 유동성 회수→증시 조정

필자는 이같은 그림으로 주식투자에 임하고 있다. 지금은 유동성 장세, 즉 겨우 3~4의 위치에 있다. 아직도 미국 금리인상에 우려를 표하는 투자자들은 좀 더 여유를 가지고 시장을 들여다 볼 필요가 있다. 향후 1년 동안은 5~9번까지의 시나리오들이 서로 앞다투어 나타날 것으로 예상한다.

중국 증시 분석: 지수 목표치 3900~4450

상해종합지수가 상승하는 가운데 필자의 중국 증시에 대한 대응전략은 다음과 같다.

▲ 기본적으로 중국증시는 지속적인 유동성 장세를 보이며 현재는 거품 상태에 돌입한 것으로 판단한다.
▲ 이 거품의 붕괴는 짧은 시일 내에 일어날 것이라 예상되지는 않는다.
▲ 유동성 장세에서 실적 장세로 넘어가고 그 후에 금리 인하에서 금리 인상, 즉 유동성 축소 현상으로 넘어가야만 이번 중국 시장의 상승은 멈출 것으로 판단한다. 그 시기는 빨라야 2016년 하반기로 판단된다. 
▲ 자산 가치의 거품 붕괴는 그만큼 중국 경제에 큰 영향을 미치기 때문에 중국정부는 현 상승 시장에 어느 정도 조정이 오도록 노력을 할 것이다. 조만간 페이스 조절성 정책이 예상된다.
▲ 초과이익모형(residual income model)으로는 올해 연말 지수를 3729로 판단하고 내년 지수 목표치를 4450으로 판단했으나 이미 올해 목표치를 달성한 상황이다.
▲필자는 지금부터는 수익률을 천천히 챙기는데 초점을 맞출 것이다. 자본투자이익 세금과 배당세를 감안한다면, 향후 1년 이상 기간 동안 18% 정도의 수익률을 예상한다. 향후 1~1.5년 동안 15% 수준의 수익률을 예상한다. 물론, 지금처럼 거품이 지속된다면 그 상승폭이 더욱 높을 수 있다.

하지만, 개인적으로는 상대적으로 HSCEI와 코스피의 상승여력이 크게 높아 보인다. 유동성 장세는 중국 정부의 입장에서 이제는 분명 경기 회복형으로 만들어 나가야하는 부담을 가질 수 밖에 없다. 따라서 앞으로의 정책은 중국 자체적인 경기 회복이 일어나도록 적극 지원을 할 것이고, 이는 HSCEI와 한국증시에 큰 도움이 될 수밖에 없다. 실적과 밸류에이션으로 볼 때 한국 증시의 상승은 당연한 결과가 아닐까 생각해본다.

[프로필]              
1993         펜실베이니아대학교 와튼스쿨 경영·경제학 졸업     

2011~2013 우리환아투자자문 북경 리서치센터장          
2008~2010 우리엡솔루트파트너스 싱가폴 연구책임자, 자산관리사
2001~2007 씨티그룹글로벌마켓증권 상무             
2000~2001 Morgan Stanley Dean Witter 애널리스트 이사
 

 

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'남학생 입학 논란' 성신여대, 근조화환시위 [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 성신여대가 '2025학년도 외국인 특별 전형 모집요강'에서 신설 국제학부에 외국인 남학생의 지원을 받기로 결정하며 논란이 된 12일 오후 서울 성북구 성신여대 교내에서 학생들이 락카 스프레이로 항의문구를 적고 있다. 2024.11.12 choipix16@newspim.com   2024-11-12 16:58
사진
'왕좌의 게임' 재현...넷마블 '지스타' 첫선 [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 넷마블이 HBO의 메가 IP '왕좌의 게임'을 활용한 '왕좌의 게임: 킹스로드'와 국내 모바일 게임의 대중화를 이끈 '몬스터 길들이기'의 정통 후속작 '몬길: STAR DIVE'를 선보이며 글로벌 게임 시장 공략에 나선다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회'를 열고 국제 게임 전시회 '지스타 2024'에서 선보일 신작 '왕좌의 게임: 킹스로드'와 '몬길: STAR DIVE'를 최초로 공개했다. '왕좌의 게임: 킹스로드'는 전 세계적으로 흥행한 HBO 드라마 IP를 활용한 오픈 월드 액션 RPG다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회 현장. [사진=양태훈 기자] 장현일 넷마블네오 PD는 "워너 브라더스, HBO와 긴 시간 신중하게 협업하며 원작 팬들을 만족시킬 수 있는 게임을 만들었다"고 자신감을 보였다. 이 게임은 원작 드라마의 시즌 4 후반부를 배경으로 한다. 플레이어는 '피의 결혼식'에서 정당한 후계자를 모두 잃은 몰락한 가문의 서자 역할을 맡는다. 장 PD는 "눈과 배고픔밖에 없는 척박한 북구에서 밤의 경비대를 도우며 가문의 생존을 위해 고군분투하는 이야기"라며 "드라마에서 자세히 다루지 못한 이야기와 인물들을 보여줄 것"이라고 설명했다. '왕좌의 게임: 킹스로드'의 가장 큰 특징은 원작의 주 무대인 웨스테로스 대륙을 심리스 오픈 월드로 구현한 것이다. 드라마에 등장한 지역은 물론 나오지 않은 지역까지 철저한 고증을 거쳐 제작했다. 장 PD는 "원거리 공격으로 높은 곳의 물건을 떨어뜨리거나 재배치해 새로운 길과 숨겨진 공간을 찾는 등 다양한 퍼즐 요소도 즐길 수 있다"고 덧붙였다. 전투 시스템도 원작의 사실적인 톤을 살리는 데 중점을 두었다. 장 PD는 "마법이 난무하는 흔한 판타지가 아닌 칼과 도끼 등 현실적 무기를 기반으로 한 전투를 구현했다"고 설명했다. 플레이어는 용병, 기사, 암살자 중 하나의 클래스를 선택할 수 있으며, 각 클래스는 원작 캐릭터들에게서 영감을 받아 개발됐다. 싱글 플레이뿐 아니라 협력 중심의 멀티 플레이도 제공된다. 윈터펠 같은 대형 성에서 다른 유저들과 만나 대화하고 파티를 꾸려 던전에 도전할 수 있다. 일부 필드에서는 다른 유저들과 함께 필드 보스 전투도 가능하다. '몬길: STAR DIVE'는 모바일 게임의 대중화를 이끈 '몬스터 길들이기'의 정통 후속작이다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회 현장. [사진=양태훈 기자] 김광기 넷마블몬스터 개발 총괄은 "원작의 세계관과 스토리, 추억의 캐릭터들을 현대적으로 재해석했다"며 "어딘가 부족해 보이는 클라우드, 혈기왕성한 베르나 등 대표 캐릭터들과 새로운 마스코트 야옹이가 펼치는 모험"이라고 소개했다. '몬길: STAR DIVE'는 전작에 비해 전투 시스템을 대폭 강화했다. 김 총괄은 "캐릭터마다 개성 있는 전투 스타일과 역할이 있어 이해도가 높아질수록 더 다양하고 효율적인 전투가 가능하다"며 "원작의 태그 플레이를 계승해 단순한 캐릭터 교체가 아닌 연계 공격과 협력 시스템으로 발전시켰다"고 설명했다. 저스트 회피, 버스트 모드 등 액션성도 강화했다. 보스 몬스터와의 전투에서는 특정 부위 파괴나 속성 활용 등 전략적 플레이가 가능하며, 야옹이와 함께하는 몬스터 포획·길들이기 시스템도 구현했다. 한편 넷마블은 오는 14일부터 17일까지 부산 벡스코에서 열리는 지스타 2024에서 100부스 규모로 두 게임을 선보인다. 170개 시연대를 통해 '킹스로드'의 프롤로그와 '몬길'의 초반 스토리를 체험할 수 있다. 중앙 무대에서는 인플루언서 대전, 버튜버 시연, 코스프레 쇼 등 다양한 이벤트도 진행할 예정이다.   dconnect@newspim.com 2024-11-08 17:01
안다쇼핑
Top으로 이동