'성장 갈증 시대', 버핏의 PER도 안 통한다

기사입력 : 2015년08월13일 14:30

최종수정 : 2015년08월13일 14:34

"성장성 지닌 종목별 접근전략 유효"

[뉴스핌=박민선 기자] 주식 시장내 '부익부 빈익빈' 현상이 심화되고 있다. 현재 국내 증시에서 가장 비싼 주식과 저렴한 주식 간의 PER(주가수익배율) 차이는 무려 1036.51배. PER 30배가 넘으면 고평가를 의미한다던 워렌 버핏의 진단도 지금 국내 증시에선 유효하지 않다.

상당수 전문가들은 이러한 흐름이 향후 2,3년 안에 쉽게 바뀌지 않을 것이라는 데 무게를 싣고 있다. 오히려 고PER에 대한 부담에 얽매이지 말고 성장성을 지닌 종목들을 선별해 접근해야 한다는 조언이 주를 이루고 있어 종목간 PER 격차 확대 트렌드는 당분간 이어질 것으로 보인다.

◆ PER 100배 넘는 종목 55% 헬스케어株

13일 에프앤가이드에 따르면 12개월 Forward PER(향후 12개월 예상 순이익 대비 현재 시가총액)이 100배를 넘어선 종목은 9개, 50배를 넘는 종목은 28개다. 섹터별로는 제약·바이오주 비중이 높았고, 건자재주와 경기소비재 등도 고PER주 상위에 올라 있다.

현재 국내 주식시장에서 가장 높은 PER을 기록하고 있는 종목은 크리스탈이다. 관절염치료제 신약을 개발 중인 크리스탈의 PER는 무려 945.24배다.

크리스탈은 지난 2월 관절염치료제인 '아셀렉스'의 신약 허가를 받은 후 최근 국내판권을 대웅제약에서 동아에스티로 변경한 바 있다.

크리스탈 관계자는 "처방이 필요한 전문의약품인 만큼 현재 종합병원의 처방 리스트에 올리기 위한 작업을 진행 중"이라며 "정확한 시기를 예상할 수는 없지만 9월 이후쯤으로 기대하고 있다"고 말했다.

그외 녹십자셀과 LG생명과학, 메디포스트, 씨젠 등 제약 바이오 관련주들은 모두 100배 이상의 PER를 기록 중이며 한미약품(91.41배)과 제노포커스(81.68배), 메디톡스(51.18배) 등도 뒤를 이었다.

경기소비재로는 아가방컴퍼니의 PER이 256.61배 수준으로 나왔다. 아가방컴퍼니는 최근 중국 '랑시그룹'이 지분의 15.26%를 인수하면서 중국으로 본격적인 사업 진출에 대한 관심을 모으고 있다. 중국의 '두자녀 정책'을 계기로 새로운 시장이 확대될 것이라는 기대감도 영향을 미쳤다.

현대증권 윤정선 애널리스트는 "시장에선 아가방컴퍼니가 중국으로 넘어가면서 올해 턴어라운드할 수 있을 것이라는 기대감이 있다"며 "그나마 중국 기업에 인수됐기 때문에 중국 유통사업 부문에서 유리한 부분이 있을 것으로 보이지만 향후 방향 등에 대해서는 더 지켜봐야 알 수 있을 것"이라고 답했다.

또한 주택 분양물량과 리모델링 수요 증가에 따른 수혜주로 주목받고 있는 건자재주인 대림 B&Co(66.99배)와 한샘(52.65배)의 밸류에이션도 상위에 링크됐다.

반면 자동차 관련주들은 저PER의 영역에 터를 잡고 있었다. 역성장을 보이고 있는 쌍용차를 필두로 기아차 5.46배, 현대차 5.73배, 만도 5.82배, 현대위아 5.86배, 현대모비스 5.93배 등 자동차관련주들이 PER 5배 수준을 넘지 못하며 저성장의 늪에 빠져 있음을 드러냈다.

특히 최근 발표된 중국의 7월 자동차 판매량에서도 마이너스(-) 6.6%의 역성장을 기록하며 현대차와 기아차의 점유율은 낮아지는 양상이다.

한국투자증권 김진우 애널리스트는 "중국 자동차 시장이 향후 10년간 7~8%의 성장을 지속할 것"이라며 "다만 가격경쟁이 심화되고 저가 차량 위주로 믹스가 악화되면서 과거 고수익 유지는 어려워졌으므로 기대를 낮춰야 한다"고 말했다.

그외 심텍홀딩스(1.77배)와 에스에이엠티(4.68배), 유아이엘(4.73배), 디엠티(4.83배), 파인테크닉스(4.92배) 등 IT 관련주들도 낮은 PER에도 불구하고 새로운 성장 모멘텀 확보에 실패하면서 끝없는 약세 행진 중이다.

◆ PER 잣대 '버블론' 설득력 잃어

증시 전문가들은 현재 시장 흐름을 두고 "성장에 대한 갈증에 유동성 쏠림현상이 겹친데 따른 결과"라고 진단했다. 때문에 과거 주식시장에서의 PER은 주식 평가 수준을 가늠하는 잣대 역할을 했지만 현재 PER을 기준으로 고평가 여부를 논하는 것은 유효하지 않다는 평가를 내놓는다.

현대증권 류용석 시장전략팀장은 "경기가 부진하고 정책적인 변수가 이를 부양하고자 하는 의지를 보일 때 시장에 고PER주가 등장한다"며 "특히 인구구조의 변화(1인가구 증가, 고령화)가 맞물리면서 구조적 성장에 대한 기대감까지 작용해 성장에 대한 프리미엄은 더욱 높아지고 있다"고 분석했다.

그는 "고령화로 인한 헬스케어 관련주는 물론 최근 1인가구 증가를 보이고 있어 실생활에서 이와 관련된 업종의 성장성이 급속도로 각광받고 있다"면서 "일본이 잃어버린 10년을 거치는 동안 보여온 변화에 비춰 관련 산업의 성장 기대가 높아지는 양상"이라고 설명했다.

이같은 흐름은 국내 뿐 아니라 중국 등 우리 경제와 밀접한 국가들의 공통된 현상인 만큼 하루 아침에 뒤바뀔 가능성은 낮다는 것. 그는 "성장성을 찾는 시장이 지속되는 이상 PER이 높다고 해서 현재의 가치가 버블이라는 것은 설득력이 약하다"며 "그만큼의 프리미엄을 지급하는 것이 당연시되고 있다"고 덧붙였다.

대신증권 오승훈 시장전략팀장도 "현재 오르는 주식의 경우 성장성에 대한 프리미엄의 성격인 만큼 과거의 잣대로 일괄적으로 평가하기는 어렵다"면서 "다른 부분에서 어느 정도나 성장이 나타나느냐의 상대적 문제이지만 현재로서는 이들을 대체할 만한 대안이 나올 가능성이 낮다"고 진단했다.

그는 "PER을 기준으로 평가하는 것은 경기가 순환되는 상황에서 유효하지만 현재는 그 흐름이 막힌 상태"라며 "다만 상대적으로 갭이 많이 벌어질 경우 좁히는 일시적 과정은 있을 수 있다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35