뉴욕증시, 최고 행진 부담… '트럼프 정책+연준 의사록' 주목

기사입력 : 2017년02월19일 22:07

최종수정 : 2017년02월19일 22:07

반이민 행정명령 불확실성…연준, 다음 달 금리 인상?

[뉴스핌=김성수 기자] 이번 주 뉴욕 증시는 도널드 트럼프 행정부의 정책 향방과 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 시장을 좌우할 전망이다.

뉴욕증시는 최근 경제 회복세와 트럼프 행정부의 경기 부양책 기대감에 사상 최고치 행진을 이어가고 있다.

다우존스 30 산업평균지수는 한 주 간 1.75% 상승한 2만624.05에, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 1.51% 오른 2351.16에 각각 주간 거래를 마감했다. 기술주 중심의 나스닥지수는 1.82% 높아진 5838.58에 마쳤다. 이들 3대 지수는 지난주 마지막 거래일인 17일 일제히 사상 최고치를 경신했다.

특히 다우지수는 트럼프 취임 후 한 달 간 4% 넘게 상승하면서 지난 1945년 프랭클린 루즈벨트 대통령 시절 이후 가장 좋은 성적을 냈다.

◆ 고공행진에 '넋잃은 기관'… 신용융자 증가세 우려

그러나 증시가 너무 많이 올랐다는 시각과 함께 미국 연방준비제도(연준)의 기준금리 가능성이 높아졌다는 점은 증시 상승을 제한할 수 있다는 우려가 제기된다.

트럼프 대통령도 트윗에 언급했듯이 심지어 조세 관련 정책이 구체적으로 제시되기도 전에 시장이 보인 기대감은 수십년 만에 최고 수준에 도달했다. 다우지수와 S&P500 지수는 각각 올들어 9차례나 사상 최고가 신기록을 다시 썼고, 나스닥지수는 무려 18번이나 고점을 경신했다. 러셀2000 지수도 4차례 최고치 기록을 남겼다. 게다가 다우존스 운송지수와 MSCI 세계주가지수 역시 사상 최고기록을 다시 썼다. S&P500 지수는 최근 89거래일 동안 한 번도 일일 낙폭이 1% 이상인 적이 없었다.

정확히 1년 전에는 전 세계가 디플레이션 공포에 질려있었고 주가는 폭락했으며, 전 세계 국채의 1/3의 수익률이 제로(0%) 아래로 떨어졌다. 그 이후 국제 유가가 두 배 이상 반등했고, 전기동(구리) 가격도 40% 이상 올랐다. 골드만삭스의 주가가 80% 가까이 올랐고, 애플의 경우 50% 상승률을 기록했다.

그 누구도 지금처럼 뜨거운 장세에 뉴욕 주식을 매도할 수는 없는 분위기다. 하지만 일부 기관 투자자들은 이익실현에 나서야 한다는 의견을 제기한다.

컨버젝스(Convergex)의 니콜라스 콜라스 수석시장전략가는 회사 트레이더에게 누구든 미국 주식 순매수 포지션을 유지하려거든 높은 확신이 있어야 한다는 점을 분영히 했다. 즉 트럼프 정부의 트러블이 새 행정부라면 모름지기 겪어야 하는 전형적인 통과 의례 수준이라는 점, 연준이 올해 3차례가 아니라 2차례 금리인상에 그칠 것이라는 점, 10년 재무증권 수익률이 3% 혹은 그 미만에 머물 것, 국제유가가 안정적인 흐름을 유지할 것, 올해와 내년 기업실적이 두 자릿수 증가하기 위해 법인세 경감이 경제 성장으로 이어질 것 등등에 대해 확신을 가질 수 있는가 하는 것이다.

콜라스 수석은 여기다가 트럼프 정부가 과도한 보호무역주의 정책을 구사하지 않아야 할 것, 트럼프 정부 의제가 의회를 통과한 뒤에도 미 경제 성장률이 2~3%대를 유지할 것, 국제 에너지 가격을 끌어올리고 소비자신뢰를 무너뜨릴 수 있는 지정학적 이벤트가 발생하지 않을 것 등 몇 가지 전제를 더 갖다 붙였다.

뉴욕 증시의 신용융자 잔액은 지난해 11월에 사상 최대 규모인 5070억달러에 근접한 뒤 그 수준을 지속하고 있는데, 이런 점도 계속 우려를 사 온 대표적인 요인이다.

과거 2000년 증시가 고점을 지나 조정받을 것임을 예측했던 마이클 벨킨(Michael Belkin)이 최근 '벨킨 리포트'에서 신용융자 잔액에 관해 경고 신호를 보냈다. 벨킨의 보고서에 따르면, 최근 강세장이 시작된 이후 신용융자 잔액은 193%나 증가했는데, 이는 과거 2002년부터 2007년 사이 신용융자 잔액 증가폭과 같은 수준이다.

과거 신용융자 잔액이 최고치에 도달한 뒤에는 큰 폭의 증시 조정이 뒤따랐다. 2000년 3월 최고치를 지나자 S&P500 지수가 3월24일 고점을 지난 뒤 49% 하락했고, 2007년 7월의 경우 지수가 3개월 뒤인 10월에 고점을 지난 뒤 57%나 내렸다.

신용융자의 문제는 주가지수가 하락하면 마진콜에 직면한 투자자 자산이 강제로 처분되면서 더욱 자산가격을 추락하게 만드는 산사태식 붕괴 효과를 보인다는 점이다.

다만 야데니 리서치의 에드 야데니 대표는 "증시가 상승하는 이상 신용융자 잔액도 함께 증가하는 경향이 있다"면서, "이 신용융자 때문에 약세장이 더 강화되기는 하지만, 언제 신용융자가 약세장을 유발하는지는 확실치 않다"고 논평했다.

◆ 반이민 행정명령·법인세 인하 불확실성… 연준 조기 금리인상?

도널드 트럼프 미국 대통령<사진=AP/뉴시스>

트럼프 대통령의 정책 불확실성은 투자 심리에 부담을 주는 재료다.

트럼프는 이번 주에 새 반이민 행정명령을 발표하겠다고 예고했다. 기존 행정명령이 법적 소송에 휘말리자 우회책을 마련하려는 것이다.

반이민 행정명령이 이행되면 다수의 이민자가 고용된 정보산업(IT), 농업산업과 관광업계에 타격을 줄 것으로 예상된다.

반면 트럼프 대통령이 조만간 발표하겠다고 한 '대대적인 감세 정책'은 증시에 호재로 작용할 수 있다. 트럼프의 공약대로 미국 법인세가 현행 35%에서 15%로 내려갈 경우 미국 대형은행 6곳의 연간 이익은 120억달러 증가하게 된다는 분석이다.

린제이그룹의 피터 부크바 수석 시장 분석가는 "최근 증시는 세금 개혁 기대와 정부 정책에 따라 움직이고 있다"며 "트럼프 대통령은 앞으로 2주 안에 세금 관련 계획을 공개할 것"이라고 말했다.

높아진 연준의 기준금리 가능성도 시장에 주요 변수다.

재닛 옐런 연준 의장은 지난주 의회 청문회에서 견조한 고용시장 여건과 목표치 2%를 향하는 물가상승률이 예상대로 이어질 경우 금리를 올릴 것이란 뜻을 내비쳤다.

당초 6월경 금리 인상 가능성을 점쳤던 시장은 옐런의 발언으로 이르면 빠르면 다음 달 금리가 인상될 수도 있을 것으로 내다보는 중이다.

시카고상품거래소(CME)의 페드워치(FedWatch) 지표에 따르면 연방기금금리(FFR) 선물 시장은 오는 3월과 5월에 25베이시스포인트(bp)의 금리인상이 이뤄질 가능성을 각각 17.7%, 38.4%로 반영했다.

이런 재료와 관련해 이번 주 22일에 공개되는 연준의 2월 FOMC 의사록이 주목된다. 전문가들은 의사록이 앞으로 기준금리를 인상할 준비가 됐다는 옐런의 발언을 뒷받침할 것이라고 예상했다.

통상 금리인상은 위험자산인 주식시장에 악재지만, 경제 상황이 좋아지고 금융주가 금리 인상으로 수혜를 입을 수 있다는 점은 호재가 될 수 있다.

◆ 이번 주 주요 발표 및 연설

20일에는 '대통령의 날'로 금융시장이 휴장한다.

21일에는 2월 마르키트 제조업·서비스업 구매관리자지수(PMI) 잠정치가 공개된다. 또 닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 총재와 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재, 존 윌리엄스 샌프란시스코 연은 총재의 연설이 예정돼 있으며, 월마트와 홈디포, 메이시스의 실적도 발표된다.

22일에는 1월 기존주택판매와 2월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 공개된다. 제롬 파월 연방준비제도(연준) 이사도 연설에 나선다.

23일에는 주간 신규실업수당 청구자수와 미 에너지정보청(EIA) 주간 원유재고가 발표된다. 데니스 록하트 애틀랜타 연은 총재 연설도 예정돼 있다.

24일에는 2월 미시간대 소비자신뢰지수 최종치와 1월 신규주택판매가 나온다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00