"체질 바뀐 신흥국, 경기순환주가 유망"

"체질 바뀐 신흥국, 경기순환주가 유망" - 월가 매니저들

기사입력 : 2017년12월01일 11:18

최종수정 : 2017년12월01일 11:18

"방어주 고평가, 경기순환주에 주목"
"중국 인터넷, 정책 위험에도 유망해"
"인도 옥석가리기 필요"

[편집자] 이 기사는 11월 27일 오후 2시43분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌= 이홍규 기자] 월가의 투자 전문가들이 내년에도 신흥국 증시가 랠리를 이어갈 것이라고 예견했다.

올해 러시아에 대한 경제 제재, 브라질 탄핵 위기 고조, 인도 화폐 개혁 여파 등으로 대내외적 불확실성이 상존해 있는 상태지만, 여러 개혁 조치로 체질 개선 이뤄졌고, 경제 여건도 전반적으로 회복하고 있는 만큼 투자 자금이 계속 유입할 것이라는 판단에서다.

다만, 선진국 증시와 마찬가지로 내년에는 올해 같은 폭발적인 상승장은 기대하기 힘들다는 의견이 많다. 올해 MSCI 신흥시장지수 상승률은 34%로, 미국 S&P500지수 16%를 두 배 넘게 앞지른 상황이다. 많이 오른 경기 방어 업종은 팔고, 순환주를 매입하라는 조언이 나왔다.

지난 25일 자 월가 유력 주간지 배런스에 따르면 최근 투자전문가 대담에서 매슈스 아시아그로스와 매슈스 이머징아시아펀드의 공동 매니저 이시다 타이조와 GOG파트너스 신흥시장 주식형펀드를 운용하는 라지브 자인, 드리하우스 신흥시장 그로스펀드의 하워드 슈왑 공동 매니저, JP모간 신흥시장에쿼티의 레온 아이들만 공동 매니저는 이러한 견해를 공통적으로 내놨다.

◆ 대외 취약성 감소·실적 개선… 경기순환주 주목

매니저들은 공통적으로 지난 2013년 때보다 신흥국의 대외 취약성이 감소했다고 입을 모았다. 상장 기업 회사채의 약 3분의 2가 달러가 아닌 현지 통화 표시로 발행돼 미국 금리 인상에 덜 취약해졌다. 또 브라질의 국영 기업 매각과 노동법 개정 착수, 러시아 중앙은행의 보수적 통화 정책, 중국의 부동산 과열 방지, 인도의 재정 건전화 개혁에 긍정적 평가를 내렸다.

신흥국 일부 섹터에서 과열의 조짐이 보이지만 지역 증시의 주가수익배율(PER)이 12배로 미국의 18배와 유럽의 14배보다 낮고, 지난 7년간 실적 개선이 부재했던 상황에서 순익 증가세가 나타나고 있는 만큼 이는 앞으로 2년간 신흥국 증시에 긍정 요인이 될 것이라고 봤다.

기초 소비 등 경기 방어 업종이 과대 평가됐다는 의견이 나왔다. 지난 수년간 투자자들이 안정적인 성장에 초점을 둔 탓에 방어 업종에 투자금이 몰렸지만, 이제는 업종 전반에 걸쳐 실적이 좋아지고 있기 때문에 경기 방어보다 경기순환 업종을 주시할 때라는 조언이다.

자인 매니저는 "브라질 주류회사 암베브의 경우 마진이 줄고 있고 매출 성장도 없다"면서 "인도의 담배 회사 ITC 역시 어려움을 겪고 있다"고 말했다. 대신 그는 인도네시아의 민영 은행 BCA처럼 조금 더 경기 순환적이고 재무 상태가 건전한 기업이 더 매력적이라고 말했다.

<자료=배런스>

◆ 중국 인터넷 기업 최선호… 인도는 옥석가리기 필요

국가 별로는 중국과 인도에 큰 관심이 쏠렸다. 특히 중국의 경우 지난달 폐막한 공산당 대회 결과를 놓고 기대와 우려의 시각이 교차했다. 시진핑 국가주석이 권력을 강화한 만큼 그의 과잉설비 축소 정책도 가속화할 것이라는 기대가 있었던 한편, 기술 기업에 대한 정부 개입이 강화할 수 있다는 우려가 존재했다.

다만 매니저들은 정부 개입 위험에도 불구하고 중국의 대형 인터넷 기업들을 크게 선호하고 있는 것으로 파악됐다. 알리바바와 텐센트처럼 성장하는 기업은 찾기 힘들다는 의견과 정부의 개입은 제한적일 수 밖에 없다는 주장이 그 이유로 제시됐다.

아이들만 매니저는 "회사가 소비자와 더 가까울 수록 정부가 개입할 확률은 낮아진다"면서 "정부가 국민에게 위챗(메시징 어플리케이션)을 사용할 수 없다고 말할 수는 없을 것"이라고 말했다. 이시다 매니저는 대형 전자상거래 업체보다 규모가 작은 바오쭌을 선호 종목으로 제시했다.

인도에 대해선 주가가 더 이상 저렴해 보이지 않고 일련의 개혁으로 단기간 경제적 충격이 불가피하기 때문에 '옥석 가르기'가 필요하다는 조언이 나왔다. 전자주민증과 은행 계좌 부여, 화폐 개혁, 단일 상품서비스세(GST)에 이르기까지 정부가 시행한 개혁들의 수혜주 선별 작업이 요구된다는 진단이다.

아이들만 매니저는 전자주민증 부여로 인더스인드뱅크와 같은 은행 업종의 고객 서비스 비용이 줄 수 있다고 기대했고, 이시다 매니저는 GST의 실시로 PC주웰러 같은 상장 보석 업체들이 수혜를 입을 것으로 예상했다. 기존에 세금을 내지 않던 가족 경영 귀금속 업체의 수익성이 떨어질 수 있다는 판단에서다.

다만 정부의 국영은행 자본 재확충 조치로 민간 은행의 경쟁이 심화할 수 있다는 우려가 제시됐다. 또 신용 증가율의 대부분이 소비자 부문에서 나오고 있는 것은 은행 부문의 잠재적 위험으로 거론됐다. 그럼에도 자인 매니저는 "업계 최고인 HDFC은행을 여전히 선호한다"며 반면 "다른 은행들의 무수익여신은 늘고 있다"고 말했다.

이 밖에 자인 매니저는 인터글로브 에비에이션(인디고)을 보유하고 있다고 했다. 인도서 '과시적 소비'가 나타나고 있고, 소비자 '경험' 분야서 더욱 뚜렷하다고 설명했다. 세계에서 좌석 마일당 비용이 가장 낮은 인디고의 인도 시장 점유율은 2006년 '제로(0)' 상태에서 최근 40%까지 폭발적으로 늘어난 상태다.

<자료=배런스>

[뉴스핌 Newspim] 이홍규 기자 (bernard0202@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35