[북미정상회담] '예고편서 본편' 전환...꿈틀대는 韓증시 향방은?

기사입력 : 2018년06월12일 10:00

최종수정 : 2018년06월12일 10:23

국내 증시 PER, 글로벌 증시 대비 47% 디스카운트…지정학적 리스크 영향은 '10%'
남북 경제협력 수혜 업종…건설·조선·기계·유틸리티·금융
남북 경협 수혜 가시화까진 적어도 5년 이상 걸릴 듯

[서울=뉴스핌] 우수연 기자 = 사상 첫 북미정상회담이 오늘 개최됨에 따라 국내증시 전반에 대한 '코리아 디스카운트' 해소 기대감이 한층 수위를 높이고 있다. 다만 경제협력 수혜가 증시에 반영되기까진 시간이 걸릴 것이란 전망이 지배적이다.

12일 도널드 트럼프 미국 대통령과 김정은 북한 국방위원장은 싱가포르 오전 10시(현지시각 9시)부터 역사적인 북미정상회담을 시작한다. 개최 직후 두 사람의 단독회담으로 시작한 뒤 관련자들이 참석하는 확대 회담으로 이어질 예정이다.

증시 전문가들은 이른바 '예고편'이었던 지난 4월 남북정상회담을 무사히 마치고 본협상에 해당하는 북미정상회담에서도 긍정적인 결과를 기대하는 상황. 북미 관계가 개선되면 북한에 대한 경제제재도 완화될 가능성이 높아지고 이는 곧 국내 경제성장률 개선, 증시의 재평가로 이어질 수 있다는 전언이다.

◆ 국내증시 PER, 세계증시 대비 47% '디스카운트'

지금껏 국내증시는 한국경제의 구조적인 문제, 지정학적 리스크 등으로 인해 글로벌 증시 대비 지속적인 저평가를 받아왔다. 대신증권에 따르면 주가수익비율(PER) 기준으로 글로벌 증시(MSCI AC World Index)의 12개월 선행 PER이 16.33배인 반면, 한국 증시(MSCI Korea Index)의 경우 8.76배 수준이다.

즉, 해당 지수만을 놓고보면 PER 기준으로 한국 증시는 글로벌 증시 대비 47.7% 가량 저평가됐다는 것이다. 이 가운데 지정학적 리스크로 인한 저평가 부분이 약 10.2%p 가량이라고 대신증권은 분석했다. 나머지는 경제·산업 구조 차이(12.7%p), 기업 지배구조(12.7%p), 낮은 배당성향(10.2%p) 등이 국내 증시 저평가를 야기하는 원인으로 꼽았다.

KOREA DISCOUNT 요인 분석
<자료= 대신증권 리서치>

이경민 대신증권 연구원은 "과거 남북 정상회담이 일회성이었던데다 남북 관계로 국한되는 이벤트 성격이 강했지만, 이번 화해무드는 남북 뿐만아니라 한반도 주변을 둘러싼 이해당사국 간의 연쇄회담으로 이어지며 평화 체제에 대한 기대감이 이전보다 훨씬 높은 상황"이라고 평했다. 이 연구원은 "한반도 평화체제 구축이 현실화되면 남북 경제협력에 대한 관심 확대가 예상되고, 내수시장 확대, 새로운 노동력 유입 등 남북 경제협력은 장기적으로 한국 경제와 산업, 기업에 긍정적인 변수로 작용할 것"이라고 했다.

김윤서 신한금융투자 연구원도 "지정학적 위험 해소와 외국인 자금유입 효과로 코스피(PBR; 주가순자산비율 기준)와 원화가치는 각각 5% 내외로 높아질 전망"이라며 "CDS프리미엄 하락과 신용등급 상향은 채권시장엔 강세 재료로 작용할 것"이라고 분석했다.

이번 회담은 지정학적 리스크 완화 뿐만 아니라 한국 경제와 주식시장에 사라졌던 '역동성'을 회복하는 단초를 제공할 수 있을 것이란 관측도 나온다.

박소연 한국투자증권 연구원은 "그동안 한국경제는 선진국과의 기술 격차, 중국과 신흥국의 부상, 노령화로 인한 사회보장 비용 증가, 규제 리스크 등으로 시장에 '역동성' 사라졌다는 뼈아픈 지적을 받아왔다"며 "이번 한반도의 데탕트는 코리아 디스카운트가 프리미엄으로 진화하는 기회가 될 것것"이라고 내다봤다.

◆ 남북경협 수혜 업종…건설·조선·기계·유틸리티·금융

전문가들은 우선 북미가 비핵화 로드맵에 동의하면 북한에 대한 경제 제재가 완화되는 수순을 밟을 것으로 전망했다. 특히 점진적인 개방 정책을 펼치기 위해 인프라 투자에 방점을 찍는다.

신한금융투자는 대북 경협을 통해 연간 5조원 규모의 대규모 프로젝트가 시행될 때마다 국내 경제성장률을 약 0.2%p 높이는 효과가 나타날 것이라고 분석했다.

전문가들은 남북 경협에 따라 주목해야할 업종으로 ▲ 조선·기계 ▲ 유틸리티 ▲ 건설 ▲ 금융 업종을 등을 꼽았다. 특히 남한과 북한을 잇는 철도사업 확대로 인한 철도 관련 업종이나, 노후 발전 시설 보수를 통한 전력망 연결의 필요성으로 인해 유틸리티 업종도 관심을 가질만한다고 조언했다.

또한 활발한 토목사업의 전개로 건설업종의 수혜도 기대되며, 활발한 건축 사업에 자금을 지원하는 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사업의 확장으로 금융 업종의 수혜도 가늠해볼 수 있다.

김영환 KB증권 연구원은 "북한의 성장 전략은 농업과 경공업 중심의 성장 정책을 먼저 편 후 식량과 생필품 부족 문제를 해결하고, 경제 특구를 통해 해외 직접 투자를 늘려 중공업을 육성하는 정책이 될 가능성이 높다"고 말했다.

남북 민간 경제협력 규모 추이 <자료=통일부, 신한금융투자>

◆ 본격 남북경협까지 적어도 5년…"호재는 천천히 반영"

다만 이 같은 북한 정부의 경제정책이 단기간내에 가시화되긴 쉽지 않다. 이번 정상회담에서 모든 체제 변경을 이뤄내는 것도 불가능하다.

전문가들은 본격적인 남북 경제협력이 일어나기까진 반드시 남북미 및 이해 당사국 간의 협상에 대한 신뢰 구축이 필요하다고 봤다. 이를 위해선 적어도 5년 이상의 기간은 필요하다는 지적이다.

앞선 김 연구원은 "북한은 초기에는 자생적인 효율성 제고와 해외 원조가 성장 동력이 되고, 경제특구 설립을 통한 직접투자(FDI) 확대는 적어도 5~10년의 시간이 필요할 것"이라며 "다만 북한이 높은 수준의 인프라를 빠르게 구축하려면 한국 자본 의존도는 커질 수밖에 없다"고 전망했다.

증권사의 한 자산관리(WM) 담당 임원은 "증시는 본래 악재는 빠르게, 호재는 천천히 반영되는 속성이 있다"며 "본격적인 남북 경제협력에 따른 영향을 가시적으로 확인하기까진 시간이 필요하다"고강조했다.

yesim@newspim.com

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[콘리뷰] 8만팬 매료시킨 블랙핑크 [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 솔로 활동을 마치고 다시 완전체로 뭉친 그룹 블랙핑크가 새로운 월드투어의 포문을 열었다. 강렬한 퍼포먼스에도 흔들림 없는 안정적인 라이브를 선보이며 블랙핑크는 '월드 클래스'의 면모를 다시 한 번 각인시켰다. 블랙핑크가 지난 5일부터 6일, 양일간 경기 고양시에 위치한 고양종합운동장에서 새 월드투어 '데드라인(DEADLINE)'을 개최했다. 이번 공연은 K팝 걸그룹 최초로 고양종합운동장 주경기장에 단독 입성한 것이자, 1년 10개월 만의 투어이다. 양일간 공연에는 7만8000명의 팬들이 함께 했다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 지난 월드투어 '본 핑크(BORN PINK)'로 전 세계 팬들과 만나왔던 블랙핑크는 이번 새 투어의 포문을 '킬 디스 러브(Kill This Love)'로 열었다. 이어 '핑크 베놈(Pink Venom)'로 공연장을 한순간에 압도시켰다. 이날 지수는 "'2025 블랙핑크 데드라인 월드투어-고양'에 오신 모든 분들을 환영한다. 둘째 날이니 다들 더 잘 노실 수 있을 거라고 생각한다"고 말했다. 이어 멤버들은 각자 소개를 짧게 한 후 '하우 유 라이크 댓(How You Like That)'을 이어갔다. 플로어 석에 앉은 팬들은 모두 자리에서 일어나 블랙핑크의 공연을 즐겼고, 노래를 따라 부르며 환호했다. 고양종합운동장에 모인 팬덤 블링크는 블랙핑크의 히트곡이 연달아 나오자 엄청난 열기를 뿜어내며 열광했다. 이들은 팬들의 호응에 보답하듯 강렬한 퍼포먼스에도 불구하고 안정적인 라이브로 '불장난'과 '셧 다운(Shut Down)'으로 분위기를 이어갔다. 특히 솔로 활동을 통해 개인 역량을 최고치로 이끌어낸 이들은 공연 중간 중간 팬들의 호응을 이끌어내며 노련미를 뽐냈다. 개인 활동으로 국내외 차트에서 새로운 기록을 써내려갔던 이들은 이번 콘서트 중간 중간 솔로 무대를 선보였다. 개인 무대가 시작되기 전, 댄서들은 편곡된 블랙핑크의 노래에 맞춰 퍼포먼스를 선보이며 다채로운 볼거리를 선사했고 팬들은 아낌없는 박수를 보냈다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 이후 지수는 '어스퀘이크&유어 러브(earthquake&Your Love)'로 솔로 무대의 시작을 알렸다. 이어 리사는 미국 최대 페스티벌 코첼라에서 해외 팬들을 사로잡았던 '뉴 우먼&록스타(New Woman&Rockstar)'을 선곡하며 객석을 단숨에 압도시켰다. 팬들은 자리에서 모두 일어나 열광하며 리사의 무대를 온전히 즐겼다. 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 '프리티 새비지(Pretty Savage)'와 '돈트 노우 왓 투 두(Don't Know What To Do)'와 '휘파람'을 쉼 없이 소화했다. 특히 '돈트 노우 왓 투 두' 무대에서는 멤버들은 자유롭게 무대를 누비며 팬들과 시선을 맞췄다. 팬들은 함께 뛰어달라는 멤버들의 요청에 자리를 박차고 일어나 함께 뛰며 즐기며 장관을 이뤄냈다. 이어 블랙핑크는 '휘파람', '스테이(STAY)', '러브시크 걸(Lovesick Girl)'을 연달아 소화하며 쉴 틈 없이 공연의 중반을 향해 달렸다. 이들은 무대 중간마다 팬들의 환호성을 유도했고, 팬들은 모두 자리에서 일어나 함께 뛰어 놀았다. 다시 이어진 솔로 무대에서는 미국 코첼라를 압도시켰던 제니가 '만트라&위드 더 IE&라이크 제니(Mantra&with the IE&like JENNIE)'를 선보였다. 제니의 솔로 무대가 시작되자 팬들은 우레와 같은 엄청난 환호성을 내질렀다. 이어 솔로무대의 마지막은 로제가 장식했다. 그는 "'3AM'이라는 곡을 하려고 한다. 이 곡을 쓰게 된 게, 작년에 음악 작업을 할 때 컨디션이 안 좋았을 때였는데 스튜디오에 갔는데 선물 같은 곡이 있었다. 갈 곳을 헤맬 때 집 같은 느낌이 필요했는데 '너가 내 집이 됐으면 좋겠다'라는 가사가 있었다. 지금까지도 저한테 위로가 되는 곡이다. 여러분에게도 그런 곡이길 바란다"고 말했다. 이어 로제는 통기타 연주에 맞춰 서정적인 분위기의 '3AM'을 선보였다. 이어 '톡식 틸 디 엔드(toxic till the end)'와 최근 빌보드에서 우수한 성적을 거둔 브루노 마스와 협업곡 '아파트(APT.)'로 떼창의 무대를 만들었다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 무려 2년 8개월 만의 신곡 '뛰어(JUMP)'를 공개했다. 신곡의 트레일러 영상이 나오자 팬들은 기대감에 부풀어 함성을 내질렀다. '뛰어'는 팬들과 모두 함께 뛰어 놀며 즐길 수 있는 분위기로 꾸며졌다. 신곡 무대가 끝난 후 블랙핑크는 '붐바야'로 열기를 더했다. 지수는 "저희도 이번에 단체 무대랑 솔로 무대를 준비하면서 솔로로도 다양한 색깔을 낼 수 있어서 다양한 색을 낼 수 있을 거라고 생각해서 떨렸다. 무엇보다 즐거웠던 건 신곡이었던 것 같다"고 말했다. 이어 "저희 신곡이 곧 공개될 예정인데, 공개되면 많이 사랑해주시길 약속해주셨으면 좋겠다"고 덧붙였다. 리사는 "어제부터 정말 너무 떨렸다. 아직도 떨리는데 저희랑 같이 놀고 있는 모습을 보니까 너무 좋다. 한국에서 월드투어가 첫 시작인데 그게 너무 뜻 깊은 것 같다"며 소감을 밝혔다. 제니는 "첫 시작에 많은 분들이 와주셔서 감사하다. 아직까지도 너무 설렌다. 오늘을 마지막으로 월드투어를 떠나서 아쉬운데 블링크와 다시 만나는 날이 왔으면 좋겠다"고 덧붙였다. 지수는 "이제 곡이 얼마 안 남았다. 마지막 곡은 모두 같이 일어나서 함께 뛰어주셨으면 좋겠다"고 말하며 '뚜두뚜두(DDU-DU DDU-DU)'와 '마지막처럼', 그리고 '포에버 영(Forever Young)'으로 첫 월드투어를 성료했다. 2시간 동안 총 19곡을 선보였지만, 팬들은 아쉬운 마음을 담아 '앙코르'를 외쳤다. 다시 무대에 오른 블랙핑크는 신곡 '뛰어'와 더불어 '리얼리(REALLY)', 그리고 '시 유 레이터(SEE YOU LATER)'로 팬들의 아쉬움을 달래며 막을 내렸다. alice09@newspim.com 2025-07-06 21:09