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美 기업들 3Q 어닝 성적, 유난히 호되게 평가받는 이유

기사입력 : 2018년11월01일 22:50

최종수정 : 2018년11월01일 22:50

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[서울=뉴스핌] 김선미 기자 = 도널드 트럼프 미국 행정부의 감세 및 지출확대 정책에 힘입어 미국 기업들이 수년 만에 최고의 3분기 어닝 성적을 연이어 발표하고 있음에도 불구하고, 시장은 박한 평가를 내리고 있다.

시장조사기관 레피니티브에 따르면, 지난 3분기 S&P500 지수 상장기업들의 순익은 평균 26.3% 증가하며, 2010년 이후 최고 성적을 기록했을 것으로 전망됐다. 지금까지 실적을 발표한 기업 중 4분의 3 이상이 기대 이상의 순익을 내놓았다.

하지만 시장은 의외의 반응을 보였다. 시장조사기관 팩트셋에 따르면, 기대 이상의 순익을 내놓으면 해당 기업의 주가가 통상 1% 오르는 반응을 보이는데, 지난주 예상을 웃돈 순익을 내놓은 기업의 주가는 오히려 1.5% 하락했다. 실망스러운 순익을 내놓은 콘아그라와 퍼스트데이터와 같은 기업들의 주가는 더욱 급격히 하락했다.

케이티 닉슨 노던트러스트자산관리 최고투자책임자(CIO)는 “올해 미국 경제성장률과 기업 어닝 증가율이 정점을 찍고 악화될 것이란 우려 때문에 어닝 성적이 더욱 호되게 평가받고 있는 것”이라고 설명했다.

내년에는 감세 효과 감소뿐 아니라 비용 증가, 무역전쟁, 물가 및 임금 상승 등의 요인으로 기업 순익이 크게 악화될 것이란 전망이다.

◆ 관세전 여파 가시화 시작...공급망 타격

트럼프 대통령의 중국에 대한 관세 공격이 아직 기업 순익 악화로는 이어지지 않았지만, 여기저기서 공급망이 무너지는 신호가 나타나고 있다.

물류 기업들은 고객사들이 관세 발효 전 출하를 마치려고 서두르고 있다고 전했다. 하지만 이제 고율관세가 적용되는 품목이 철강과 알루미늄만을 넘어서 다양한 품목으로 확대되고 유럽과 중국 등의 보복관세까지 이어지면서 기업들은 비용 증대에 대비하고 있다.

포드자동차는 금속 가격 상승으로 비용이 10억달러(약 1조1330억원) 증가할 것으로 예상했고, 디젤엔진 제조업체인 커민스의 토머스 라인바거 회장은 관세로 인해 중국 기업들과의 경쟁력 싸움에서 밀릴 것이라고 경고했다.

일부 기업들은 공급망을 재편하고 생산시설을 이전하는 방식으로 비용 증가에 대비하고 있다. 테슬라는 관세를 피하기 위해 중국 생산시설 계획을 앞당겼으며, 포드자동차도 중국 현지화 작업을 서두르고 있다. 신발 브랜드 스티브매든은 당초 중국 외 공급원을 16%에서 30%로 늘리려던 계획을 40~50%로 늘리는 것으로 수정했다.

[사진= 로이터 뉴스핌]

◆ 유가, 임금, 운송...모든 비용이 오른다

이 외에도 유가, 임금, 포장 및 운송 등 거의 모든 비용이 증가하고 있다.

프록터앤갬블(P&G)은 원자재 비용이 50%, 운송 비용이 25% 증가할 것으로 전망했다. 소비재 기업 콜게이트파몰리브는 원자재 비용이 8%, 물류 비용이 5% 늘어날 것으로 예상했다. 트럭 운전사들이 부족해 코카콜라와 몬델레즈, 월풀 등은 운송 비용이 대폭 증가할 것으로 예상하고 있다.

또한 미국 실업률이 1969년 이후 최저 수준으로 유지되고 있는 만큼, 맥도날드와 치포틀레 멕시칸 그릴 등 레스토랑 체인업체들은 임금 상승 압박을 받고 있다. 이번 주 미국 노동부는 임금이 전년비 3.1% 상승해 10년 만에 최대폭 올랐다고 발표했다.

◆ 비용 증가는 고스란히 소비자에게로

기업들은 대체로 비용 증가를 소비자나 고객사에게 전가하는 방식으로 대응하고 있다.

켈로그는 시리얼 가격을 인상했고, 유나이티드테크놀로지스도 가격 인상을 통해 관세 여파에 대응하며 내년에도 가격을 인상할 것이라 밝혔다.

그레고리 헤이스 유나이티느테크놀로지스 최고경영자(CEO)는 “결국 관세는 모두 어떤 형태로든 소비자들에게 전가된다. 소비세가 되는 셈”이라고 말했다.

◆ 기업투자 안 늘고 자사주 환매도 둔화

지난해 말부터 시행된 감세 정책에도 불구하고 기업투자는 늘지 않고 있다.

알파벳은 데이터센터에 대대적으로 투자하면서 자본지출이 52억8000만달러(약 5조9822억원)로 49% 늘었지만 거의 유일한 사례로 꼽히며, 보잉과 버라이즌 등은 오히려 올해 자본지출 목표치를 줄였다. 제너럴일렉트릭(GE)은 부동산, 공장, 시설 등에 대한 투자가 올해 1~9월 21% 줄었다고 밝혔다.

외국 매출의 본국 송환을 유도하기 위한 감세 정책 덕분에 자사주 환매는 급증했다. 투자리서치 기관 트림탭스에 따르면, 미국 기업들은 지난 12개월 간 총 520억달러(약 58조9160억원)의 자사주 환매 계획을 발표했다.

하지만 이마저 주춤해지고 있다. 지난 6월 2억달러(약 2266억원)으로 정점을 찍었던 자사주 환매 계획은 9월에 이르자 4900만달러(약 555억원)으로 줄었다.

◆ 국내외 수요 둔화 우려

지난 3분기 강력한 어닝에도 시장 반응이 미지근한 일부 원인은 투자자들과 애널리스트들이 국내외 수요 둔화 신호를 찾아 CEO들의 발언을 더욱 면밀히 해부하고 있기 때문이다.

특히 중국에 대한 우려가 상당하다. 메리 바라 제너럴모더스(GM) CEO는 애널리스트들에게 중국에서 프리미엄 모델은 잘 나가고 있다고 설명하느라 진땀을 뺐다.

알루미늄 기업 캐터필러는 중국 매출이 총매출의 5~10%에 불과한데도 불구하고, 비용 증가 압박과 수주잔고가 소폭 감소했다는 소식에 예상에 부합하는 순익을 발표한 날 주가가 7.7% 빠졌다.

미국 캐터필러 로고 [사진=로이터 뉴스핌]

 

 

gong@newspim.com

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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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