[이슈 프리뷰] 파월, 11월 FOMC선 금리 전망 힌트 안 줄 듯

기사입력 : 2022년11월02일 13:28

최종수정 : 2022년11월02일 13:28

파월 발언 간결할수록 시장에는 '악재' 가능성
금리 75bp 인상 후 다음 인상폭 전망이 관건
연준 가이던스 관계 없이 랠리 가능성도 배제 못 해

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 전 세계 이목이 집중된 11월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장은 향후 금리 전망에 대한 힌트를 최대한 자제할 것으로 보인다.

시장은 2일(현지시각) 연준이 기준금리를 75bp(1bp=0.01%p) 올릴 것이란 데 이견이 없는 모습이다.

모두가 궁금해하는 부분은 파월 의장의 기자회견 내용인데, 최근 불거진 금리 인상 속도 조절론에 관한 힌트가 제시된다면 미국 증시는 크게 환호할 전망이다.

월가 전문가들의 의견을 종합하면 파월이 부진해지는 주택 시장에 관해 언급하거나 노동시장에 관한 말을 길게 할수록 시장은 경기 침체를 의식한 연준이 긴축 기조를 거둬들일 것으로 보고 이를 호재로 받아들일 가능성이 크다.

하지만 파월 의장이 암울해지는 여러 경제 상황을 무시한 채 앞으로 나올 지표들을 봐가면서 인상 폭을 결정하겠다는 차가운 발언을 내놓을 경우 시장은 즉각 실망감을 표출할 것으로 보인다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 파월, 시장 확대해석 경계할 듯

미국 경제전문지 인베스터스 비즈니스 데일리(IBD)는 지난 7월 FOMC에 앞서 미리 덜 매파적인 통화정책을 점치면서 상승 흐름을 연출했던 뉴욕증시가 이번에도 비슷한 흐름을 보이고 있다면서, 김칫국을 들이키려는 시장을 경계한 파월 의장이 최대한 발언을 자제할 수 있다고 분석했다.

지난 7월의 경우 시장이 미리 덜 매파적인 정책 전망을 예상하며 S&P500 지수가 베어마켓 저점에서 강하게 반등했고, 실제 회의에서 파월 의장이 향후 더 완만한 속도의 금리 인상 가능성을 내비치면서 증시는 상승폭을 더 확대했다.

그 결과 S&P500지수는 6월 16일 저점 대비 최대 18% 치솟아 베어마켓을 탈출했고, 미국채 10년물 금리는 2.5% 부근까지 후퇴했었다.

하지만 시장이 환호하면서 노동시장은 더 타이트해졌고 서비스 부문 인플레이션은 가속하는 등 연준의 긴축 효과가 상쇄되는 부작용이 초래됐다.

이러한 부작용을 겪었던 파월 의장인 만큼 이번에는 향후 금리 정책에 대한 시장의 확대 해석을 최대한 피하려 할 것이란 게 IBD의 판단이다.

지난 7월 FOMC 이후 시장 반응을 봤던 파월은 뒤이은 8월 잭슨홀 심포지엄 연설에서는 인플레이션 파이팅에 방점을 찍은 매우 짧고 간결한 메시지를 전달했는데, 이번에도 그와 비슷할 수 있다는 것이다.

노무라 이코노미스트들 역시 "연준이 인상 속도 둔화를 약속하면 더 큰 폭의 '리스크-온' 랠리가 펼쳐져 금융 여건을 타이트하게 가져가려던 연준의 노력이 물거품이 될 수 있다"면서 파월 의장이 지금까지 인플레 지표가 금리 인상폭 축소 가능성을 지지하지 않는다고 언급할 가능성이 있다고 내다봤다.

IBD는 파월 의장이 긴축 속도 둔화를 시작하려는 마음이 있어도 일단은 12월 회의까지는 모험을 하지 않을 것이라면서, 올해 마지막 회의에서 어차피 내년 금리 전망치가 업데이트 될 것이기 때문이라고 지적했다.

◆ 속도조절 예상 시나리오는

시장은 이번 회의에서 75bp 인상은 거의 기정사실로 받아들이고 있다. 하지만 내년까지 금리 인상 폭을 두고서는 여러 가지 의견들이 나오고 있다.

CNBC는 대부분의 월가 애널리스트들이 이번 회의에서 75bp 금리 인상과 함께 12월 속도 조절 신호가 함께 나올 것으로 예상하고 있다고 보도했다.

뱅크오브아메리카(BofA) 수석 미국 경제 담당자인 마이클 게이픈은 파월 의장이 기자회견에서 금리 인상 속도 조절에 대한 논의가 있었고, 다만 약속을 하진 않았다고 언급할 것으로 내다봤다. 게이픈은 이달 FOMC에서 75bp 인상 이후 12월에는 50bp로 인상폭이 내려온 뒤, 내년 봄까지 기준금리를 4.75~5% 수준까지 끌어 올릴 수 있다고 전망했다.

에버코어 ISI 주식 전략 대표 훌리안 임마누엘은 시장이 11월 75bp, 12월 50bp, 내년 2월과 3월에 각 25bp 인상 가능성을 보고 있다고 말했다.

한국시간 기준 11월 2일 오후 기준 연방기금 금리선물 시장에 반영된 금리 인상 가능성 [사진=CME그룹 데이터] 2022.11.02 kwonjiun@newspim.com

JP모간은 11월 75bp 인상과 파월 의장의 매파적 코멘트가 나올 가능성을 가장 높게 봤다. 이는 파월이 12월이나 내년에 대한 금리 힌트를 주지 않은 채 인플레이션 위험만 강조할 경우를 뜻하는데, 이 경우 S&P500지수는 당일 1% 내리거나 최대 0.5% 오를 것으로 내다봤다.

JP모간은 두 번째로 높은 가능성은 이달 금리를 75bp 올리고 12월에 대한 분명한 가이던스를 제시하는 도비시한 코멘트를 내놓는 경우라면서, 이 경우 S&P500지수는 2.5~3% 정도 상승할 것으로 점쳤다.

가능성은 매우 희박하나 이달 50bp 인상 결정이 내려진다면 S&P500지수는 10~12% 뛸 수도 있고, 50bp 인상과 함께 파월이 금융안정이나 인플레이션이 우려된다는 등의 매파적 발언을 내놓을 경우 S&P500지수는 4~5% 상승할 것으로 예상했다.

마찬가지로 이달 100bp 인상과 도비시한 파월 코멘트의 가능성이 매우 낮지만, 이 때 S&P500 지수는 4~5% 하락할 것으로 봤다. 또 이달 100bp 인상에 매파 코멘트가 더해진다면 S&P500 낙폭은 6~8%일 것으로 점쳤다.

◆ 美증시 '마이웨이 랠리' 가능성도

이번 FOMC 결과와 파월 코멘트에 따라서 일단 시장은 출렁이겠지만, 올해 금리 결정이 있었을 때 시장이 대부분 긍정적인 반응이었음을 감안하면 이번에도 시장은 결과와 관계 없이 위를 향할 것이란 전망도 있다.

블룸버그 데이터에 따르면 앞서 6번의 FOMC 회의 중 S&P500가 올랐던 적이 4차례, 내렸던 적이 2차례였다.

월가 전략가들은 연준 회의 결과가 기대에 못 미칠 경우 시장이 격한 반응을 보일 수 있고, 파월 의장이 지나치게 공격적이지 않은 긴축 신호를 보내면서도 인플레이션 통제 약속을 지켜내는 일이 결코 쉽지 않을 것이라 말한다.

IBD는 파월 의장이 이번 회의에서 발언을 최대한 자제한다고 해도, 최종금리 5% 언급이라는 서프라이즈가 나오지 않는 한 현재의 증시 랠리를 멈추기 어려울 수도 있다고 지적했다.

지금은 투자자들이 물이 절반이 찬 컵을 보고 어떠한 해석도 내놓을 수 있는 시점이라 연준이 어떤 결정을 내려도 시장에 유리하게 해석할 수 있다는 것이다.

kwonjiun@newspim.com

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 취재진의 질문에 답하고 있다.2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45