[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 02일 HK이노엔(195940)에 대해 '2Q23 Re. 지금은 사야할 때(Q&A 포함)'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 46,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ HK이노엔 리포트 주요내용
교보증권에서 HK이노엔(195940)에 대해 '2Q23 매출 2,044억(QoQ +10.5%, YoY -18.8%), OP 153억(QoQ +173.2%, YoY -13.3%, OPM 7.5%) 기록. 교보증권 추정치(125억)나 컨센서스(125억)를 상회. 동 분기 실적 특이 사항은 1) 전년 동기 MSD 백신의 매출이 대규모로 인식(2Q23 368억 vs 2Q22 822억)된 영향으로 YoY 매출은 감소한 점 2) K-CAB 국내 처방실적은 YoY +20% 증가 하고 수출은 24억 기록하며 안정적으로 성장하고 있는 점 3) 수액 매출은 QoQ +21억 증가하며 고정비 효과를 상쇄한 점 4) HB&B의 경우 티로그 매출이 35억에 달하는 흥행을 기록하는 등 영업이익이 흑자 전환한 점 5) 연구개발 관련 법인세 환급이 이뤄진 점. 업종 내 Top Pick 고수. 단기적으로 제약바이오 업종에 대한 수급이 확인되고 있어. 24년 증익 가시성이 매우 높은 기업에 대한 긍정적인 접근 필요.'라고 분석했다.
또한 교보증권에서 '2023년 매출 8,517억(YoY +0.6%), OP 631억(YoY +20.2%, OPM 7.4%) 기록 전망. 이전 추정치(5월 3일) 매출 8,585억/OP 603억과 유사하며 실적 추정치를 변경할 특이사항 없어. 2023년 케이캡 원외 처방액 가정(1,550억)을 유지했으며, 2) 아이스티 티로그 매출 증가에 따른 HB&B 수익성 개선 예상. 또한 2024년 매출 8,951억(YoY +5.1%), 영업이익은 838억(YoY +201억) 전망. 24년 증익의 근거는 파트너사와의 케이캡 기존 Co-Promotion
계약이 23년말 종료되고 새로운 판매 수수료율이 적용될 것으로 예상하기 때문. 현재 수수 료율 대비 약 15%p 인하를 가정했으며 2024년 원외처방액 1,650억으로 가정할 경우 200 억 이상의 판매 수수료 절감 효과 기대. 또한 중국 로열티 인식 규모가 증가하는 점을 고려할 때 보수적인 추정치로 판단.'라고 밝혔다.
◆ HK이노엔 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 46,000원 -> 46,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 46,000원은 2023년 05월 30일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 46,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 08월 03일 55,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 46,000원을 제시하였다.
◆ HK이노엔 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 47,100원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 46,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 47,100원 대비 -2.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 45,000원 보다는 2.2% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 HK이노엔의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 47,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 52,500원 대비 -10.3% 하락하였다. 이를 통해 HK이노엔의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ HK이노엔 리포트 주요내용
교보증권에서 HK이노엔(195940)에 대해 '2Q23 매출 2,044억(QoQ +10.5%, YoY -18.8%), OP 153억(QoQ +173.2%, YoY -13.3%, OPM 7.5%) 기록. 교보증권 추정치(125억)나 컨센서스(125억)를 상회. 동 분기 실적 특이 사항은 1) 전년 동기 MSD 백신의 매출이 대규모로 인식(2Q23 368억 vs 2Q22 822억)된 영향으로 YoY 매출은 감소한 점 2) K-CAB 국내 처방실적은 YoY +20% 증가 하고 수출은 24억 기록하며 안정적으로 성장하고 있는 점 3) 수액 매출은 QoQ +21억 증가하며 고정비 효과를 상쇄한 점 4) HB&B의 경우 티로그 매출이 35억에 달하는 흥행을 기록하는 등 영업이익이 흑자 전환한 점 5) 연구개발 관련 법인세 환급이 이뤄진 점. 업종 내 Top Pick 고수. 단기적으로 제약바이오 업종에 대한 수급이 확인되고 있어. 24년 증익 가시성이 매우 높은 기업에 대한 긍정적인 접근 필요.'라고 분석했다.
또한 교보증권에서 '2023년 매출 8,517억(YoY +0.6%), OP 631억(YoY +20.2%, OPM 7.4%) 기록 전망. 이전 추정치(5월 3일) 매출 8,585억/OP 603억과 유사하며 실적 추정치를 변경할 특이사항 없어. 2023년 케이캡 원외 처방액 가정(1,550억)을 유지했으며, 2) 아이스티 티로그 매출 증가에 따른 HB&B 수익성 개선 예상. 또한 2024년 매출 8,951억(YoY +5.1%), 영업이익은 838억(YoY +201억) 전망. 24년 증익의 근거는 파트너사와의 케이캡 기존 Co-Promotion
계약이 23년말 종료되고 새로운 판매 수수료율이 적용될 것으로 예상하기 때문. 현재 수수 료율 대비 약 15%p 인하를 가정했으며 2024년 원외처방액 1,650억으로 가정할 경우 200 억 이상의 판매 수수료 절감 효과 기대. 또한 중국 로열티 인식 규모가 증가하는 점을 고려할 때 보수적인 추정치로 판단.'라고 밝혔다.
◆ HK이노엔 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 46,000원 -> 46,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 46,000원은 2023년 05월 30일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 46,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 08월 03일 55,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 46,000원을 제시하였다.
◆ HK이노엔 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 47,100원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 46,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 47,100원 대비 -2.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 45,000원 보다는 2.2% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 HK이노엔의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 47,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 52,500원 대비 -10.3% 하락하였다. 이를 통해 HK이노엔의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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