[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 신한투자증권에서 09일 한온시스템(018880)에 대해 '수요 부진기의 눈높이 하향'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
신한투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '전동화 시대는 한템포 늦게. 동사의 최대 강점은 자동차 산업의 규제 변화에 선제적으로 대응해 환경 규제를 돌파할 수 있는 제품 라인업을 보유한 것. 다만 최근 전기차 수요 둔화와 PFAS(과불화화합물) 등 유럽 환경 규제의 시점 지연으로 동사의 차세대 제품군 투입 시기가 예상보다 지연. 당분간은 자체적인 비용 절감 효과가 턴어라운드 주도. 수요 부진기의 눈높이 하향. 실적 추정치 하향에 따라 목표주가도 5,000원으로 -17% 조정. 25F PER (주가수익비율) 13배에 해당.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '2Q24 매출 2.6조원(+5% YoY, +6% QoQ), 영업이익 716억원(-50% YoY, +10% QoQ)으로 시장 기대치(영업이익 819억원)를 13% 하회. 우호적인 환율 및 제품 믹스 변화에 따른 판가 상승 효과로 매출 성장세를 이어갔으나 전방 수요 부진에 따른 가동률 하락(-1%p YoY)으로 주요 지역인 국내/북미/유럽의 수익성이 1~2%대 그쳐. 비용 절감 노력을 통해 점진적인 마진 개선에는 성공. 하반기도 물량 개선 효과보다는 인건비 감축(분기 200~250억원 기대)과 완성차향 원가 리커버리 활동(분기 150~200억원 기대)으로 수익성 회복할 전망. 업황 부진한 가운데 내실 다지기에 집중하는 모습.'라고 밝혔다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 7,000원 -> 5,000원(-28.6%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 정용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,000원은 2024년 05월 10일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 7,000원 대비 -28.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 11일 12,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 5,000원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 6,190원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 5,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 6,190원 대비 -19.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 다올투자증권의 4,200원 보다는 19.0% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 6,190원은 직전 6개월 평균 목표가였던 8,571원 대비 -27.8% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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