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[이슈터미네이터]② 증시 저평가 시각차...최 의원 "주주환원 미흡" VS 오 의원 "지배구조 문제"

기사입력 : 2024년09월02일 06:10

최종수정 : 2024년09월02일 06:10

자본연 원인 분석...주주환원·재무 특성·기업지배구조·기관투자자 참여 등
코리아 디스카운트 해결..與최은석 "밸류업" VS 野오기형 "부스트업"

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = '코리아 디스카운트(국내 증시 저평가)'의 원인 진단과 해소 방안 관련해서도 최은석 국민의힘 의원과 오기형 더불어민주당 의원의 주장이 팽팽하게 맞섰다.

홍성국 전 더불어민주당 의원 진행으로 지난달 30일 방송된 뉴스핌TV KYD 유튜브 방송 <이슈터미네이터> '논란의 금투세 폐지 vs 시행, 기재위 소속 여야 의원 끝장토론'에서는 코리아 디스카운트 문제도 심도 있게 다뤄졌다.

홍 전 의원은 자본시장연구원(자본연)이 45개국 상황을 비교해 작성한 '코리아 디스카운트 원인 분석' 리포트를 제시하며 "그 원인은 ▲주주환원(43%) ▲자기자본이익률(ROE) 등 재무특성(36%) ▲기업지배구조(14%) ▲기관투자자 참여 확대 등 기타(7%)로 집계된다"고 설명했다. 주주환원은 배당확대와 자사주 매입·소각 확대, ROE 등 재무특성은 비영업자산활용 증대와 계열사 부당지원 차단, 기업지배구조는 소액주주 권리보호 강화와 이사회 선관·감시의무 강화 등을 포함한다. 

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 진행을 맡은 홍성국 전 더불어민주당 의원이 자본시장연구원(자본연)의 '코리아 디스카운트 원인 분석' 리포트 내용 중 일부를 발췌, 설명하고 있다. [사진=뉴스핌TV KYD 유튜브 방송 <이슈 터미네이터> '논란의 금투세 폐지 vs 시행, 기재위 소속 여야 의원 끝장토론' 캡쳐] =2024.08.30 yunyun@newspim.com

토론자인 오 의원은 이중에서 '기업 지배구조의 투명성' 문제를 코리아 디스카운트의 근본 원인으로 지적했다. 대주주 감세 특혜 중심인 정부의 밸류업 정책으로는 실질적인 효과를 기대하기 어려울 것이라고 주장하는 한편 민주당이 최근 발표한 '코리아 부스트업(boost up)' 프로젝트를 대안으로 제시했다.

반면 최 의원은 '주주환원 미흡'을 코리아 디스카운트의 핵심 원인으로 지목하며, 정부가 의욕적으로 추진중인 '밸류업 프로그램'을 통해 이를 해소해야 한다고 주장했다. 

밸류업 프로그램은 올해 초 정부가 코리아 디스카운트를 개선하기 위해 도입했다. 지난 5월 '기업 밸류업 프로그램' 가이드라인을 발표해 사장기업이 이사회를 중심으로, 각 기업의 특성에 맞게 기업의 주가를 올릴 수 있는 중·장기적인 계획을 자율적으로 수립하고 공시하도록 했다. 기업들의 밸류업 참여를 독려하기 위해 지난 7월 말 발표한 세법개정안에는 밸류업 계획 공시 및 주주환원 확대 기업에 대한 법인세, 배당소득세, 상속세 등의 세제 혜택을 주는 내용을 포함했다.

먼저 오 의원은 최근 논란의 중심에 섰던 두산그룹과 SK 이노베이션·E&S 합병, LG에너지솔루션의 물적분할 상장 등을 언급하며 지배구조의 투명성 문제를 지적했다.

오 의원은 "과거에는 '북한리스크'가 코리아 디스카운트 원인으로 지목됐지만 현재는 외국인 투자자가 한국 자본시장의 약 30% 이상을 차지하면서 부차적인 것으로 보인다"면서 "이제 논의되는 건 오너 중심 경영, 일감 몰아주기, 특정 회사의 경영권 승계 과정에서의 편법 등에 대한 우려, 지배구조 투명성 문제로 인한 불신이 상당하다"고 지적했다.

오 의원은 이를 '가치가 누수됐다'고 표현했다. 그는 "코리아 디스카운트는 내 주식의 가치가 그만큼 평가되지 못하고, 어디로 누수되기 때문"이라며 "대표적 사례로 삼성물산과 제일모직 합병으로, 잘못된 합병 비율로 삼성물산의 주주들은 그만큼 손해를 본 것"이라고 꼬집었다.

이어 "LG화학에서 LG에너지솔루션을 분할하면서 기존 LG화학 주주들의 이익을 보장해줬나, 캐시카우인 두산밥캣과 적자회사 두산로보틱스 간의 포괄적 주식교환 계약도 적절한가"라며 "전부 하나의 계열사 내에서 이루어지는 M&A인데, 의사결정 방식이 시장 투자자 입장에서 보면 불신을 자아낸다"고 강하게 비판했다.

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = (왼쪽부터) 오기형 더불어민주당 의원과 홍성국 전 더불어민주당 의원, 최은석 국민의힘 의원이 뉴스핌TV KYD '이슈 터미네이터' 프로그램에서 대화중인 모습. 2024.08.30 yunyun@newspim.com

최 의원은 과거 개별 기업이 글로벌 성장을 위해 의사 결정의 중심 및 개별 자원을 투자에 집중하면서 주주환원이 부족한 결과가 코리아 디스카운트로 나타났다고 주장했다.

최 의원은 "한국 기업들이 주주 환원 많이 미흡했다. 민간 기업의 CEO로 재직했을 당시 보면, 그동안은 글로벌 성장에 회사의 여러 자원, 주요 의사결정을 집중했다"며 "주주환원 등에 신경을 쓰지 못했던 것들이 누적된 영향이 가장 크지 않을까 생각한다"고 말했다.

최 의원은 CJ 제일제당 대표이사 출신으로, 올해 초까지 대표이사를 역임하다 국민의힘의 대구 동구 군위군갑에 공천되면서 국회에 입성했다.

코리아 디스카운트 원인에 대한 분석이 다른 만큼 해법도 상이했다. 최 의원은 정부의 밸류업 정책을, 오 의원은 코리아 부스트업을 주장했다.

최 의원은 "소액주주들에 대한 불공정 행위들이 일어나지 않도록 법과 제도를 정비할 필요가 있다"면서 "밸류업이 정책은 윤석열 정부가 자본시장을 육성하고 부동산으로 향하던 자금의 전환, 한국 증시 저평가 등의 문제점 들을 해소하기 위한 것"이라고 강조했다.

그런 측면에서 정부의 밸류업 정책 주도는 바람직한 현상이라는 주장을 폈다. 다만 지금 제도 도입 이후 몇달이 지나지 않아 장기적인 관점에서 평가가 남아있다고 부연했다.

최 의원은 "8월까지 각 기업들의 자사주 취득 비율이 지난해 대비 약 25% 증가했고 자사주 소각도 같은 기간 약 300% 늘었다. 배당도 늘고, 외국인 투자자도 유입됐다"며 " 정부의 (밸류업 정책 도입)은 시의적절하게 잘한 것"이라고 평가했다.

하지만 오 의원은 밸류업 정책에 대해 "일본의 밸류업 정책을 그대로 베낀 것인데, 일본의 밸류업은 2012년 아베 정부 출발부터 진행돼 왔다"면서 "한국은 총선을 앞두고 전폭적으로 나서다가 여름을 지나면서는 열기가 줄어들었다"고 지적했다.

이어 "귤이 회수를 건너면 탱자가 되듯이 이상한 정책이 되고 있는 것 아닌가 의문이 든다. 윤석열 대통령과 금융위원회, 금감원 발표 내용이 결국 세금을 깎아주는 것 밖에 기억에 남지 않는다"면서 "일본 밸류업의 핵심은 기업 지배구조 및 배당절차 선진화"라고 꼬집었다.

민주당은 정부의 밸류업에 대항해 지난달 기업 지배구조 개선에 초점을 맞춰 발표한 '코리아 부스트업 프로젝트'를 발표한 바 있다.

최 의원은 이에 대해 "대주주들이 회사의 배당을 늘리고 유통 중인 주식을 매입, 소각해 주주 환원을 늘리도록 하는 것들이 결국 세금으로 유인을 해야 한다"며 "이사회에서 논의할 때 대주주가 전향적인 입장을 가지고 있으면, 배당과 자사주 매입 및 소각 등을 조금 더 빠르게 진행할 수 있을 것이란 생각이 든다"고 반박했다. 

yunyun@newspim.com

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위고비 부작용 논란…"단순 살 빼는 주사 아냐" [세종=뉴스핌] 신도경 기자 = 덴마크 제약사 노보노디스크의 '위고비' '삭센다' 등 비만치료제가 품절 대란과 함께 부작용 논란도 지속돼 주의가 요구된다. 4일 식품의약품안전처에 따르면 비만치료제 등에 대해 보고된 이상 사례는 0건으로 집계됐다. 식약처는 보고된 이상 사례가 없어 특정한 규제 등이 아직 필요하지 않다고 밝혔다. 다만 주사형 비만치료제의 경우 허가된 대상자만 처방받아야 한다고 강조했다. ◆ 주사형 비만치료제 처방 급증…해외서 부작용 발생 이어져 최근 주사형 비만치료제 처방이 급증하고 있다. 전진숙 더불어민주당 의원실에 따르면 의약품 안전사용서비스(DUR) 점검 건 중 비대면 진료로 삭센다를 처방한 건수는 작년 12월 183건에서 지난달 3347건으로 18.3배 증가했다. 글루카곤 유사 펩타이드(GLP-1) 성분 비만치료제 위고비는 식약처 허가에 따라 지난 달부터 국내에 출시됐다. 이후 2주동안 품절 대란이 일어날만큼 처방이 끊이지 않고 있다. [자료=식품의약품안전처] 2024.11.04 sdk1991@newspim.com 문제는 주사형 비 만치료에 처방 오남용이 발생하고 있다는 것이다. 비만치료제 주사제는 초기 체질량지수(BMI) 30kg/m2 이상인 성인 비만 환자 또는 BMI가 27kg/m2 이상 30kg/m2 미만이면서 고혈압 등 1개 이상의 체중 관련 동반 질환이 있는 성인 비만 환자에게 처방되는 전문의약품이다. 그런데 정상 체중군이 다이어트를 위해 처방받는 사례가 다수 발생하고 있다. 미국 등 한국보다 앞서 위고비를 허가한 해외에서 부작용에 따른 사망 사례 등이 발생하면서 부작용 논란도 계속되고 있다. 국제학술지 '큐리어스(Cureus)'에 따르면 미국의 70대 남성은 세마글루타이드 용량을 늘렸다가 급성 췌장염으로 입원한 뒤 결국 사망했다. GLP-1 계열의 약물인 세마글루타이드를 1년 6개월간 투여하던 일본 여성의 경우 복통을 일으켜 소장을 절제한 사례도 보고됐다. 이외 복통 호소, 구토 증상을 호소한 사례가 일어났다. 대한당뇨병학회는 "단순 체중 감량을 위한 정상체중군의 무분별한 약물 사용은 개인의 건강을 해칠 뿐만 아니라 비만 치료가 꼭 필요한 환자들에게 약물의 접근성을 저해할 수 있다"며 "비만과 대사질환이 없는 상황에서 쉽게 살을 뺄 수 있는 비법처럼 약물치료가 인식되고 있는 것은 매우 심각한 상황"이라고 경고했다. ◆ 식약처, 이상사례 보고 0건…"단순 살 빼는 주사 아냐" 정부는 국내에 보고된 이상 사례는 없다고 밝혔다. 다만 단순한 살빼는 주사가 아니기 때문에 치료 대상만 받아야 하고 의사 처방에 의해 사용해야 한다고 강조했다. 식약처는 비만치료제 허가 이유에 대해 "모든 약이 부작용이 있는데 상외할만큼 효과가 있기 때문에 허가했다"며 "고도비만 환자들의 경우 부작용에도 불구하고 치료 효과가 있다"고 설명했다. [자료=식품의약품안전처] 2024.11.04 sdk1991@newspim.com 반면 미국에서 발생한 췌장암 사망 사건의 관해 식약처 관계자는 "급성 췌장염은 예상되는 이상 사례"라며 "임상 시험을 했고 허가 범위 내 환자들이 사용해도 두통, 고통, 설사 등이 나타날 수 있다"고 설명했다. 그는 "국내와 해외 부작용 사례는 다를 수 있다"고 덧붙였다. 식약처는 국내·외 사례를 지속적으로 검토하겠다고 밝혔다. 국민들한테 알려야 할 필요가 있다고 생각되면 조치하겠다고도 설명했다. 그러면서 비만치료제는 단순 살 빼는 주사가 아니라며 허가된 대상자만 사용해야 한다고 강조했다. 다만 식약처 관계자는 "이상 사례가 나타났다고 바로 조치할 수 없다"며 "인과관계가 증명되면 그것에 따른 적합한 조치를 할 예정"이라고 설명했다. sdk1991@newspim.com 2024-11-04 15:30
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