트럼프 관세전쟁, 인플레이션 자해극? 더 큰 놈이 온다

기사입력 : 2025년02월02일 17:01

최종수정 : 2025년02월03일 14:25

트럼플레이션 공포 "서막에 불과"
뉴욕증시가 목놓아 울어댄다면 트럼프도 주춤?

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 예고한 대로 캐나다와 멕시코에 25%, 중국에 10% 추가 관세를 부과하면서 외신들에서는 '트럼플레이션(Trumplation: 트럼프의 정책이 불러올 인플레이션 위험)' 경고가 다시 헤드라인을 장식하고 있다.

트럼프의 이번 관세 부과는 서막에 불과하다. 트럼프의 관세 총구는 유럽으로 향할 예정이고 반도체와 철강, 주요 비철금속, 의약품 등에 대한 품목별 관세 부과도 예고한 상태다. 모든 수입품에 10~20%의 관세를 일괄 적용하는 보편관세 역시 트럼프의 관세 '플레이북' 안에 대기중이다.

트럼플레이션의 현실화는 그 자체로 관세공격을 누그러뜨릴 궁극의 제동장치이지만, 그 전에 트럼프의 현실감각을 일깨우려면 당장 뉴욕증시를 비롯한 자산시장이 목놓아 울어대야 할지 모른다.

◆트럼플레이션 공포

트럼프의 관세 조치가 달러를 더 밀어올릴 경우 수입산 제품을 경유해 유입되는 인플레이션 압력 일부가 상쇄될 수 있지만 문제는 미국 가계와 기업의 인플레이션 기대심리가 트럼프 1기 행정부 때만큼 차분하지는 않다는 데 있다. 미국의 경제주체들은 2021년 하반기부터 치솟은 인플레이션을 집단 체험한 상태로 여전히 물가 동향에 매우 민감해져 있다.

1월31일(현지시간) 공개된 미국의 12월 개인소비지출(PCE) 물가는 전년동월비 2.6% 상승해 11월의 2.4%에서 오름폭이 확대됐다. 식료품과 에너지를 제외한 근원 PCE 물가는 2.8%(y/y)의 오름폭을 유지했다. 전월비로는 0.2% 상승해 시장 예상에 부합했지만 안심할 수 없는 상황이다.

관세를 핑계로 판매가격 인상에 나서는 기업들이 줄을 잇고 (인플레이션 확대에 따른) 실질 소득 훼손분을 보상받으려는 노동자들의 임금인상 요구가 빗발칠 경우 재차 인플레이션의 악순환 고리가 형성될 위험이 도사린다. 가뜩이나 트럼프의 반(反)이민정책은 이민자들이 주로 종사하던 서비스 업계의 일손 부족을 초래해 서비스 업계의 임금과 서비스 물가를 자극할 위험을 안고 있다.

미국 근원 PCE 물가의 전년동월비 상승률 추이 [사진=연방준비제도]

◆토마토에서 자동차, 데킬라까지

현지시간 2월1일 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 트럼프가 캐나다와 멕시코, 중국에 부과한 관세는 수입산 토마토에서부터 자동차, 데킬라에 이르기까지 많은 농산물과 공산품 가격을 자극할 위험을 안고 있다.

캐나다는 미국에 체리토마토(방울토마토)를 공급하는 주요 국가다. 멕시코도 마찬가지다. 이들은 국경 근처에 거대한 온실을 짓고 미국에 보낼 체리토마토를 재배한다. 미국의 농장주들도 체리토마토 생산을 늘릴 수 있지만 수입가격 상승에 발맞춰 판매가격을 인상하려들 수 있다.

또한 캐나다에서 생산하는 메이플 시럽의 60% 이상이 미국으로 수출되며 미국에서 소비하는 아보카도의 80% 이상이 멕시코에서 생산된다. 2월4일 이후 미국 세관을 통과하는 이들 제품에 대해 미국의 수입업체는 25%의 관세를 부담해야 하는데, 그 중 일부가 소비자에게 전가될 가능성이 높다.

미국의 장난감 업체 베이직 펀(Basic Fun)이 생산하는 톤카(Tonka)트럭은 매년 미국에서 100만대 이상 팔린다. 이들 제품은 중국에서 제조되고 있어 10% 관세 부과 대상이다. 베이직 펀의 제이 포어먼 대표(CEO)는 중국산 수입품에 대한 10% 관세부과로 인해 톤카 트럭의 소매가격이 현재 29.99달러에서 34.99~39.99달러로 인상될 수 있다고 말했다. 중국에서 애플 등이 제조하는 스마트폰도 비슷한 상황에 놓였다.

미국 자동차 산업의 공급망은 멕시코와 캐나다의 부품 및 조립공장과 밀접하게 연계돼 있다. 차량 한대를 생산하기 위해서는 국경을 8차례 넘나드는 과정을 거쳐야 할 정도라 트럼프의 25% 관세 부과는 미국내 자동차 가격 인상을 초래하는 촉매가 될 수 있다.

도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=블룸버그]

◆서막에 불과.. 더 큰 놈이 온다

트럼프 행정부도 가계의 물가 부담을 감안해 캐나다산 원유와 천연가스 등 에너지 품목에 대해서는 상대적으로 낮은 관세율(10%)을 적용했다. 그러나 향후 전개될 상황이 녹록치 않다. 이미 캐나다와 멕시코, 중국은 보복관세 등의 맞대응 조치를 공표했거나 예고한 상태며 미국도 이 경우 추가적인 보복관세로 응징할 것임을 선언했다. 자존심을 건 보복이 되풀이되면 관세는 천정부지로 높아지게 된다.

여기까지는 서막에 불과하다. 더 큰 위험이 기다리고 있다.

트럼프의 관세 총구는 유럽으로 향할 예정이고 나아가 반도체와 철강, 비철금속, 의약품 등에 대한 품목별 관세 부과를 예고해 놓았다. 더구나 모든 수입산 제품에 대해 10~20%의 보편관세를 부과하고, 중국산 제품에 60% 고율관세를 매기겠다는 트럼프의 공약도 대기중이다.

작년말 골드만 삭스와 JP모간 등은 중국에 대한 관세(60%)는 미국의 근원 PCE 물가 상승률을 0.2~0.3%포인트 가량 높이는 데 그칠 테지만, 10% 보편관세가 단행되면 근원 PCE 물가 상승률이 3%를 훌쩍 넘어설 것이라고 추정했다. 이러한 트럼플레이션의 현실화는 미국 국채시장의 장기물 금리에 추가 상승 압력을 가하고, 연준의 금리인하 행보에 제약을 가하기 쉽다.

인플레이션을 자극할 위험 때문에 트럼프 행정부도 결국 유연성을 발휘할 것이라는 기대가 여전하지만, 문제는 경제주체들의 심리다. 일련의 관세 때문에 공산품 가격이 뜀박질을 할 것이라는 공포가 일단 민간에 자리잡기 시작하면, 그리하여 사재기가 본격화하면 미국의 물가 상황은 한층 불안해진다.

미시간대학이 조사한 미국의 1월 소비자 기대 인플레이션은 단기와 장기 영역에 걸쳐 모두 반등했다 [사진=macromicro]

◆궁극의 제동장치는 인플레이션

역으로 이러한 물가 위험은 트럼프의 관세공격을 누그러뜨릴 궁극의 제동장치이기도 하다. 다만 실제 물가상승률이 크게 뜀박질을 한 뒤에야 이 장치는 본격적으로 제기능을 발휘할지 모른다. 이 무렵 '2년 뒤 중간선거를 어떻게 치르려고 하는가'라는 공화당내 불만과 보복관세로 수출시장을 잃고 있다는 미국 다국적 기업들의 불만 또한 높아질 수 있다.

트럼프로서는 그 전에 주변국과 협상을 마무리짓는 게 여러모로 안전하다. 집권 1기때를 떠올려보면, 이러한 내부 불만이 고조될 무렵 '상대가 우리의 관세 압박에 굴복하기 시작했다'며 협상 낙관론을 부추기는 트럼프의 선전작업 또한 빈번했다.

물론 강달러가 수입 물가발 인플레이션 압력을 상당부분 잠재우거나, 고금리와 고물가가 결국 가계의 실질 구매력을 훼손해 수요 측면의 디스인플레이션(물가상승률 둔화)을 불러올 수도 있다. 다만 거기에 도달하기까지 미국 경제는 대처하기 까다로운 스태그플레이션(물가상승 속 경기둔화) 구간을 지나야 할 수 있는데, 이는 "미국을 다시 위대하게 만들겠다"는 트럼프의 청사진과는 동떨어진 흐름이다.

미국 10년물 국채 수익률과 달러인덱스(DXY) 추이 [사진=koyfin]

◆뉴욕증시가 목놓아 울어댄다면

당장에는 뉴욕증시가 한바탕 휘청거려야 트럼프의 관세 공세가 누그러질지 모른다. 뉴욕증시의 S&P500지수는 작년 11월 트럼프 당선 이후 5.8%, 올해 1월20일 트럼프 취임 이후로 0.7% 상승했다. 최근의 딥시크 충격이 아니었다면 오름폭은 좀 더 컸을 게다. 이러한 주가 상승 배경에는 트럼프의 관세 공격이 당초 우려했던 것보다는 강도가 덜하다는, 즉 트럼프의 현실감각이 작동하고 있다는 일종의 안도감이 자리했다.

집권 1기 때를 떠올리면 트럼프는 뉴욕증시 움직임을 자신의 정책 성과에 등치시키는 경향이 있다. 트럼프 입장에서 관세공격으로 무너지는 것은 미국 증시가 아니라, 상대방 증시여야 한다. 따라서 뉴욕증시의 안도감이 공포로 바뀌는 순간, 트럼프의 현실 자각도 빨라질 수 있다 - 캐나다 및 멕시코 등과의 협상도 속도를 낼 수 있다.

지난 2년 자산시장의 부의 효과(wealth effect)가 미국의 견고한 소비를 뒷받침해 온 주요 기둥 가운데 하나였다는 점에서 뉴욕증시 움직임은 거시 경제 동향은 물론이고 워싱턴 정가의 풍향계에 적지 않은 영향을 미칠 수 있다.

반대로 뉴욕증시가 이번 관세 부과를 익히 예고된 악재의 노출 정도로 받아들이거나, 오히려 캐나다산 에너지 수입품에 적용된 배려심(10%의 낮은 관세율)에 주목해 덤덤한 반응을 보인다면 트럼프는 용기백배해 관세 공격의 수위를 한층 높일 수도 있다.

이는 결과적으로 더 큰 증시 조정의 위험을 잉태하게 된다. 그렇게 더 큰 (시장의) 출혈을 목격한 뒤에야 트럼프의 현실감각이 돌아온다면 그나마 다행이지만, 트럼프를 둘러싼 충신들을 감안하면 이런 짐작 역시 섣부른 것일 수 있다.

뉴욕증시 S&P500지수의 최근 1년 추이 [사진=koyfin]

osy75@newspim.com

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가덕도신공항 시공사 교체되나 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 장기간 표류한 부산 가덕도신공항 사업의 정상화를 위해 국토교통부가 우선협상대상자로 선정된 현대건설 컨소시엄(현대건설, 대우건설, 포스코이앤씨 등) 교체 가능성을 제기하면서 시공사가 전면적으로 바뀔지 주목된다. 2029년 개항이 사실상 물 건너가면서 국토부가 사업 진행에 속도를 내야 한다는 입장이다. 하지만 시공사측은 공사기간 연장, 공사비 증액을 포함한 게약조건 변경을 요구하고 있다. 일각에서는 가덕도신공항 공사 입찰 당시에도 우선협상대상자가 수의계약으로 결정된 만큼 국토부가 재입찰을 진행해도 대체 시공사를 찾기 어려울 것이란 관측이 나온다. 결국 양측이 자신들의 주장을 굽히지 않을 경우 상당기간 평행선을 달릴 가능성이 큰 상황이다. 가덕도신공항 공사 개요 및 국토교통부, 현대건설 컨소시엄 간 부지조성공사 기본설계 조건 입장 차이. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ 현대건설 "국토부 공기·공사비 못 맞춰… 안전 1순위" 8일 업계에 따르면 국토부는 가덕도신공항 기본설계안 변경 사유를 담은 시공단 입장을 기다리고 있다. 타당성이 입증되지 않을 경우 수의계약 취소까지 거론되는 상황이지만, 어느 쪽을 선택하든 개항 연기는 막기 어려운 실정이다. 현대건설 컨소시엄은 이번 주 중으로 정부에 공사기간을 기존 7년에서 9년으로 연장해야 하는 사유를 담은 설명자료를 제출할 예정이다. 컨소시엄은 지난주 국토부에 기본설계도서를 제출하면서 공사기간을 108개월로 제시했다. 국토부는 즉각 입찰공고에 제시된 공기(84개월)보다 2년이 더 필요한 구체적 사유와 설명자료 제출 등을 요구했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 10조5300억원의 규모 사업이다. 당초 2035년 6월 개항으로 추진됐지만 '2030 부산 세계 박람회'(엑스포) 유치 국면을 맞아 5년 이상 당겨졌다. 엑스포 유치가 무산된 후에도 정부의 가덕도신공항 조기 개항 방침은 그대로 유지됐다. 현대건설은 최대 깊이 60m에 달하는 대심도의 연약 지반을 매립해야 하는 공항 부지 특성상 지반 개량을 위해 해상 구조물인 케이슨을 설치해야 한다는 입장이다. 케이슨은 육상에서 만든 뒤 해상으로 옮겨 바다에 가라앉힌 다음 안에 흙이나 모래를 채우는 방식으로 설치한다. 이 과정에서 약 7개월의 기간이 소요될 전망이다. 사업지 주변은 태풍이 발생하면 파도가 12m에 이르는 먼바다에 해당하는 지역이기에 높은 파도에 대비한 안전 시공법도 적용해야 한다. 한국개발연구원(KDI) 예비타당성 조사보고서에도 "파랑의 영향을 크게 받는 12월~2월이나 태풍이 빈번하게 발생하는 7월에는 해상작업일수가 한 달에 10일 미만"이라며 "해상운반, 거치, 케이슨 속채움 등의 해상작업이 어렵다"고 적혀 있다. 현대건설 관계자는 "6개월간 250여 명의 인력을 투입해 사업성을 재검토한 결과 안전과 품질을 최우선으로 설계하려면 108개월이 필요하다는 결론을 냈다"며 "현재로서는 기본설계를 변경할 계획이 없다"고 말했다. 공사비 역시 정부가 내놓은 10조5000억원보다 최소 1조원을 증액해야 한다는 뜻도 내비쳤다. ◆ 형평성 안 맞아 시공단 바꾼단 국토부… 업계 반응은 "글쎄" 부산시는 즉각 입장문을 내고 "적정 공사 기간과 현장 여건, 시공 역량을 종합적으로 고려해 시민이 납득할 수 있는 건설 계획을 제시해달라"며 "지역의 기대를 저버리는 일이 없도록 신속히 착공할 수 있는 대안을 마련해야 한다"고 반발했다. 국토부도 강경한 입장으로 맞섰다. 컨소시엄이 기본설계 기간을 준수하지 않으면 재입찰을 진행할 수 있다는 가능성을 언급했다. 국토부 관계자는 "즉시 TF(태스크포스)를 가동하고, 분야별 전문가로 구성된 자문회의를 구성해 차회 입찰방식 등을 신속하게 검토하겠다"고 말했다. 박상우 국토부 장관 또한 지난달 29일 국회 국토교통위원회 전체회의에서 "현대건설이 국토부가 내건 조건에 맞춰 기본설계를 보완해온다면 그에 맞춘 조치를 하겠지만, 그렇지 않다면 '플랜B'를 가동할 수밖에 없다"며 재입찰 검토에 힘을 실었다. 사업자 선정 과정에서부터 공기 준수를 주요 요건으로 내세운 만큼 현 컨소시엄의 요구를 수용하는 것은 입찰 의사를 보였다가 포기한 타 건설사와의 형평성에 위배된다는 분위기다. 업계에선 국토부가 현대건설 컨소시엄에 실격 처분(DQ)을 내리고 재입찰을 진행하는 것보다 공기 협의를 하는 방향이 사업 속도를 높이는 데에 더욱 유리할 것이란 목소리가 나오고 있다. 공항 건설 자체가 고난도인데다 해상 매립까지 수반하는 공사임에도 주어진 기간이 과도하게 짧다 보니 선뜻 손을 드는 회사를 찾기 어려울 가능성이 커서다. 최초 입찰 때도 이 같은 이유로 네 차례나 입찰이 유찰된 바 있다. 당시 공동도급 제한 조건이 과도하게 까다롭다는 비판이 일었다. 공사 규모가 10조원 이상인데 10대 건설업체 중 2개 업체를 초과해 컨소시엄을 구성할 수 없어 공사를 마치기 위한 위험 부담과 비용이 크다는 목소리가 커지자, 국토부는 3개사까지 참여 가능한 것으로 조건을 수정했다. 건설업계 관계자는 "공기가 당초 계획보다 절반가량 줄어든 데다 해안가 공사라 지반 침하 문제도 있어 난도가 매우 높다"며 "금액을 떠나 이런 공사는 위험 부담이 커서 참여하려는 회사가 많지 않을 것"이라고 말했다. 전문가 또한 공사기간 연장에 대한 고려가 필요한 시점이라는 주장을 제기하고 있다. 박영강 동의대 명예교수는 "파도가 많은 외해에 속하는 가덕도 앞바다에 플로팅(해상에 부유하는 구조물을 설치하는 방식)과 같은 획기적인 공법을 적용하는 데에도 신중을 기해야 한다"고 말했다. 여훈구 KDI 재정투자평가실장은 "해외 유사공항 사례에서 보듯이 해상공항은 사업기간이 6~9년 정도 소요된다"며 "통상 매립공사에 가장 많은 시간과 비용이 소요되고 연약지반 처리, 호안공사(매립지 테두리를 만드는 공사) 등에도 다수의 인력이 장기간 사용되는 편"이라고 설명했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-05-08 06:00

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콘클라베 첫날 교황 선출 실패...검은 연기 [뉴욕 런던=뉴스핌]김근철· 장일현 특파원=새 교황 선출을 위해 7일(현지시간) 시작된 콘클라베(추기경단 비밀 회의)에서 교황 선출이 이루어지지 않았다. 이날 오후 9시쯤 콘클라베가 열리고 있는 바티칸시티 시스티나 성당 굴뚝 위로 검은 연기가 피어올랐다. 이는 이번 콘클라베에 참여하는 추기경 133명의 첫 투표에서 선거인단 3분의 2 이상인 최소 89명의 지지를 얻은 후보가 없었다는 의미다. 새 교황을 선출하는 콘클라베가 열리고 있는 바티칸시티 시스티나 예배당의 지붕 굴뚝에서 7일(현지시간) 밤 교황 선출 실패를 알리는 검은 색 연기가 나오고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] kckim100@newspim.com 콘클라베에서 추기경단의 3분의 2 이상 지지로 새 교황이 선출되면 교황청은 투표 용지를 태워 시스티나 성당 굴뚝에 흰 연기를 피우고, 아니면 검은 연기로 투표 결과를 알린다. 첫날 회의에 새 교황 선출이 이루어지지 않았기 때문에 추기경들은 시스티나 성당에 계속 머물면서 8일부터는 오전과 오후 각각 두 차례, 하루 최대 네 차례 투표해 제267대 교황을 뽑게 된다. 지난 2013년에는 다섯 번째 투표에서 프란치스코 교황이 선출됐다. 콘클라베는 가톨릭 규정에 따라 교황이 선종한 뒤 15∼20일 사이에 시작한다. 콘클라베 방식의 교황 선출은 1274년 그레고리오 10세가 정립했다. 정치적 외압이나 영향을 차단하기 위해 추기경들을 한곳에 몰아넣고 차기 교황을 뽑을 때까지 밖으로 나오지 못하게 했다. 시스티나 성당은 19세기 후반부터 콘클라베 장소로 사용되고 있다. 콘클라베에서는 모든 추기경이 후보인 동시에 유권자이다. 따로 후보를 정하지 않은 채 각자 적합하다고 생각하는 인물을 적어 내며, 3분의 2 이상 득표자가 나올 때까지 미켈란젤로의 '최후의 심판' 벽화가 있는 제단 앞에서 비밀 투표를 반복한다. kckim100@newspim.com 2025-05-08 04:52