[GAM] ② 아포지, 듀피젠트 대적할 신약 기대감에 월가 150% 상승 베팅

기사입력 : 2025년07월14일 23:10

최종수정 : 2025년08월04일 00:05

주요 투자은행들, 강력한 시장 경쟁력 예측
APG777의 차별화된 투여 옵션과 잠재력 부각
헤드투헤드 시험 통해 듀피젠트와 직접 비교

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<① 아포지, 듀피젠트 대적할 신약 기대감에 월가 150% 상승 베팅>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 월가 투자은행 일제히 '매수' 추천

아포지 테라퓨틱스(종목코드: APGE)의 긍정적인 임상 결과에 월가 주요 투자은행들은 즉각 반응했다. 현재 9개 투자은행이 모두 '매수' 투자의견을 유지하고 있으며, 목표주가는 78달러에서 116달러 사이로 설정됐다. 평균 목표주가 96.75달러는 현재 주가 대비 150.84%의 상승 여력을 시사한다.

제프리스는 목표주가를 88달러에서 96달러로 상향 조정하며 "APG777의 임상 프로필이 전략적으로 매력적"이라고 평가했다. 특히 주사 부위 반응이 없고, 가려움증 감소에 대한 빠른 반응, 분기별 또는 반년별 투여 옵션을 주요 장점으로 꼽았다. 제프리스는 APG777 단독 요법에 대한 위험 조정 최고 매출 추정치를 14억5000만 달러로 상향 조정했다.

시티는 목표주가 95달러를 유지하며 "APG777의 전반적인 2상 데이터가 매우 설득력 있다"고 평가했다. 시티는 이번 임상시험 결과를 프로그램의 "주요 위험 해소 이벤트"로 규정하며, 2032년까지 APG777의 총 매출액이 25억 달러에 이를 것으로 전망했다. 이어 "분기별 투약이 시장에서 매우 차별화된 특징이 될 수 있다"고 강조했다.

구겐하임은 116달러의 목표주가를 유지하며 기존 치료법과 유사한 임상 프로필을 달성할 수 있는 잠재력을 부각했다. 구겐하임의 시무스 페르난데스 애널리스트는 APG777이 동급 최고의 치료제가 될 것이라며 아포지 테라퓨틱스를 "최고의 투자 아이디어"로 재확인했다.

스티펠은 '매수' 투자의견과 목표주가 95달러를 재확인하며 "덜 빈번한 유지 용량으로 기존 치료제보다 신규 환자 선호 가능성이 높다"고 강조했다. 웨드부시의 데이비드 니렌가르텐 애널리스트는 "강력한 효능, 2주 만에 나타나는 반응, 뛰어난 안전성 프로필, 3개월 또는 6개월마다 투여하는 편의성을 시장을 압도하는 프로필"이라고 평가했다.

한편 RBC 캐피털 마켓의 브라이언 아브라함스 애널리스트는 "투자자들이 아포지의 APG777을 주시하고 있지만 듀피젠트에 대한 즉각적인 위협으로 생각하지는 않는다"면서도 "듀피젠트에 더 큰 우려는 다가오는 특허 만료"라고 지적했다.

◆ 듀피젠트와의 직접 대결 예고

아포지 테라퓨틱스는 긍정적인 2상 결과를 바탕으로 향후 임상시험 일정을 대폭 가속화했다. 회사는 2026년에 APG777의 3상 임상시험을 시작할 계획이라고 발표했다.

특히 주목할 만한 것은 듀피젠트와의 직접 비교 임상시험이다. 아포지는 이중 표적 항체 APG279(IL-13 + OX40L)와 듀피젠트를 직접 비교하는 1b상 헤드투헤드 임상시험(특정 치료제와 기존 표준 치료제를 직접 비교하는 임상시험)을 시작했으며, 결과는 2026년 하반기에 발표될 예정이다. 이는 APG777이 현재 시장을 지배하고 있는 듀피젠트와 직접 경쟁할 수 있는 능력을 객관적으로 평가받는 중요한 시험이 될 전망이다.

3개월 및 6개월 유지 투여 간격을 평가하는 52주 유지 데이터 또한 2026년 상반기에 발표될 예정이다. 이는 APG777의 가장 큰 차별점인 투여 빈도 감소의 실제 효과를 입증하는 중요한 데이터가 될 것으로 기대된다.

◆ 거대한 시장 잠재력과 재무 안정성

아토피 피부염 치료제 시장은 현재 듀피젠트가 압도적인 점유율을 차지하고 있다. 듀피젠트는 프랑스 사노피(SNY)와 미국 리제네론(REGN)이 공동 소유하며 연간 매출 170억 달러를 기록하는 대형 약물이다.

업계 전문가들은 APG777이 성공적으로 시장에 진입할 경우 상당한 시장 점유율을 확보할 수 있을 것으로 전망하고 있다. 특히 신규 환자들에게는 덜 빈번한 투여 요법이 큰 매력으로 작용할 것으로 예상된다.

아포지는 재무 상태도 양호한 편이다. 회사는 6억8140만 달러의 현금을 보유하고 있어 2028년까지 운영 안정성을 보장할 수 있다고 애널리스트들은 평가했다. 이는 장기간의 임상시험과 상업화 과정을 지원하기에 충분한 수준이다.

현재 아포지 테라퓨틱스의 시가총액은 약 27억7000만 달러로, 성공적인 신약 개발의 잠재력을 고려할 때 상당한 투자 매력을 지니고 있다는 평가가 지배적이다.

아포지의 전략에는 병용 요법 탐색과 IL-13/IL-4 표적 치료법을 천식 및 호산구성 식도염과 같은 다른 적응증으로 확대하는 것이 포함된다.

스티펠 애널리스트들은 아포지의 포괄적인 개발 접근 방식에 대한 자신감을 표명했으며, 이는 회사를 염증 및 면역학 시장에서 강력한 경쟁자로 자리매김할 수 있다고 본다. 이러한 다각화 전략은 APG777의 상업적 성공 가능성을 더욱 높이는 요인으로 작용할 것으로 예상된다.

◆ 새로운 치료 패러다임의 시작

아포지 테라퓨틱스의 APG777은 현재까지의 임상 결과를 통해 듀피젠트 독점 체제에 균열을 가할 수 있는 강력한 경쟁자로 부상했다. 특히 덜 빈번한 투여 요법이라는 차별화된 장점은 환자 편의성과 치료 접근성을 크게 향상시킬 것으로 기대된다.

월가의 일제 '매수' 추천과 평균 150% 주가 상승 전망은 이 신약의 상업적 성공 가능성에 대한 높은 기대감을 반영한다. 앞으로 진행될 추가 임상시험 결과와 듀피젠트와의 직접 비교 시험 결과가 이러한 기대를 뒷받침할 수 있을지 주목된다.

스티펠은 "일부 피부과 전문의들은 듀피젠트의 확고한 시장 지위로 인해 기존 환자를 새로운 약물로 전환하는 데 잠재적 어려움이 있을 수 있다고 지적한다"면서도 "APG777의 절대적인 EASI-75 효능 측정과 4분위수 데이터가 흥미롭다"며 더 많은 2b상 데이터에 따른 차별화 가능성을 시사했다.

kimhyun01@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다. 미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다. 시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08

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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00