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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국이 티베트 고원에 세계 최대 규모의 수력발전 댐을 건설하는 공정에 착수했다는 소식이 전해지며, 중국 수력발전 밸류체인을 둘러싼 수혜 기대감이 커지고 있다.

최근 중국증시에서 나타나고 있는 수력발전 테마를 둘러싼 상승모멘텀 확대 시그널은 시장의 높아진 관심을 방증한다.

무엇보다 이번 프로젝트를 통해 수많은 세부 산업들에서 거대한 경제적 효과가 창출될 것으로 기대되는 가운데, 투자자들은 본 프로젝트를 통해 수혜가 집중될 산업과 기업을 선점하기 위한 투자전략 새판짜기에 돌입했다.

◆ 4년여 만에 착수 '초대형 수력발전 공정' 

지난 7월 19일 오전 티베트자치구(西藏·시짱) 린즈(林芝)시에서 거행된 얄룽창포강(중국명 야루짱부강∙雅魯藏布江, 인도명 브라마푸트라강) 하류 수력발전 공정 착공식에서 리창(李強) 국무원 총리는 해당 공정의 개시를 공식적으로 선포했다.

이와 함께 국무원의 승인에 따라 얄룽창포강 하류 수력발전 공정을 전면적으로 책임질 중국아강(雅江)그룹유한공사가 공식적으로 설립됐다. 이는 국자위 감독 하의 99번째 중앙기업이다.

해당 프로젝트는 당국에 의해 처음 거론된 이후 4년여 만에 본격 추진되는 것이다.

지난 2020년 11월 중국 당국은 '제14차 5개년 계획(2021~2025) 및 2035년 청사진 목표'를 논의하는 과정에서 얄룽창포강 하류 수력발전 공정을 처음으로 공식 문서에 언급했다.

이어 2021년 해당 프로젝트를 국가 중대 공정 리스트에 포함시켰고, 2023년 3월 29일 국가에너지국이 발표한 '경제사회발전 모델의 친환경화 가속화에 관한 의견'에서 '수력발전 및 원자력발전 중대 공정의 순차적인 건설 추진'을 다시금 언급했다.

2024년 12월 중국 정부는 얄룽창포강 하류 수력발전 공정을 승인했고, 2025년 3월 국가발전개혁위원회는 본 공정을 2025년 중대 에너지 공정 리스트에 포함시켰다.

◆ 전세계 최대 '싼샤댐 공정 투자액 5배'

전 세계에서 낙차(수류의 높이 차)가 가장 큰 것으로 유명한 얄룽창포강 하류의 대회전 지역은 '세계 수력 부존량의 최고봉'으로 불린다.

본 공정은 투자 규모, 시공 난이도, 건설 기간, 영향 범위 등 모든 기준에서 역사상 신기록을 세울 전망이다.

우선 가장 눈에 띄는 것은 투자 규모다. 얄룽창포강 하류 수력발전 프로젝트에는 약 1조2000억 위안(약 231조8300억원)의 거액이 투입된다.

이는 현재 세계 최대 규모를 자랑하는 싼샤(三峽)댐 프로젝트에 투입된 동적 투자금(프로젝트 기간 중 이자∙세금∙환율∙금리∙가격변동 등 요인에 따른 투자 증가분을 포함하는 투자금)인 2485억 3700만 위안의 4.8배에 달하는 규모다.   

프로젝트 완료에 소요되는 건설 기간은 10년 이상이 될 것으로 예상되며, 연간 1200억 위안 정도가 인프라 투자에 투입될 전망이다. 이는 2024년 중국 내에서 이뤄진 광의적 인프라 투자 총액의 약 0.71%에 해당하는 수준이다.

주요 개발 방식은 굴곡을 직선화하고 터널로 물을 끌어오는 것으로, 5개의 계단식 발전소를 건설할 계획이다.

얄룽창포강의 대곡선 구간 2230m의 천연 낙차를 최대한 활용할 경우, 수력 에너지 이용률은 85%를 넘어설 것으로 추산된다.

예상 총 설비용량은 60기가와트(GW, 6만MW=6000만kW)로 2024년 전국 누적 발전 설비용량의 약 1.8%, 수력발전 설비용량의 약 13.8%를 차지하는 수준이다. 싼샤댐 수력발전소 설비용량인 22.5GW(2만2500MW=2250만 kW)와 비교해서도 3배 정도 더 많을 것으로 추산된다. 연간 발전량은 약 3000억 킬로와트시(kWh)로, 전국 연간 발전량의 3.3%를 차지하는 것으로 추산된다. 

◆ 기대효과 1. 티베트+서남지역 新성장엔진

개원증권(開源證券)은 얄룽창포강 하류 수력발전 프로젝트가 '중국 청정에너지 전략 거점+서부 진흥 엔진'이라는 이중적 의미를 지니고 있다고 진단했다.

해당 댐 건설을 통해 생산되는 전력은 주로 외부 공급에 중점을 두지만, 티베트 현지의 수요도 함께 충족시킬 예정이다. 티베트 전기의 동부 송출에 국한되지 않고, 향후에는 남아시아 국가 전력망과의 연결도 가능할 것이라는 관측이 나온다.

본 프로젝트는 단순한 수력발전에 그치지 않고 티베트 경제의 전면적인 업그레이드를 견인하고, 더 나아가 쓰촨(四川) 등 서남 지역까지 영향을 미칠 수 있다는 점에서 주목된다.

둥흥증권(東興證券)은 최신 보고서를 통해 인프라 건설 투자 승수효과를 기준으로 할 때, 이번 프로젝트는 티베트 국내총생산(GDP)을 약 0.15%포인트 견인하는 효과를 불러올 것으로 내다봤다. 

<中 세계 최대 댐 건설 착수②③ 초대형 기회 품은 'A주 투자방향'>으로 이어짐.

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pxx17@newspim.com