[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DS투자증권에서 21일 한화시스템(272210)에 대해 'MASGA 선봉장 지위는 변함없다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 67,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 27.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화시스템 리포트 주요내용
DS투자증권에서 한화시스템(272210)에 대해 '투자의견 매수, 목표주가 67,000원을 유지한다. 25년에는 필리조선소 정상화 과정에서 인력 파견비, 충당금 재설정 등이 반영되며 연간 705억원의 적자가 예상 된다. 다만 26년부터 CV선 3척과 한화쉬핑에서 발주한 MR탱커 10척 건조가 차례로 시작되며 분기별 흑자 전환 속도가 가팔라질 전망이다. 최근 거론되는 중국발 필리조선소 제재 이슈의 직접적 악영향은 제한적이다. 필리조선소는 중국과 사업 연관성이 전혀 없고 철강 거래 규모도 미미하다. 오히려 이번 이슈는 필리조선소의 미국 내 전략적 중요성을 재확인하는 계기가 되었으며 MASGA 협상 진전에 따른 보조금 등 정책적 수혜 가능성에 주목할 시점이다.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '3Q25 연결 매출액은 8,246억원(+29% YoY), 영업이익 344억원(-43% YoY)로 추정된다. 컨센서스 대비 매출은 8%, 영업이익은 40.7% 하회할 전망이 다. 영업이익 부진의 주된 원인은 필리조선소의 적자를 2Q와 유사한 280억원 수준으로 추정했기 때문이다. 다만 작업 공정 정상화에 따라 적자 규모는 점차 감소 추세에 돌입할 것으로 판단한다. 방산 부문 영업이익은 476억원으로 전년 동기와 유사할 전망이다. 사우디, UAE 향 M-SAM Ⅱ MFR 등 수익성 높은 수출 매출 인식이 이어질 예정이며 영업이익률은 9.7% 수준으로 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ 한화시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 48,000원 -> 67,000원(+39.6%)
DS투자증권 강태호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 67,000원은 2025년 04월 24일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 48,000원 대비 39.6% 증가한 가격이다.


◆ 한화시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 62,000원, DS투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 67,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 62,000원 대비 8.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 74,000원 보다는 -9.5% 낮다. 이는 DS투자증권이 타 증권사들보다 한화시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 62,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 34,176원 대비 81.4% 상승하였다. 이를 통해 한화시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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