[뉴스핌=이연춘 기자] IBK투자증권은 28일 현대차에 대해 "산업수요가 바닥을 통과하는 상황에서 현대차의 주가가 고점을 넘어선 것에 대한 기대감이 크다"며 "주가가 한단계 레벨업 되고 있다는 가장 확실한 징후이기 때문"이라고 전망했다.
고태봉 애널리스트는 "특히 ▲ 강성노조에 대한 디스카운트는 온건노조의 집권으로 완화될 것 ▲ 지배구조와 관련된 디스카운트는 순환구조 개선 움직임으로 완화될 것 ▲ 판매실적에 대한 오해는 플릿판매의 순기능적 역할 고려시 해소될 것"이라고 설명했다.
다음은 리포트 내용,
• 산업수요 바닥에서 전고점 돌파는 레벨업의 징후
현대차 주가가 10만원 돌파 후 투자자들의 걱정이 많아졌다. 상승을 제한하는 요인들은 없는지, 기존 상승의 가정들이 유지되고 있는지, 경쟁사들의 역량이 향상되고 있는 것은 아닌지에 대한 고민들이다. 결론적으로 현대차의 상승 논리는 유효하다. 오히려 산업수요가 바닥을 통과하는 상황에서 주가가 고점을 넘어선 것에 대한 기대감이 크다. 주가가 한단계 레벨업 되고 있다는 가장 확실한 징후이기 때문이다
• 디스카운트 요인의 디스카운트 시작
첫째, 강성노조에 대한 디스카운트는 온건노조의 집권으로 완화될 것
둘째, 지배구조와 관련된 디스카운트는 순환구조 개선 움직임으로 완화될 것
셋째, 판매실적에 대한 오해는 플릿판매의 순기능적 역할 고려시 해소될 것
넷째, 해외법인의 성장과 국내이익은 별개라는 인식도 점차 달라질 것
다섯째, 자회사를 위한 오랜 희생이 이제는 보상으로 바뀔 것
여섯째, 이익의 불연속성에 따른 디스카운트는 오히려 프리미엄으로 전환될 것
일곱째, 부담스러운 판매보증충당금도 이제는 감소 혹은 환입으로 돌아설 것
여덟째, 환율로 인한 오랜 부담요인이 이제야 이익요인으로 전환될 것
• 투자의견 매수유지, 목표주가 150,000원으로 상향
투자의견은 매수를 유지한다. 목표주가는 보통주 EPS에 15.6배의 Multiple을 적용하여 15만원으로 상향한다. 기존의 Reported EPS에서 보통주 EPS로 기준을 전환하였다. 우리의 09F, 10F 당기순이익 예상치는 각각 2.16조, 2.51조로, 보통주 시가총액이 현재 25.4조임을 감안시 현재 PER은 각각 12배, 10.3배 수준이다.
고태봉 애널리스트는 "특히 ▲ 강성노조에 대한 디스카운트는 온건노조의 집권으로 완화될 것 ▲ 지배구조와 관련된 디스카운트는 순환구조 개선 움직임으로 완화될 것 ▲ 판매실적에 대한 오해는 플릿판매의 순기능적 역할 고려시 해소될 것"이라고 설명했다.
다음은 리포트 내용,
• 산업수요 바닥에서 전고점 돌파는 레벨업의 징후
현대차 주가가 10만원 돌파 후 투자자들의 걱정이 많아졌다. 상승을 제한하는 요인들은 없는지, 기존 상승의 가정들이 유지되고 있는지, 경쟁사들의 역량이 향상되고 있는 것은 아닌지에 대한 고민들이다. 결론적으로 현대차의 상승 논리는 유효하다. 오히려 산업수요가 바닥을 통과하는 상황에서 주가가 고점을 넘어선 것에 대한 기대감이 크다. 주가가 한단계 레벨업 되고 있다는 가장 확실한 징후이기 때문이다
• 디스카운트 요인의 디스카운트 시작
첫째, 강성노조에 대한 디스카운트는 온건노조의 집권으로 완화될 것
둘째, 지배구조와 관련된 디스카운트는 순환구조 개선 움직임으로 완화될 것
셋째, 판매실적에 대한 오해는 플릿판매의 순기능적 역할 고려시 해소될 것
넷째, 해외법인의 성장과 국내이익은 별개라는 인식도 점차 달라질 것
다섯째, 자회사를 위한 오랜 희생이 이제는 보상으로 바뀔 것
여섯째, 이익의 불연속성에 따른 디스카운트는 오히려 프리미엄으로 전환될 것
일곱째, 부담스러운 판매보증충당금도 이제는 감소 혹은 환입으로 돌아설 것
여덟째, 환율로 인한 오랜 부담요인이 이제야 이익요인으로 전환될 것
• 투자의견 매수유지, 목표주가 150,000원으로 상향
투자의견은 매수를 유지한다. 목표주가는 보통주 EPS에 15.6배의 Multiple을 적용하여 15만원으로 상향한다. 기존의 Reported EPS에서 보통주 EPS로 기준을 전환하였다. 우리의 09F, 10F 당기순이익 예상치는 각각 2.16조, 2.51조로, 보통주 시가총액이 현재 25.4조임을 감안시 현재 PER은 각각 12배, 10.3배 수준이다.