[뉴스핌=정경환 기자] 토러스투자증권은 4일 LG디스플레이에 대해 지난 3분기 흑자 전환에 성공할 것으로 전망했다. 투자의견 매수 유지, 목표주가 3만3000원 상향.
이성희 토러스투자증권 연구원은 "3분기 실적이 매출액 7조3000억원, 영업이익 2490억원을 기록하며 흑자 전환에 성공할 것"이라며, "아이폰5 패널 공급 등 패널 출하량과과 고부가가치 패널 비중이 증가한 영향"이라고 말했다.
이 연구원은 이어 "4분기에는 실적 턴어라운드와 같은 강력한 모멘텀은 없지만, 탑 클래스 디스플레이 업체로서 흑자 기조를 이어나갈 것"이라며, 목표주가를 2만9000원에서 3만3000원으로 상향했다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
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▷ 3Q12 매출 7조3000억원, 영업이익 2490억원으로 흑자 전환 전망
LG디스플레이의 3Q12 실적은 매출액 7조3000억원(+14.3% YoY, +11.7% QoQ), 영업이익 2490억원을 기록하며 흑자전환에 성공할 것으로 전망.
3분기 실적은 계절적 수요 증가로 면적기준 패널 출하량 증가(+5.7% QoQ )및 고부가가치 패널의 비중 증가에 따른 Blended ASP개선 효과가 반영된 결과임. 특히 3Q12부터 인셀터치 방식의 아이폰 5 패널 공급을 시작함으로써 수익 개선 효과가 나타남.
▷ 4Q12 아이폰 5 패널 출하량 증가 및 아이패드 미니 패널 공급으로 견조한 영업이익을 창출할 전망
4Q12 실적은 매출액 7조2000억원(+9.0% YoY, -0.6% QoQ), 영업이익 2253억원(-9.6% QoQ)으로 3Q12와 유사한 수준을 기록할 것으로 전망.
4분기 중반부터 세트업체들이 재고 조절을 함으로써 TV 패널수요는 줄어들 것으로 생각되나, 4Q12 아이폰 5 패널 공급이 월 700만대까지 증가하고, 신규로 아이패드 미니 패널을 공급함으로써 견조한 영업이익 흐름을 이어갈 것으로 판단함. 또한 TV 패널 수요가 줄어듦에도 불구하고 가동률 조절과 고부가가치 패널의 침투율 증가로 ASP의 급격한 하락은 없을 것으로 생각.
▷ 투자의견 BUY, 목표주가 3만3000원으로 상향 조정
투자의견 BUY를 유지하는 한편 목표주가를 기존 2만9000원에서 3만3000원으로 상향 조정함. 목표주가는 2012F BPS에 Target Multiple 1.1배(4개년 평균)를 적용하였음. 동사의 주가는 3Q12 흑자전환에 대한 확신과 저평가 매력 속에 빠르게 주가가 상승하였음. 4Q12에는 실적 턴어라운드와 같은 강력한 모멘텀이 부재하기에 주가의 상승 속도는 둔화될 것으로 보이나 Top tier 디스플레이 업체로서 지속적인 흑자 기조를 이어나 갈 것으로 전망하기에 완만한 상승 흐름은 이어갈 것으로 판단됨.
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[뉴스핌] 정경환 기자 (hoan@newspim.com)