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풍부한 유동성과 인도 성장잠재력 '매력'..."증시 고평가 논란은 투자에 부담"
[뉴스핌=김성수 기자] 인도중앙은행(RBI)이 최근 전격적으로 금리를 내리자 인도 상장지수펀드(ETF)에 대한 관심이 늘고 있다. 인도가 중국을 제칠 만큼 성장성 높은 국가로 평가받는 것도 향후 이 지역 투자 전망을 밝게 하고 있다.
8일(현지시각) 글로벌 펀드평가사 모닝스타에 따르면 위스덤트리 인도 어닝스 ETF(WisdomTree India Earnings ETF, 종목코드: EPI)는 최근 1년간 42.06% 상승했다. 연초 대비로는 10.29% 상승 중이다.
EPI는 위스덤트리 인도 어닝스 지수(WisdomTree India Earnings Index)를 추종한다. 이 지수에 포함되는 기업들은 최소한의 유동성과 수익성을 갖춰야 한다. EPI의 하루 평균 거래량이 460만주로 미 증시에 상장된 인도 ETF 중 가장 유동성이 높은 것은 이와 무관치 않다.
EPI는 인도 시장에 대한 노출도(익스포저)가 큰 자산이다. EPI의 포트폴리오에서는 인도의 대표적 IT기업인 인포시스가 8.22%의 비중을 차지한다.
뒤이어 ▲주택대출전문 금융업체 하우징 디벨롭먼트 파이낸스 7.65% ▲화학업체 릴라이언스 인더스트리 7.22% ▲인도 최대 민간 상업은행인 ICICI 4.42% ▲자동차업체 타타모터스 3.62% 등 인도 주요 기업들이 다수를 차지한다.
RBI은 올해 들어 두 차례 기습적으로 금리를 내렸다. 라구람 라잔 RBI 총재는 성명을 통해 "경기 및 물가상승률 둔화에 대한 선제조치"라며 이번 인하 결정의 배경을 설명했다.
크레디트 아그리콜 홍콩지점의 다리우시 코발치크 수석 이코노미스트는 "RBI는 인도 정부가 물가 목표치를 정하자마자 바로 금리를 낮췄다"며 "인도 정부의 경기부양에 큰 도움이 될 것"이라고 말했다.
전문가들은 인도 경제의 성장 잠재력에 대해서도 높이 평가하고 있다. 나렌드라 모디 인도 총리는 인도를 친시장적 경제로 탈바꿈시키기 위해 개혁을 진행하고 있다.
인도 정부는 인구 200만 이상 도시에 지하철을 건설할 예정이며 100억달러 규모에 이르는 아메다바드-뭄바이 고속철도 건설 계획도 발표했다. 또 최첨단 IT기술이 접목된 100개 스마트시티를 건설하는 데 12억달러 예산을 배정했다.
인도가 중국보다 더 강력한 경제권으로 부상할 것이라는 전망도 심심치 않게 나오고 있다. 세계은행은 '2015년 글로벌 경제 전망 보고서'에서 2017년 인도 경제성장률이 7.0%로 중국의 6.9%보다 높을 것이라고 관측했다.
패트리샤 오이 모닝스타 애널리스트는 "인도 경제개혁이 성공할 경우 향후 성장세에 탄력을 받을 것으로 예상된다"며 "인도 증시는 미국 증시의 영향을 덜 받기 때문에 인도 ETF에 투자했을 때 분산투자 효과도 누릴 수 있다"고 말했다.
◆ EPI 투자시 유의사항?
EPI에 투자할 때 유의할 점도 있다. 인도 증시가 이미 많이 올라 지금 투자하기에 위험이 따른다는 지적이다. RBI가 금리인하를 발표한 날 인도 센섹스지수는 차익실현 물량이 출회되면서 오히려 하락했다.
캐피탈이코노믹스 히긴스 이코노미스트는 "인도 증시는 예상 주가수익배율(PER)이 17배로, 지난 5년 평균보다 25% 높다"며 "MSCI 이머징마켓 지수에 포함된 국가 중 필리핀 다음으로 높은 수준"이라고 설명했다.
모디 총리의 개혁정책이 더디게 진행되는 것도 우려할 요소다. 최근 인도 정부가 발표한 예산안과 철도산업 개혁안은 전문가들로부터 '실망스럽다'는 혹평을 받았다.
나이스(NICE)신용평가에 따르면 이번 예산안에서 재정적자 목표치는 기존 국내총생산(GDP) 대비 3.6%에서 3.9%로 후퇴했다. 철도산업 개편안의 핵심으로 인식된 여객운송 요금 인상도 미뤄져 전반적인 개혁의 강도가 낮아졌다는 평가다.
해외 투자자들의 자금유출에 취약하다는 점도 인도 증시가 가진 약점이다. 과거 인도는 미국 연방준비제도(연준)의 테이퍼링 실시 우려에 자산가치가 급락하면서 '취약 5개국'으로 분류됐다.
오이 애널리스트는 "시장 불확실성이 크게 높아진 상황에서는 인도 증시에 들어온 자금들이 대거 빠져나갈 수 있다"며 "이 경우 인도 주가와 루피 환율이 불안정해질 것"이라고 말했다.
[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)
