[뉴스핌=김성수 기자] 영국의 유럽연합 탈퇴(브렉시트) 이후 글로벌 투자자 사이에서 신흥시장에 대한 긍정적 전망이 잇달아 나오고 있다.
6일 자 미국 투자매체 배런스에 따르면 세계 최대 자산운용사 블랙록은 브렉시트가 주로 유럽 경제에 악영향을 줄 것이며, 아시아 등 신흥시장에는 그 충격이 최소한에 그칠 것으로 예상했다.
블랙록의 리차드 터닐 글로벌 수석 투자 전략가는 신흥국 주식과 신흥국 달러표시 채권 등에 대한 투자 의견으로 '비중확대'를 제시했다. 또 변동성을 감내할 수 있는 일부 투자자들에겐 브라질·인도·인도네시아·폴란드 등의 현지 통화표시 채권을 추천한다고 밝혔다.
외국계 증권사 CLSA도 올 3분기 아시아 증시가 강세일 것으로 전망했다. 우선 모간스탠리 캐피탈인터내셔널(MSCI) 아시아태평양 지수(일본 제외)가 현재 역사적 주가순자산배율(PBR)이 1.4배로, 20년 평균치인 1.8배보다 저렴하다는 점이 꼽혔다.
또한 CLSA는 아시아 주식들의 배당 수익률도 높다고 판단했다. CLSA가 커버하는 아시아 주식들의 올해 배당 지급률(payout ratio)은 41%에 이르렀다. 이들 기업은 벌어들인 이익의 절반 가까이 되는 금액을 배당으로 지급하는 셈이다.
다만 CLSA는 호주 증시는 추천하지 않았다. 호주 증시의 예상 주가수익배율(PER)이 16배로 저렴한 수준이 아닌 데다, 증시에서 호주 은행이 차지하는 비중도 25%가 넘는다는 이유에서다.
CLSA의 브레인 존슨 호주 은행 부문 애널리스트는 호주의 주요 은행들은 배당 수익률이 평균 6.8%로 높지만, 자본 부족분이 330억호주달러(약 28조5710억원)에 이르러 향후 배당을 축소할 가능성이 높다고 분석했다. 일부 은행은 이미 배당 삭감 움직임을 보이고 있다.
호주뉴질랜드은행(ANZ)은 올해 중간 배당을 지난해 수준보다 7% 삭감했으며, 배당 지급률도 70~75%에서 60~65% 수준으로 낮췄다.
앞서 브렉시트 현실화 이전부터 아시아 신흥시장이 받을 충격은 미미하며, 시장 전망도 밝다는 의견이 많았다.
캐피탈 이코노믹스의 다니엘 마틴 분석가는 "영국의 수입 규모는 향후 2년 내로 25%가 축소될 것으로 추산되는데 아시아 국가들의 영국 수출 규모는 아시아 GDP의 0.7%에 불과하기 때문에 영국 수입이 축소된다 하더라도 직접적 피해는 GDP의 0.2%도 되지 않을 것"이라고 분석했다. 캄보디아와 베트남, 홍콩 등 영국과 교역이 큰 나라의 경우만 타격이 있을 것으로 봤다.
이어 신용평가사 피치(Fitch Ratings)도 최근 보고서에서 "아시아는 금융시장에서 영국과 직접적 연결고리가 제한적"이라며 "아시아의 대(對)영국 수출도 국내총생산(GDP)의 1% 미만"이라는 분석을 소개했다.
전문가들은 아시아 신흥시장의 위험은 브렉시트보다는 중국 경제 상황이나 미국의 금리 정상화 일정에 있다고 본다.
피치의 분석가들은 "아시아에는 중국 경제상황이나 연준의 통화정책이 더 중요한 요소"라며 "다만 불확실성 때문에 아시아 등 신흥시장에서 투자 및 소비 심리가 지속적으로 악화될 경우 자본시장 유동성이 악화되면서 성장에 부담이 될 수 있다"고 주장했다. 캐피탈이코노믹스의 마틴 분석가도 신흥 아시아 국가들에 보다 큰 위험은 중국의 급격한 성장 둔화 가능성과 일부 지역에서의 부채 거품이 붕괴할 가능성에 있다고 경고했다.
[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)
