[이슈 프리뷰] 잭슨홀 앞두고 고민 깊어지는 파월...'균형잡기'가 관건

기사입력 : 2022년08월26일 13:35

최종수정 : 2022년08월26일 13:35

9월 금리 인상폭 제시 대신 인플레 파이팅에 방점
긴축 종료 후 금리 '동결' 강조할 듯
7월 시장 도비시 해석이 불편한 연준

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 이달 최대 시장 이벤트인 잭슨홀 심포지엄이 오는 26일(현지시각) 개최되는 가운데, 시장의 이목이 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장의 입으로 쏠리고 있다.

'경제 및 정책에 관한 제약 재평가'라는 주제로 개최되는 이번 심포지엄에서 파월 의장은 동부시간 기준으로 26일 오전 10시부터 미국 경제 전망 등에 관해 연설한다.

지난해 잭슨홀 연설에서 인플레이션이 '일시적(transitory)'이라고 발언했다가 올해 그러한 인플레 판단이 오판이었음이 증명된 만큼 파월은 이번 연설에서 최대한 신중한 모습을 보일 것이란 관측이다.

다만 심포지엄이 다가오면서 시장이 매파적(긴축 선호)인 파월 발언에 대한 기대치를 높인 영향에, 섣부른 금리 전망을 초래하지 않을 균형 잡힌 발언이 결코 쉽지는 않을 것이란 지적이다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 50bp vs 75bp? "답 안 나와"

투자자들은 파월이 선택할 워딩 하나하나에 집중하며 앞으로 연준의 금리 인상 속도에 관한 힌트를 찾을 예정이다.

현재 시장에서는 9월 금리 인상폭을 두고 50bp(1bp=0.01%p)와 75bp를 저울질하고 있는데, 전문가들은 파월 의장이 9월 인상폭에 관한 구체적인 힌트는 제시하지 않을 것으로 예상했다.

연준이 앞으로 나올 물가나 성장, 고용 관련 지표들을 살펴보면서 다음 금리 인상폭을 결정할 것이라고 언급했던 만큼 50bp나 75bp 인상 가능성을 모두 열어둘 것이란 관측이다.

오는 9월 21일 연방공개시장위원회(FOMC)가 열리기에 앞서 오는 9월 2일에는 미국 고용지표가, 13일에는 8월 소비자물가지수가 발표된다.

CNBC는 파월 의장이 잭슨홀 연설에서 연준이 모든 수단을 동원해 인플레이션을 억제하는 데 주력할 것임을 강조할 것으로 내다봤다.

다만 금리 인상이 끝난 뒤에는 내년 금리 인하가 시작될 것이란 시장 예측과 달리 금리가 한동안 동결될 것임을 언급할 것으로 예상했다.

현재 금리선물 시장은 9월 75bp 인상으로 무게추를 옮긴 상태다. 한국시간 기준 25일 오후 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 시장은 9월 75bp 인상 가능성을 64%, 50bp 인상 가능성을 36%로 반영 중이다.

한국시간 기준 26일 오후 금리 선물 시장에 반영된 금리 인상 전망 [사진=CME그룹] 2022.08.26 kwonjiun@newspim.com

◆ 난무하는 전망 속 '균형잡기'가 관건

현재 시장에는 파월 의장이 고강도 긴축을 선호하는 '매'파일지, 아니면 경기 둔화를 우려해 긴축 속도를 조절하려 하는 '비둘기'파일지를 두고 갖가지 전망들이 난무하고 있다.

두 차례 연속 자이언트 스텝(75bp 인상)을 취했던 지난 7월 파월 의장이 '속도 조절' 가능성을 언급하자 마자 시장이 기다렸다는 듯 위험 선호 심리를 키웠던 만큼, 전문가들은 이번 연설에 시장 기대치를 한 쪽으로 기울지 않게 가져가는 작업이 중요할 것으로 내다봤다.

다만 연준의 금리 전망을 두고 시장은 물론 연준 내부에서도 의견이 엇갈리는 상황에서 시장 기대치와 관련한 균형을 잡는 일이 결코 쉽지 않을 것이란 지적이다.

악사 인베스트먼트 거시경제 리서치대표 데이비드 페이지는 "파월이 어떤 톤으로 발언해야 할 지가 어려운 숙제"라면서 "지난 7월 기자회견 당시는 충분히 매파적이지 못했고 오히려 약간은 도비시(완화선호)했던 것 같다"고 지적했다.

그러면서 "현재 시장은 비교적 매파적인 파월을 기대하고 있는데, 파월은 지난 7월과 같은 (도비시한) 인상은 피하려 할 것 같다"면서 "이는 매우 어려운 게임이며 시장 기대치를 어떻게 가져가느냐의 매우 정교한 작업"이라고 설명했다.

골드만삭스 수석 미국 이코노미스트 데이비드 메리클은 지난달 기자회견서 금리 인상 속도 조절 가능성을 언급한 뒤 나타난 시장 랠리는 차입 비용을 올려 지출이나 투자, 고용 속도를 더디게 가져가야 하는 연준의 노력에 오히려 방해가 된다고 지적했다.

메리클은 연준이 침체까지는 아니더라도 어느 정도의 경기 둔화를 감수하면서라도 인플레이션을 낮추겠다는 입장인데, 지난 회의 이후 나타난 시장 랠리는 연준의 그러한 인플레 파이팅에는 도움이 안 된다고 강조했다. 그러면서 속도 조절론에 기댄 시장 랠리가 연준의 심기를 불편하게 했을 수 있음을 시사했다.

악사의 페이지 역시 "파월이 잭슨홀 연설서 꽤 매파적일 것이란 기대감이 이미 형성돼 있기 때문에, 지난 7월과 같은 (도비시 해석으로 인한) 시장 랠리가 나타나지 않게 하려면 꽤 매파적인 발언이 실제로 나와야 할 것"이라고 말했다.

한편 매파에 가까울 것이란 시장 기대와 달리 파월이 의외로 도비시한 모습을 보일 것이란 전망도 나왔다.

이날 투자전문매체 배런스(Barron's)는 파월의 이번 잭슨홀 발언이 예상보다 도비시하게 들릴 수 있다고 주장했다.

배런스는 파월이 잭슨홀에서 시장 서프라이즈를 초래할 발언을 할 것 같지는 않고, 연준 역시 지난 7월 FOMC에 대한 시장의 도비시한 해석을 관망하는 듯한 인상을 줬고 이번 역시 마찬가지일 것으로 내다봤다.

또 도이치뱅크가 자산 매입 등과 같은 비전통적 정책까지 반영해 추산하는 그림자 금리(Shadowrates)가 글로벌 금융 위기 이후 처음으로 4%를 넘는 등 금융여건이 충분히 긴축되고 있다는 신호가 나오고 있다는 점, 다음달부터 양적긴축(QT)이 공격적 속도로 진행될 것이란 점 등도 연준이 매파보다는 비둘기파 쪽에 다가설 수 있음을 시사한다고 분석했다.

kwonjiun@newspim.com

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"7월 1일 출석하라" 재통보 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 내란 특별검사팀이 윤석열 전 대통령에게 오는 7월 1일 오전 9시에 2차 대면조사를 위해 출석해 달라고 통보했다. 박지영 내란 특검보는 29일 저녁 서울고검 청사에서 브리핑을 열고 "소환 일정과 관련해 윤 전 대통령 측 의견을 접수했고 제반 사정을 고려해 7월 1일 오전 9시에 출석하라고 통지했다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 윤석열 전 대통령이 29일 새벽 서울 서초구 서울고검 청사에 마련된 내란특검에서 피의자 신분으로 조사를 마친 뒤 귀가하고 있다. 2025.06.29 leehs@newspim.com 박 특검보는 "(소환 일정) 협의는 합의가 아니"라며 "결정은 수사 주체가 하는 것이고 윤 전 대통령 측 의견을 접수한 뒤 특검의 수사 일정이나 여러 필요성 등을 고려해 출석 일자를 정해서 통지한 것"이라고 설명했다. 다만 "변호인단 측의 반응은 아직 없다"고 덧붙였다. 앞서 특검팀은 윤 전 대통령 측에 오는 30일 출석하라고 통보했으나, 윤 전 대통령 측은 방어권 보장 등을 이유로 오는 7월 3일 이후로 조사 일정을 잡아 달라고 요청했다. 이에 특검팀이 당초 날짜보다 하루 늦은 7월 1일 조사를 진행하겠다고 재통보한 것이다. 특검팀은 경찰청에 수사방해 사건 전담 경찰관 파견을 요청했다고도 밝혔다. 윤 전 대통령 측이 지난 28일 첫 대면조사에서 박창환 경찰청 중대범죄수사과장(총경) 교체를 요구하며 조사를 거부한 행위가 특검법상 수사방해 행위에 해당한다고 특검팀은 판단하고 있다. 박 특검보는 "(윤 전 대통령 측 변호인이) 변론의 영역을 넘어선 사실과 다른 주장을 하고 있다. 이는 특검법에서 정한 수사방해 행위로 평가될 수 있다"며 "더 이상 좌시하지 않겠다. 특검은 수사방해 사건을 전담할 경찰관 3명을 경찰청에 파견 요청했다"고 말했다. 이어 "특검법 수사 대상에 보면 일련의 수사 방해나 재판 방해도 수사의 대상이 돼 있다"며 7월 1일 2차 대면조사에서도 박 총경이 계속 조사할 것이라고 부연했다. hong90@newspim.com 2025-06-29 22:14

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"주담대 6억 이상은 안됩니다" [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 이재명 정부가 출범 약 한 달 만에 초고강도 부동산 대출 규제 정책을 내놓은 가운데 수도권 집값 상승세에 제동이 걸릴지 주목된다. 가계 대출 총량을 절반으로 확 조이고 수도권 주택담보대출(주담대) 한도를 6억원으로 일괄 제한하는 방향이다. 금융위원회가 지난 27일 관계기관 합동 '긴급 가계부채 점검회의'를 열고 대출 규제를 골자로 한 수도권 중심의 가계부채 관리 강화 방안에 따르면 지난 28일부터 총액 한도가 없는 주담대를 수도권과 규제지역(서울 강남·서초·송파·용산구)에 한해 최대 6억원으로 제한된다. 고가 주택 구입에 대출을 활용하는 것을 막기 위한 조치다. 서울 시내 한 시중은행 창구 모습. [사진= 뉴스핌DB] 다주택자에 대한 신규 주담대는 주택담보대출비율(LTV) 0%를 적용해 전면 금지하며 1주택자 갈아타기 주담대 규제도 강화된다. 기존에는 보유 주택을 2년 이내 처분하기로 약정하면 주담대를 받을 수 있었지만 앞으로는 6개월로 처분 기간이 줄었다. 위반 시에는 대출금 즉시 회수되고 향후 3년간 주택 관련 대출이 제한된다. 생애 최초 주택구입 목적의 LTV도 기존 80%에서 70%로 줄어든다. LTV는 자산 담보가치에 대한 대출 비율을 뜻한다. 7월부터는 금융권 자체 대출과 정책대출의 총량 목표를 당초 계획 대비 50% 수준으로 감축하며 정책 대출은 연간 공급 계획 대비 25% 줄인다. 은행의 대출 가능 총량이 줄어드는 것이다. 당초 7월 시행 예정이었던 스트레스 DSR(총부채상환비율) 3단계 조치에 이어 이번 초강도 대출규제가 중첩되면서 주택 구매를 위한 대출문턱은 더 높아지게 된다. 예컨대 스트레스 DSR 3단계만 적용 시 연봉 1억원 직장인이 만기 30년, 원리금균등상환, 대출금리 4%의 조건으로 수도권 지역에서 생애 최초 주택구입 목적의 변동 주택대출을 받을 때 대출한도는 5억8700만원으로 기존 2단계 대비 2000만원가량 줄어든다. 또 수도권 가산금리 1.5%P가 더해져 금리는 5.5%가 적용된다. 여기에 7월부터 시행하는 정부의 고강도 대출 정책인 '가계대출 관리 강화 방안'이 더해지면서 대출한도는 이보다 더 줄어들 전망이다. 하반기 가계대출 총량 목표가 기존 대비 50%가량 줄면 은행들은 대출한도를 추가로 10~30% 감액할 것으로 예상된다. LTV도 기존 80%에서 70%로 줄기 때문에 집값에 따른 대출금도 축소된다. 또 총량 소진 시 대출 자체가 거절될 수 있다. 연봉 1억원 이상 고소득자들의 주택구매도 어려워진다. 수도권 주담대 대출의 최대한도가 6억원으로 일괄 제한되기 때문이다. 더욱이 실제 대출금액은 6억원 한도 내에서 LTV(담보인정비율), DTI(총부채상환비율), DSR(총부채원리금상환비율) 비율 등에 따라 조정된다. 이번 규제는 토요일인 지난 28일부터 시행이 본격화됐다. 발표 당일인 27일까지 금융회사가 전산상 등록을 통해 대출 신청접수를 완료하거나 주택 매매계약을 체결, 계약금을 이미 납부한 경우 종전규정이 적용된다. 정부가 초고강도 규제에 나선 이유는 과열된 부동산 열풍 및 가계대출 때문이다. 5대 시중은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행)의 이달 들어 지난 19일까지 가계대출 잔액은 전월 말 대비 4조 원 늘어난 752조 749억원을 기록했다. 영업일당 3328억 원이 늘어난 것으로 지난해 8월 영업일당 평균 4584억원이 늘어난 이후로 가장 큰 폭의 증가세다. 정부는 이번 규제로 올해 하반기 10조원, 연간으로는 20조원 가량의 가계대출이 줄어들 것으로 내다봤다. 최근 과열된 부동산 열기를 잠재울 수 있을지 주목된다. 일각에선 강도 높은 대출 규제로 인해 청년들의 주택 구매 여력을 제한하는 것 아니냐는 우려도 나온다. 2030세대 무주택자의 '주거 사다리'가 흔들릴 수 있다는 지적이다. romeok@newspim.com 2025-06-29 08:00