[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 13일 넷마블(251270)에 대해 '기존작 빠른 하향에도 지속적인 개선은 진행 중'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 53,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 12.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 넷마블 리포트 주요내용
교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 '3Q23 매출은 6,306억원(YoY -9.2%, QoQ +4.5%), 영업이익은 -219억원(YoY 적자 지속, QoQ 적자 지속)으로 컨센서스(매출 6,591억원, 영업이익 -152억원)을 하회. 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가 53,000원으로 하향. 목표주가 하향은 2024년 추정 EBITDA 2,387억원에 target EV/EBITDA 17.4배를 적용, 순차입금 규모는 최근 하이브 지분 매각을 고려하여 1.09조원으로 가정하였으며, 코웨이, 하이브, 엔씨소프트 지분가치 할인율은 40%를 적용. 기존작 매출 하향이 예상 대비 가파르게 이루어지고 있으나 인건비 효율화 및 자체 IP 게임 매출 증가로 수익성 개선이 점진적으로 진행중.'라고 분석했다.
또한 교보증권에서 '탑라인 측면에서 넷마블은 이번 실적 발표에서 2024년 라인업(1H24 7종, 2H24 3종)을 제시했음을 반영해 2024년은 매출의 YoY +10.4% 성장 및 연간 영익 흑자전환 추정. 신작 출시 후 매출의 하향이 빠르게 이루어진다는 점을 고려해 시장 컨센서스(748억원) 대비 낮은 이익 추정치를 제시하지만, 이익 체질의 지속적인 개선이 이루어지고 있는 점 긍정적으로 판단. 1Q24 출시 예정인 ‘나 혼자만 레벨업’(24년 평균 일매출 4.9억원 추정)과 ‘아스달 연대기’(24년 평균 일매출 3.4억원 추정)의 흥행 정도와 지속 정도가 중요.'라고 밝혔다.
◆ 넷마블 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 58,000원 -> 53,000원(-8.6%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 53,000원은 2023년 10월 18일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 58,000원 대비 -8.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 01월 31일 66,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 04월 25일 최고 목표가인 77,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 53,000원을 제시하였다.
◆ 넷마블 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 54,846원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 53,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 54,846원 대비 -3.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유진투자증권의 47,000원 보다는 12.8% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 넷마블의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 54,846원은 직전 6개월 평균 목표가였던 67,375원 대비 -18.6% 하락하였다. 이를 통해 넷마블의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 넷마블 리포트 주요내용
교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 '3Q23 매출은 6,306억원(YoY -9.2%, QoQ +4.5%), 영업이익은 -219억원(YoY 적자 지속, QoQ 적자 지속)으로 컨센서스(매출 6,591억원, 영업이익 -152억원)을 하회. 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가 53,000원으로 하향. 목표주가 하향은 2024년 추정 EBITDA 2,387억원에 target EV/EBITDA 17.4배를 적용, 순차입금 규모는 최근 하이브 지분 매각을 고려하여 1.09조원으로 가정하였으며, 코웨이, 하이브, 엔씨소프트 지분가치 할인율은 40%를 적용. 기존작 매출 하향이 예상 대비 가파르게 이루어지고 있으나 인건비 효율화 및 자체 IP 게임 매출 증가로 수익성 개선이 점진적으로 진행중.'라고 분석했다.
또한 교보증권에서 '탑라인 측면에서 넷마블은 이번 실적 발표에서 2024년 라인업(1H24 7종, 2H24 3종)을 제시했음을 반영해 2024년은 매출의 YoY +10.4% 성장 및 연간 영익 흑자전환 추정. 신작 출시 후 매출의 하향이 빠르게 이루어진다는 점을 고려해 시장 컨센서스(748억원) 대비 낮은 이익 추정치를 제시하지만, 이익 체질의 지속적인 개선이 이루어지고 있는 점 긍정적으로 판단. 1Q24 출시 예정인 ‘나 혼자만 레벨업’(24년 평균 일매출 4.9억원 추정)과 ‘아스달 연대기’(24년 평균 일매출 3.4억원 추정)의 흥행 정도와 지속 정도가 중요.'라고 밝혔다.
◆ 넷마블 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 58,000원 -> 53,000원(-8.6%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 53,000원은 2023년 10월 18일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 58,000원 대비 -8.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 01월 31일 66,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 04월 25일 최고 목표가인 77,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 53,000원을 제시하였다.
◆ 넷마블 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 54,846원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 53,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 54,846원 대비 -3.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유진투자증권의 47,000원 보다는 12.8% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 넷마블의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 54,846원은 직전 6개월 평균 목표가였던 67,375원 대비 -18.6% 하락하였다. 이를 통해 넷마블의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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