[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 06일 엔씨소프트(036570)에 대해 '변화와 성과 동시에 보여줘야'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 210,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
상상인증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '2Q24 매출액 3,689원(QoQ-7%), 영업이익 88억원(QoQ-66%)으로 적자예상한 컨센/당사 추정치를 상회. 게임 세부 매출액은 당사 예상치에 부합했으나, 비용에서 인건비가 예상보다 10% 낮게 나오면서 흑자 전환에 성공. 현 주가에 미래 신작에 대한 기대치가 거의 반영되어 있지 않기때문에, 예상못한 히트는 폭발적인 주가 상승을 동반할 수 있음. 단기적 주가 측면에서는 우선 8/28 출시 예정인 '호연'과 9/17 출시예정인 TL 글로벌이 중요. 호연의 경우, 공개된 정보로 보아 최근 출시했었던 엔씨소프트의 게임 대비해서는 확연한 차별점과 퀄리티를 보여주고 있다고 생각됨. 게임회사는 결국 게임으로 증명해야 함. 달라진 모습을 보여주면서 실적까지 같이 증명해야하는 어려운 구간. 빅게임스튜디오 지분투자(약 17% 추정)로 기대신작 브레이커스 퍼블리싱을 확보하고, 25년까지 13종 게임 출시 예고하며 달라진 행보는 연이어 증명하고 있음. 신작 성과까지 증명할 때 반등의 기회를 잡을 수 있을 것으로 판단. 적용 PER 하향, 프로젝트G, 아이온2 출시 분기 조정으로 인한 25년 추정 실적 하향에 따라 목표주가를 210,000원으로 하향하지만 투자의견은 유지.'라고 분석했다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 250,000원 -> 210,000원(-16.0%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승
상상인증권 최승호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 210,000원은 2024년 07월 02일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 250,000원 대비 -16.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 15일 200,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 13일 최고 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 210,000원을 제시하였다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 229,444원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 210,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 229,444원 대비 -8.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 190,000원 보다는 10.5% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 229,444원은 직전 6개월 평균 목표가였던 268,824원 대비 -14.6% 하락하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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