[GAM]'피벗 전에 베팅' 채권 투자 골드러시, TLT에 뭉칫돈

[GAM]'피벗 전에 베팅' 채권 투자 골드러시, TLT에 뭉칫돈 - ①

기사입력 : 2024년08월30일 16:31

최종수정 : 2024년08월30일 16:32

8월 초 이후 40억달러 유입
9월 금리 인하 가능성 100%
피벗 후 6개월이 황금 기회

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 연방준비제도(Fed)의 9월 피벗(pivot, 정책 전환)이 확실시되는 가운데 장기물을 중심으로 미국 국채에 투자하는 펀드로 뭉칫돈이 밀려들고 있다.

이미 장단기 국채 수익률이 큰 폭으로 떨어졌지만 시장 전문가들은 금리 인하가 현실화될 경우 국채 가격이 추가 상승하는 시나리오를 예상한다.

역사적으로 볼 때 연준의 금리 인하 사이클이 본격화되기 시작하는 시점이 채권 투자 적기였고, 이번에도 예외가 아니라는 얘기다.

8월29일 미국 펀드 평가사 모닝스타에 따르면 8월1~26일 사이 만기 20년 이상 미국 장기물 국채에 투자하는 상장지수펀드(ETF) 블랙록의 아이셰어 20+ Year Tresury Bond ETF(TLT)에 40억달러에 가까운 자금이 유입됐다.

이는 2002년 이후 네 번째로 큰 규모다. 국내 개미 투자자들 사이에서도 인기를 끄는 TLT는 연준의 과격한 긴축 과정에 폭락을 연출했다.

TLT는 뱅가드의 BND(뱅가드 토탈 본드 마켓 ETF)와 블랙록의 AGG(아이셰어 코어 US 애그리게이트 본드 ETF)에 이어 자산 규모 3위에 랭크됐다.

9월 FOMC 금리 인하 전망 [자료=CME]

모닝스타에 따르면 TLT는 8월 초 이후 BND와 AGG보다 많은 투자 자금을 흡수했을 뿐 아니라 두 개 펀드의 신규 투자 자금을 합친 것보다 높은 유동성을 확보했다.

지난 2022년 대규모 자금이 이탈했던 TLT로 '사자'가 재개되자 월가는 투자자들 사이에 채권 투자 수요가 살아나는 신호라고 풀이했다.

채권 매수 심리를 자극하는 핵심적인 배경은 연준의 금리 인하다. 시카고상업거래소(CME)의 페드워치(FedWatch)에 따르면 채권 트레이더들은 9월17~18일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 인하될 가능성을 100%로 점친다.

제롬 파월 연준 의장 [사진=블룸버그]

9월 통화정책 회의에서 기준금리가 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하될 가능성이 65.5%로 집계됐고, 50bp 인하 가능성이 34.5%로 나타났다. 동결될 가능성은 0%다.

제롬 파월 연준 의장이 지난 8월23일(현지시각) 잭슨홀 미팅 연설에서 "통화정책을 조정할 때가 왔다"며 금리 인하를 시사한 뒤 피벗에 대한 채권 트레이더들의 확신이 더욱 커졌다.

파월 의장은 금리 인하 속도와 시기가 앞으로 발표될 경제 지표에 따라 결정될 것이라고 밝혔지만 월가는 9월 FOMC를 첫 금리 인하의 유력한 시기로 판단하는 모습이다.

블랙록의 스티브 라이플리 글로벌 아이셰어 채권 ETF 헤드는 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "연준이 기준금리를 인하하기 전에 높은 수익률을 확보해야 한다는 조급한 심리가 투자자들 사이에 두드러진다"고 전했다.

시장 조사 업체 EPFR에 따르면 미국 국채 ETF 전체 자금 유입이 8월 초 이후 122억달러에 달했다. 이는 7월 수치를 크게 뛰어넘었을 뿐 아니라 2023년 10월 이후 최대 규모에 해당한다.

사실 채권 펀드로 자금 유입은 2024년 초부터 본격화됐다. 모닝스타에 따르면 1~7월 사이 채권 펀드 및 ETF로 밀려든 자금이 2800억달러를 웃돌았다.

이는 2023년 연간 유입액보다 큰 수치다. 또 2022년 2040억달러가 빠져나갔던 것과 커다란 대조를 이룬 셈이다.

연준이 2024년 6차례의 금리 인하를 강행할 것이라는 전망이 2023년 말부터 월가에 번진 결과로 풀이된다.

미국 경제가 한풀 꺾이는 상황도 안전자산으로 분류되는 채권의 매수 심리를 자극하는 요인으로 지목된다.

정책자들이 크게 비중을 두는 개인소비지출(PCE) 물가 지표가 2022년 6월 7%에서 최근 2.5%까지 떨어진 가운데 실업률이 4.3%로 2021년 이후 최고치를 기록했고, 제조업 경기와 가계 소비도 둔화되는 조짐이다.

투자은행(IB) 업계는 지금이 채권 투자의 적기라고 강조한다. 최근 채권 펀드로 대규모 자금이 이동했지만 여전히 머니마켓펀드(MMF) 자산이 6조2400억달러로 사상 최고치를 찍은 상황.

시장 전문가들은 연준이 2022년 제로금리 정책을 종료하고 기준금리를 5.25~5.50%까지 올리는 사이 현금 자산이 채권보다 높은 수익률을 올렸지만 피벗이 변곡점으로 작용할 가능성이 높다는 데 한 목소리를 낸다.

JP모간은 보고서를 내고 "역사적으로 연준의 첫 금리 인하 이후 채권이 쏠쏠한 수익률을 냈다"며 "특히 피벗 후 6개월 사이 높은 수익률이 발생한 만큼 지금이 채권을 적극 매입할 때"라고 강조했다.

이어 보고서는 "금융시장 변동성이 높아질 때 현금이 안전해 보일 수 있지만 과거 사례를 보면 금리 인하가 시작되고 6개월 동안 현금이 2.9%의 수익률을 낸 반면 미국 투자등급 채권은 6.0%의 수익률을 올렸다"고 전했다.

UBS도 같은 의견을 내놓았다. 보고서를 통해 2024년 초 이후 현금 자산이 채권보다 높은 수익률을 올린 것은 연준의 피벗이 늦춰졌기 때문이고, 특히 지난 4월 시장금리의 큰 폭 상승이 채권 가격에 커다란 흠집을 냈지만 9월 FOMC를 계기로 반전이 나타날 것이라고 예상했다.

리톨츠 웰스 매니지먼트의 벤 칼슨 포트폴리오 매니저도 보고서에서 "채권시장의 약세장은 이미 과거"라며 "앞으로는 채권 투자가 만족스러운 수익률을 안겨줄 것"이라고 내다봤다.

실제로 업계에 따르면 미국 장단기 국채 수익률은 9월 FOMC를 앞두고 뚜렷한 하강 기류를 연출하고 있다.

다우존스 마켓 데이터에 따르면 정책 금리에 가장 민감한 2년 만기 국채 수익률이 8월28일 3.867%까지 후퇴했다. 이는 연중 최저치 3.857%에 근접한 수치다.

벤치마크 10년 만기 국채 수익률 역시 내림세다. 이날 10년물 국채 수익률은 3.837%를 나타냈다. 이 역시 연중 최저치 3.829%와 거리를 크게 좁혔다.

미국 10년물 수익률은 2023년 10월 5%를 찍은 뒤 10개월 사이 110bp 이상 하락했다. 주요 외신에 따르면 투자은행(IB) 업계는 10년물 수익률이 2025년 1월 3.39%까지 하락하는 시나리오를 점친다.

shhwang@newspim.com

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내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26