[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 12일 에코프로비엠(247540)에 대해 '최악의 상황 통과, 확실한 회복 시그널은 부재'라며 투자의견 'NEUTRAL'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 120,000원을 내놓았다.


◆ 에코프로비엠 리포트 주요내용
하나증권에서 에코프로비엠(247540)에 대해 '8개 분기만의 매출 QoQ 증가 예상된다는 점에서 주가 하방 리스크 제한적이다. 리튬 가격이 6개월째 횡보하고있는 점도 주가 하방을 막아주는 요인이다. 다만, 여전히 역대 최고 수준인 12M Fwd P/E로 인해 주가 상승 여력 역시 제한적이다. 실적 정상화 예상되는 2026년 예상 지배순이익(1,477억원, 금융비용 고려 시 감소 가능성 잔존)에 최근 1년 24M Fwd P/E의 평균 상단인 94배 적용해 목표 시총 12조원을 도출, 투자의견 중립을 유지하고 목표주가 또한 12만원으로 유지한다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '4분기 실적은 매출 4,649억원(YoY -61%, QoQ -11%), 영업손실 96억원(YoY 적자전환, QoQ 적자유지)으로 부진했다. 전기차 수요 둔화로 주요 고객사 4분기 배터리 부문 매출 부진한 가운데(삼성SDI YoY -29%, QoQ -3%, SK on YoY -41%, QoQ +12%), 에코프 로비엠의 양극재 출하량 역시 QoQ -5% 감소했고, 판가는 QoQ 약 -6% 하락했다. 수익성의 경우, 분기 평균 -20% 하락하던 수산화리튬 가격이 4분기에는 QoQ -4%로 하락폭이 축소되며 재고평가손실 부담이 크게 해소됐고, 원달러 환율이 분기말 기준 QoQ +10% 상승하면서 재고평가손실 환입이 발생, 적자폭이 크게 축소됐다(OPM -2.1%, +5.8%p). 한편, 재고평가 관련 손익 제외 시 영업이익률은 -4.8%다(재고평가 제외 시영업이익률 추이 4Q23 0.8%, 1Q24 -4.0%, 2Q24 -5.4%, 3Q24 -4.3%, 4Q24 -4.8%).'라고 밝혔다.


◆ 에코프로비엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 153,000원 -> 120,000원(-21.6%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김현수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 120,000원은 2024년 11월 04일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 153,000원 대비 -21.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 07일 337,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 120,000원을 제시하였다.


◆ 에코프로비엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 161,875원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 120,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 161,875원 대비 -25.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 110,000원 보다는 9.1% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 에코프로비엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 161,875원은 직전 6개월 평균 목표가였던 200,632원 대비 -19.3% 하락하였다. 이를 통해 에코프로비엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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