[GAM] ③홍콩 상장 'CATL', 성장병목+경쟁압박 돌파구 될까

기사입력 : 2025년05월21일 07:00

최종수정 : 2025년05월21일 07:00

5월 20일 CATL 홍콩증시 상장, 올해 최대 IPO
성장병목+경쟁압박 위기 직면, 글로벌화 가속화
홍콩 상장 돌파구 마련, 전환점 도래 가능성 주목

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <홍콩 상장 'CATL'①② 성장병목+경쟁압박 돌파구 될까>에서 이어짐.

◆ 탈(脫) CATL 기류 속 실적∙점유율 압박

닝더스다이(CATL 300750.SZ/3750.HK)는 명실상부 전세계 전기차 배터리 업계 1위 기업이다. 하지만, 리튬 배터리 산업의 조정기가 심화된 가운데 실적둔화와 시장경쟁 압박이라는 전례 없는 도전에 직면해 있다. 이러한 위기를 극복할 수 있는 관건은 글로벌화 전략으로, 이번 홍콩증시 상장의 핵심 배경이 됐다.

업계에서는 CATL의 홍콩 증시 상장이 글로벌화에 대한 야심인 동시에, 성장 병목 현상에서 벗어나기 위한 필연적 선택으로 보고 있다.

지난해 CATL은 A주 상장 이래 처음으로 매출 마이너스 성장을 기록했다.

2024년 순이익은 전년 대비 15% 늘어난 507억 위안을 기록했으나, 영업수익(매출)은 3620억 위안으로 9.7% 하락했다. 2018년 A주 상장 이후 최초의 연간 매출 마이너스 성장이다.

[홍콩 신화사 = 뉴스핌 특약] 홍콩증권거래소 건물 전광판에 게시된 세계 최대 전기차 배터리 제조사 중국 닝더스다이(CATL 300750.SZ/3750.HK)의 5월 20일 홍콩증시 상장 소식.

세부 사업별로 살펴보면 핵심 사업 중 동력 배터리 시스템, 에너지 저장 배터리 시스템의 2024년 매출은 각각 전년 대비 11.29%와 4.36% 하락했다. 배터리 소재 및 재활용 사업의 매출 또한 전년 대비 14.59% 줄었다.

현재 CATL의 해외시장과 국내시장 매출 비중은 약 3:7로서, 2024년 기준 해외시장에서 30.48%의 매출을, 국내시장에서 69.52%의 매출을 창출했다. 하지만, 해외시장 매출은 전년 대비 15.77% 하락한 수치로 향후 글로벌화 전략을 통해 CATL이 어느 정도 해외매출 개선세를 이끌어낼 수 있을 지는 관전포인트 중 하나가 될 전망이다.

올해 1분기 영업수익과 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 6.2%와 32.9% 늘어난 847억 위안과 139억6000만 위안을 기록, 다시 플러스 성장으로 전환되긴 했지만 확대된 실적압박에서 완전히 벗어나지는 못했다.

지난해 매출 감소 원인에 대해 CATL은 탄산리튬 등 원자재 가격 하락으로 인해 제품 가격을 조정했고, 이로 인해 매출이 감소했다고 밝혔다. 이밖에 순수 전기 승용차 시장의 판매 속도가 둔화되고, 중국 국내 2선 동력 배터리 제조업체 간의 치열한 경쟁으로 CATL의 시장 점유율이 타격을 받은 것도 그 원인 중 하나가 됐다고 설명했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.05.20 pxx17@newspim.com

CATL은 지난 수년간 전세계 최대 동력 배터리 선두기업으로서의 타이틀을 이어가고 있다. 8년 연속 전기차용 배러티 설치량 규모로 전세계 1위를 차지하고 있고, ESS 배터리 시장에서도 선도적인 입지를 구축하고 있다.

하지만, 최근 중국 국내 자동차 업계의 '닝더스다이에 대한 의존도 낮추기(去寧化)' 즉, '탈(脫) CATL' 기류가 확산되면서 비야디(BYD 002594.SZ/1211.HK)를 필두로 한 경쟁업체의 추격을 받고 있고, 이로 인해 점유율은 크게 축소됐다.

중국 자동차동력배터리산업혁신연맹(中國汽車動力電池產業創新聯盟)에 따르면 올해 4월 CATL의 중국 시장 내 동력배터리 설치량은 21.2 기가와트시(GWh)로 여전히 점유율 1위를 차지했다. 하지만 점유율은 전달 대비 2.94%포인트 낮아진 39.44%로 2023년 11월 이후 18개월만에 다시 40% 밑으로 떨어졌다.

반면, 최대 경쟁업체 비야디의 점유율은 전달 대비 1.83%포인트 오른 26.35%로 지난해 10월 이래 최고치를 경신했다. 이에 따라 CATL과 비야디의 점유율 격차는 13.09%로 눈에 띄게 축소, 18개월래 최저 수준을 기록했다.

2022년 2분기 CATL을 시작으로 배터리 제조업체들은 제조비용 압박을 줄이기 위해 속속 배터리 제품 가격 인상에 나섰고, 이는 결국 다운스트림 전기차 제조업체의 부담으로 이어졌다. 이는 중국 자동차 제조업계에서 탈 CATL 기류가 확산되고 있는 핵심 배경이 됐다.

당시 광저우자동차그룹(廣汽集團·GAC) 쩡칭훙(曾慶洪) 회장은 '2022년 세계 EV&ES 배터리 컨퍼런스'에서 "동력 배터리 비용이 전기차 제조비용에서 차지하는 비중은 40%, 50%, 60%로 점차 늘어나고 있다면서 우리가 CATL에서 아르바이트 하는 셈이 아닌가?"라며 완성차 제조업체가 받고 있는 제조비용의 압박을 드러내기도 했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.05.20 pxx17@newspim.com

◆ 장기적 발전 '긍정론', 배당매력도 포인트

CATL이 적지 않은 압박에 직면해 있긴 하지만, CATL이 보유하고 있는 높은 기술경쟁력과 시장영향력, 여기에 홍콩증시 상장을 통해 글로벌화 전략에 더욱 속도를 내게 될 것이라는 점을 고려해 다수의 기관은 CATL의 장기적 발전에 대한 긍정론을 내놓는다.

투자자의 입장에서는 CATL이 주주환원과 자사주 환매(매입)에 적극적으로 나서고 있다는 점 또한 투자매력 포인트로 꼽힌다.

2023년과 2024년 CATL의 배당률은 50%에 달해 업계 내에서 고배당 정책을 선도하고 있다.

여기에 자사주 환매를 통한 회사의 미래 성장성에 대한 자신감도 드러내고 있다. 자사주 환매 또는 소각은 대표적인 주가 방어 수단이다. 자사주를 환매할 경우 유통되는 주식 물량이 줄어들게 되고 이를 통해 주주가치 제고 및 기업주가 상승 등을 기대할 수 있다. 이는 기업의 지속적인 성장성에 대한 자신감을 표현하는 것으로 해석된다는 점에서도 주가에 긍정적 영향을 미친다.

CATL은 적극적인 자사주 매입을 추진하고 있으며, 4월 30일 기준 누적 664만 주의 자사주를 매입한 것으로 나타났다. 이는 현재 총 발행 주식의 0.1508%에 해당하고, 총 거래 금액은 15억5000만 위안에 달한다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.05.20 pxx17@newspim.com

다수의 기관은 홍콩증시 상장을 앞두고 발표한 최신 보고서를 통해 CATL의 목표가를 상향 조정하며 '매수' 의견을 내놨다.

대표적으로 교통은행국제(交銀國際)가 평가한 CATL의 A주 최신 목표가는 314.11위안으로, CATL A주의 5월 19일 최신 종가(260위안) 대비 21%의 상승여력이 있는 것으로 해석할 수 있다.

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45ｍ를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90ｍ 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다. 목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30

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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25