[뉴스핌=이영기 기자] 그리스의 유로존 탈퇴우려가 신용경색으로 번지는 위험에 대비해 EFSF와 ESM 등 금융안정기금의 규모를 키우자는 요구가 높아질 것으로 전망된다.
6월까지 지속될 금융불안을 제어하기 위해 기댈 곳은 결국 ECB인 바, ECB가 적극 나서야 할 것으로 보인다.
17일 한화증권은 "그리스의 유로존 탈퇴우려를 둘러싼 불확실성이 확대되고 있다"며 "관건은 그리스로 인한 신용경색이 주변국으로 전염, 확산될 수 있다는 점"이라고 밝혔다.
우선 그리스의 유로존 탈퇴과정에 수반되는 통화체계재편과 자국통화 평가절하는 그리스 은행예금을 중심으로 대규모 자금이탈(뱅크런)을 야기할 수 있다.
만일 이런 현상이 기타 재정위기국가로 전염된다면 효과가 나타난다면, 유로존 내 자금이 독일, 프랑스 등 중심국으로 집중되는 최악의 사태로 이어질 소지가 높다는 것이다.
결국은 전염을 차단하기 위해 기존의 EFSF와 ESM 등으로 구축된 안전망에 대한 논의가 재개될 것이며 ECB에 의존할 수 밖에 없다는 것이 한화증권의 관측이다.
아직까지는 1, 2차 LTRO이후 나타나고 있는 시스템리스크 통제에 대한 믿음이 여전하기 때문에 은행간 자급차입여건 악화조짐은 나타나지 않는 모습이다.
전배승 이코노미스트는 "그리스의 유로존 탈퇴이슈는 개별국가 차원을 넘어 금융권 신용경색과 디레버리징 등 시스템 리스크 확산 우려를 심화시킨다는 측면에서 향후 부정적 파장 또한 클 수 밖에 없을 것"이라고 우려했다.
현재 EFSF와 ESM(7월 예정)의 가용자금을 합산하면 7000억유로 수준으로 이는 2013년까지의 스페인과 이태리의 국채만기 도래액을 겨우 커버할 수 있는 규모다.
전 이코노미스트는 "궁극에는 추가증액 또는 기능확대(레버리지 등) 없이는 현재의 안전망 규모에 관한 의심은 향후에도 지속될 것"이라고 내다봤다.
그리스와 유로존 간 타협을 기대하기 힘든 여건 하에서 2차 총선이 예정된 6월 중순까지는 금융시장 불안양상이 이어질 가능성이 높다.
6월 전에 신용경색 조짐을 해소키 위해 ECB의 역할확대에 대한 요구는 점점 커질 것이다.
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[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)