전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

뉴욕증시, 채권 하락 멈춰야 산다…1993~1994년 데자뷰?

기사입력 : 2015년06월29일 09:00

최종수정 : 2015년06월29일 09:29

美증시 강세장, 우선 채권 반등 기다려야…거래량·PER도 '그닥'

[편집자] 이 기사는 6월 26일 오후 3시 14분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고했습니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 미국 증시가 채권시장이 하락세를 멈추기 전까지는 상승하기 어려을 것이란 전망이 제기됐다. 최근 나스닥지수와 러셀2000지수가 신고점을 기록했으나 이것만으로 뉴욕 증시가 강세장을 나타낼 것으로 점치기는 어렵다는 분석이다.

<출처=블룸버그통신>
26일 마이클 칸 배런스 칼럼니스트는 '시장간분석(Intermarket Analysis)'을 이용, 최근 뉴욕의 주식·채권시장이 지난 1993~1994년 상황과 유사하다며 위와 같은 견해를 제시했다.

1993년부터 1994년 사이 뉴욕 증시에서는 섹터별로 하락과 반등이 반복되며 차례로 손바꿈이 일어났다. 시장에서는 이를 두고 '로테이셔널 베어 마켓(rotational bear market)'이라고 불렀다. 

이는 최근 뉴욕 증시가 섹터별로 상승과 하락을 반복하며 상반된 흐름을 나타내는 것과 유사하다는 지적이다.

지금 에너지와 유틸리티, 운송 섹터는 미국 금리인상 우려 등이 작용해 하락하고 있는 반면 금융주나 건설주는 지난해의 하락 국면을 딛고 반등하는 중이다.

과거 채권시장은 1993년 최고치를 기록한 후 이듬해인 1994년부터 미끄러지기 시작했다. 주식시장도 1993년 말에 신고점을 갈아치운 후 상승폭을 크게 되돌렸다. 당시 S&P500지수는 고점부터 저점까지 10% 하락했다. 즉 주식시장의 강세장은 언제나 채권시장의 상승세 이후에 나타났으며, 하락해도 채권시장의 하락세와 맞물려 나타났다는 것이다.

마이클 칸은 "역사적으로 주식시장이 등락 장세를 물리치고 랠리를 펼치기 전까지는 채권시장이 최종 저점을 확인하는 (반등) 과정이 먼저 있었다"며 "이 과정이 종종 몇 개월씩 걸리기도 했다"고 설명했다.

'시장간 기술적분석' 교본에 따르면 채권시장과 주식시장은 항상 채권시장이 주식시장의 선행지표 역할을 한다는 것이 기본이다.

최근의 뉴욕 채권시장은 6월 내내 좁은 폭에서 등락을 지속했다. 그리스 구제금융 협상에 대한 불확실성이 높아지면서 투자자들도 포지션 조정에 어려움을 겪은 탓이다.

주식시장도 수십 차례 신고점을 달성했던 지난해와는 달리 올 들어 지지부진한 흐름을 이어갔다. 스탠다드앤푸어스(S&P)500지수는 연초대비 1.06% 상승하는 데 그쳤다.

나스닥지수와 러셀2000지수가 최근 신고점을 기록하긴 했으나 전체 시장지수인 S&P500지수를 보면 강세장이라고 보기는 이르며, 우선 채권시장의 반등이 나타나길 기다려야 한다는 분석이다.

또 칸 칼럼니스트는 "미국 증시에서 거래되는 상장지수펀드(ETF)를 봐도 주식시장에 자금이 흘러들지 않는 것을 알 수 있다"고 말했다.

SPDR S&P500 ETF(종목코드: SPY) 가격 추이. 거래량이 지난해 말 이후 계속 감소해온 것을 알 수 있다. <출처=배런스>
S&P500지수를 추종하는 SPDR S&P500 ETF(종목코드: SPY)는 지난해 말부터 거래량이 꾸준히 감소했다. SPY 가격은 전반적으로 크게 변동이 없었으나 거래량이 줄어든 것을 보아 추가 상승 동력을 얻기는 힘들어 보인다.

또 러셀2000지수를 추종하는 iShares Russell 2000 ETF(종목코드: IWM)를 분석했을 때도 최근 러셀2000지수가 신고점을 경신한 것은 '매수'보다는 '매도' 물량이 부족했기 때문이라는 진단이 나왔다. 

한편, 주가수익배율(PER) 기준으로 봐도 뉴욕 증시는 다소 과열 상태이거나 과열로 가고 있다는 지적이 많다. 현재 S&P500지수의 트레일링 PER는 19배로, 장기 평균인 16~17배 수준보다 다소 높다. 로버트 실러 예일대학교 교수가 개발한 '경기조정 주가수익배율'(CAPE)도 27배로 장기 평균인 16배와 1987년 이후 평균인 24배를 크게 웃돈다. CAPE 지수는 인플레이션을 고려해 최근 10년간 평균 PER를 산출하는데, 현 PER가 이보다 더 높으면 주가가 고평가된 것으로 본다.

다만 미국 초저금리 기조가 유지되는 현재로서는 PER처럼 시장 과열상태를 진단하는 지표가 크게 의미없을 수도 있다는 지적도 있다.

실러 교수 역시 "CAPE 지수가 역대 최고치를 기록한 상황에서도 주식에서 발을 빼라는 조언을 하는 것이 굉장히 조심스럽다"며 "시장에선 언제든지 이해하기 힘든 새로운 상황(퍼즐)이 나타나기 마련"이라고 말했다.


[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동