[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한국투자증권에서 15일 HMM(011200)에 대해 '잔잔해진 바다'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 '중립'로 제시하였다.


◆ HMM 리포트 주요내용
한국투자증권에서 HMM(011200)에 대해 '2026년 SCFI는 더 하락할 것. 추가 주주환원 기다리기엔 불확실성 너무 높아. 원래 기대했던 민영화가 아닐지도. 밸류에이션 매력이 희석됨: 처음 매각을 시도했던 2023년과 많은 게 달라졌다. 우선 주식수가 당시 7억주에서 현재 10억주로 증가했다. 그 때만 해도 매각협상 과정에서 산은/해진공이 잔여 전환사채 지분 중 일부만 주식으로 전환하고 나머지는 부채 상환을 허용하는 방식으로 양보할 것이란 기대가 있었다. 만약 정부가 배임 우려로 예외없이 모두 전환하더라도 주식수가 45% 증가하는 만큼 기업가치 희석이 불가피하다는 판단이었다. 하지만 지난 2년간 모든 전환사채 물량이 쏟아 지며 비례하게 HMM 시총도 23~24조원으로 커졌다. 결국 팬오션이 우선협상대 상자로 선정되었던 2023년 인수가격 16,000원에서 지금 주가는 20,000원으로 올랐다. 2026F EV/EBITDA 6배, PER 17배는 해외 피어 평균을 웃도는 수준이다.'라고 분석했다.

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