우리 경제와 자본시장이 전환기을 맞고 있다. 저성장 저금리 저환율 저물가와 고령화 등 소위 ′4저1고 시대′가 도래한 가운데, 전 세계적인 정책 기조의 변화에 능동적으로 대처해야만 한다. 단순히 정책적 유동성 지원과 외부 경기 회복을 기다릴 수 없는 상황이다. 경쟁과 혁신을 통한 구조변화와 함께 새로운 먹거리를 창출하고, 경제 활력 창출에 기여하는 본연의 역할을 할 수 있도록 능력을 갖출 때다.

우리나라의 자본시장은 60년 역사를 거치면서 크게 성장해 왔다. 하지만 주식매매 수수료를 기반으로 했던 증권사들의 수익구조가 한계에 부딪힌 상황에서 근본적인 변화가 필요하다. 증권사들은 지금 브로커에서 투자은행(IB)로 진화하고 있다. 즉 노동중심에서 자본중심으로 산업구조를 변화시키고 있는 것이다. 자본시장의 산업구조 전환을 위해서는 인수합병(M&A) 활성화와 함께 자산운용의 창의성을 높이고 이를 기반으로 자본시장을 더욱 키워나가는 선순환이 필요하다. 뉴스핌은 새해를 맞아 금융투자산업의 산업구조 전환을 위한 바람직한 방안과 금융당국의 역할을 짚어본다. <편집자 주>


[뉴스핌=최영수 기자] 금융투자업계는 지금 변신중이다. 조직과 인력을 감축하는 양적인 구조조정은 물론 수익구조를 개선하기 위한 질적인 변화도 적극 시도하고 있다.

이는 반세기 넘게 브로커리지(주식매매 수수료)를 기반으로 성장해 온 증권업계의 수익구조가 한계에 봉착했기 때문이다. 업체 간 경쟁 심화로 수수료율이 점차 낮아지면서 증권사의 수익기반이 크게 약화됐다. 

게다가 고령화가 급속히 진행되고 저금리 저성장 기조가 지속되는 가운데, 투자자들의 위험회피 성향이 강화되고 외국인과 기관의 비중이 늘어나는 등 주식거래량의 감소세와 함께 금융투자 상품 수요의 구조적 변화가 예상된다. 이에 따라 보다 특화되고 전문화된 수익 구조 창출을 위한 업태의 변화가 절실하게 됐다.

◆ 증권사 구조조정 적극 추진…체질개선 주력

▲ 여의도 증권가 전경

지난해 삼성증권 현대증권을 비롯한 일부 대형사들이 구조조정에 나섰고, 최근에는 고질적인 적자에 시달려온 한화투자증권이 300여명 규모의 희망퇴직을 추진하면서 구조조정 대열에 가세했다. 매각 일정이 잡히고 있는 동양증권은 희망퇴직을 통해 500명 이상을 감원할 예정이다.

또한 매각 절차가 진행 중인 우리투자증권이나 잠재적인 매물로 인식되고 있는 KDB대우증권의 경우도 M&A 이후 구조조정 가능성이 남아 있어 앞으로도 적지 않은 진통이 예상된다.

◆ 리테일 비중 낮추고 자산운용 능력 제고

반면 일찍이 구조조정을 마무리한 업체들은 상대적으로 여유로운 모습이다. 메리츠종금증권은 지난 2012년 지점과 인원을 줄이고 리테일 비중을 낮추는 방향으로 선제적인 구조조정을 단행하면서 지난해 상대적으로 양호한 실적을 올렸다.

메리츠종금증권 관계자는 “지난해 증권업계가 매우 어려움을 겪은 가운데서도 상대적으로 좋은 실적을 거둔 것은 선제적인 구조조정을 단행한 결과”라면서 “특히 리테일 비중을 줄이는 방향으로 수익구조를 개선한 게 큰 도움이 됐다”고 전했다.

금융투자업계 보다 발전하려면 양적인 구조조정만으로는 부족하다. 상품개발과 자산운용 능력을 높이고 해외시장에서 선전할 수 있는 능력을 키워야 한다.

금융투자협회 박종수 회장은 신년사를 통해 “새로운 수요에 맞는 상품과 자산관리 서비스 개발 노력이 그 어느 때보다 중요해졌다”면서 “과감한 혁신을 통해 금융투자산업의 경쟁력을 강화시켜나가야 한다”고 제시했다.


◆ “불합리한 제도개선 동반돼야”

하지만 업계의 노력만으로는 한계가 있다. 금융투자사들이 마음껏 실력을 발휘할 수 있도록 비합리적인 금융규제를 적극 개선하고, 특히 은행권에 비해 차별적인 제도 역시 바뀌어야 한다는 목소리가 높다.

자본시장 활성화에 큰 걸림돌로 작용해 온 영업용순자산비율(NCR)에 대한 규제를 금융당국이 최근 완화하고 있지만, 때늦은 감이 없지 않다.

외환거래 제한이나 법인지급결제 제한, 차이니즈 월(정보교류 차단장치) 등도 자본시장의 활성화를 막는 요인으로 작용하고 있어 금융당국이 적극 재검토해야 한다는 목소리가 높다.

금융투자협회 이정수 증권파생시장지원본부장은 “은행권에 비해 금융투자업계에 대한 차별적인 제도가 개선돼야 한다”면서 “은행들이 환전 업무에서 ‘땅짚고 헤엄치기’ 식으로 돈을 벌고 있는데, 자본시장 활성화를 위해서 금융투자업계에도 열어줘야 한다”고 강조했다.

그는 이어 “증권사들이 FICC(채권 상품 외환)사업을 강화하고 있지만 트레이딩부분이 더 커지려면 결국 영업과 함께 가야 한다”면서 “차이니즈 월과 같은 규제로 인해  발목이 잡혀 있는 상태”라고 지적했다.

[뉴스핌 Newspim] 최영수 기자 (dream@newspim.com)