전문가 "당분간 강세 기대…두 자릿수대 수익률 가능"
[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 지난 3월 이후 줄줄이 발행된 미국 대기업 회사채의 수익률이 주식만큼이나 쏠쏠하다는 평가가 나오고 있다. 신종 코로나바이러스 감염증 확산 속에서 대기업들이 발행한 회사채 가치는 점점 불어났는데 전문가들은 당분간 투자자들이 이같이 높은 수익률을 누릴 수 있다고 입을 모은다.
12일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)는 노스럽 그러먼(Northrop Grumman)과 인텔(Intel), 코카콜라(Coca-Cola) 등 미국 대기업이 발행한 회사채 가치가 급등했다고 보도했다. 투자자들은 팬데믹(pandemic·대유행) 속에서 높은 이자율이 찍힌 회사채 투자에 나섰다.
신용평가사 피치(Fitch)에 따르면 올해 회사채 발행량은 이미 지난해 같은 기간 2배 규모를 넘어섰다. 비금융 투자등급 회사채 발행은 5월까지 5억8400만 달러로 기록해 지난해 같은 기간보다 2배 이상 많다.
◆ 3월 저점 이후 S&P500과 비슷한 수익률
마켓액세스에 따르면 인텔의 2060년 만기 10억 달러 규모 회사채는 달러당 발행 당시 98센트에서 144센트 이상으로 치솟았다. 이 채권은 발행 당시 미 국채 최장기물의 금리보다 높은 5% 이상의 수익률을 제공했다.
지난 3월 19일 모건스탠리가 발행한 55억 달러 규모의 30년 만기 회사채 역시 달러당 148센트로 뛰었다. 이 같은 수익률은 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수의 34%와 비슷하다.
씨티그룹의 맷 킹 글로벌 거시 전략가는 "가격 움직임이 충격적으로 크다"면서 "그러나 이것은 역사상 가장 급작스러운 랠리로 이어진 가파른 매도의 자연스러운 결과"라고 지적했다.
FT는 높은 등급의 투자등급 회사채가 이같이 짧은 시간 내에 수익을 가져다주지 않는다고 지적한다. 투자자들은 대체로 가격 상승보다는 꾸준한 소득을 기대하고 회사채를 매수한다.
대개 높은 수익률을 내는 회사채는 장기물인 경우가 많지만, 최근엔 단기물의 수익률도 눈길을 끈다. 이 중에는 신용 등급이 낮은 기업들이 발행한 채권들도 있다.
지난 5월 초 에이비스 버짓 카 렌털(Avis Budget Car Rental)이 발행한 5억 달러의 정크(투기등급) 5년물 회사채도 이 중 하나다. 이 회사채는 이번 주 달러당 117센트로 몸값을 높였다. 팬데믹 속에서 궁지에 몰린 크루즈 회사 바이킹스(Viking's)의 6억7500만 달러 5년 만기 회사채 역시 달러당 115센트로 상승했으며 4월 투기등급으로 강등된 포드가 발행한 10년물 회사채 역시 119센트로 올랐다.
◆ 연준 개입에 투자등급 회사채에 뭉칫돈
회사채 시장은 지난 3월 23일 연방준비제도(Fed)가 회사채 시장 지원을 위해 나서면서 전환기를 맞았다. 연준은 회사채 가격을 지지하기 위해 기업들의 회사채를 사들이겠다고 밝혔다.
연준은 아직 회사채 매입 프로그램을 완전히 공개하지 않았지만 이머징포트폴리오펀드리서치(EPFR) 글로벌에 따르면 투자자들은 투자등급 회사채 펀드에 400억 달러에 육박하는 자금을 쏟아 부었다. 회사채의 인기는 사상 최대 규모의 회사채 발행으로 이어졌다.
마켓액세스에 따르면 지난 3월부터 미국에서 발행된 9650억 달러의 회사채는 현재 액면가보다 700억 달러 높게 거래되고 있다. 골드만삭스 자산운용(GSAM)의 애시시 샤 채권 책임자는 FT에 "유동성이 부족하고 불확실성이 큰 시장에서 기업에 돈을 빌려줄 의향이 있다면 이에 대한 보상을 받는다"고 설명했다.
회사채 수익률을 추종하는 펀드들도 높은 수익률을 내고 있다. 모닝스타 다이렉트에 따르면 GSAM의 투자등급 회사채 펀드는 지난 3월 23일 이후 20% 상승해 올해 수익률을 4%를 기록한 것으로 나타났다. 아메리칸 펀드의 12억 달러 규모 회사채 펀드는 올해 들어 8.8%의 수익률을 나타내고 있다.
3월 12% 이상의 손실을 기록한 핌코의 투자등급 회사채 펀드는 최근 연초부터 현재까지 1.6%의 상승세로 돌아섰다. ICE데이터서비스에 따르면 전체적으로 투자등급의 회사채편드는 연준의 개입 이후 15.7%의 수익률을 기록 중이다.
대다수 전문가들은 투자등급 회사채의 강세가 당분간 지속할 것으로 기대한다. 연준의 비둘기파적인 정책으로 초저금리 여건이 지속할 것으로 예상되면서 투자자들은 높은 수익률을 찾아 회사채 투자를 계속할 것으로 보이기 때문이다.
여기에 코로나19 이후 영업활동을 재개한 기업들이 보수적 전략을 취하면서 현금 보유를 늘리고 신규 발행이 제한되는 한편 기존 부채는 상환하면서 투자자들의 이익으로 이어질 수 있다.
BNP파리바의 빅터 요트 글로벌 회사채 수석 전략가는 "현재 목격하고 있는 것은 새로운 신용 주기의 초기 단계"라면서 "이 때가 투자등급 회사채에서 두자릿수의 수익률을 얻을 수 있는 때"라고 강조했다.
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