전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]'중국판 리먼, 한국판 서브프라임' ① 부동산發 위기 온다

기사입력 : 2023년08월24일 11:45

최종수정 : 2023년08월24일 11:44

가계 부채 미국 위기 당시와 흡사
부동산 침체와 금융위기 뇌관
고용과 성장성에도 후폭

이 기사는 8월 21일 오후 4시18분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 위험 수위의 부채와 부동산 버블이 중국과 한국 경제에 위기를 일으킬 수 있는 뇌관이라는 경고가 꼬리를 물고 있다.

대출을 확대해 집값 폭락을 방지하려는 한국의 정책과 중국의 건설사 도미노 파산 위기 및 그림자 금융까지 2008~2009년 미국에서 벌어진 리먼 브러더스 파산과 서브프라임(비우량) 모기지 사태의 데자뷰라는 지적이다.

지난 2014년 출간된 <빚으로 지은 집(House of Debt) : 가계 부채는 왜 위험한가>의 공동 저자인 아미르 수피 시카고대학교 부스 경영 대학 교수는 전미경제연구소(NBER)의 실무 보고서를 통해 중국과 한국의 가계 부채와 부동산 버블을 조명했다.

2008년 미국 금융위기 이전 6년 대비 2015~2021년 중국과 한국의 GDP 대비 가계 부채 증가폭 [자료=NBER]

2008~2009년 미국 금융위기와 2014~2016년 브라질의 극심한 경기 침체가 가계 부채와 부동산 버블 붕괴에서 비롯됐고, 흡사한 상황이 중국과 한국에서 벌어지고 있다는 진단이다.

월가는 물론이고 국제통화기금(IMF)를 포함한 국제 기구까지 한국의 가계 부채에 대한 경고를 쏟아내는 상황과 맞물려 시선을 끈다.

2008년 미국 금융위기 이전 6년과 2022년 기준 7년간 중국 및 한국 GDP 대비 주택 투자(좌측) 및 부동산 섹터 비중(우측) 추이 [자료=NBER]

이번 보고서에서 수피 교수는 최근 7년 동안 GDP 대비 가계 부채가 가장 가파르게 늘어난 국가가 중국과 한국이라고 지적했다.

뿐만 아니라 양국의 2015~2021년 GDP 대비 가계 부채 증가 폭이 미국 금융위기가 발생하기 전 6년간인 2001~2007년 수치와 흡사하다고 그는 지적했다.

미국과 남미 지역의 가계 부채 급증은 결국 부동산 시장에 커다란 후폭풍을 일으켰고, 실물 경제에도 타격을 가했다.

중국과 한국도 마찬가지로 주택시장의 한파를 피하기 어려운 것은 물론이고 민간 소비 감소와 생산성 하락 등 경제 전반에 충격이 확산될 수 있다고 보고서는 지적한다.

부채와 집값, 그리고 가계 지출은 서로 강한 연결고리를 형성하면서 경기 사이클의 상승과 하강 기류를 일으키는데 양국 모두 가계와 건설 업계의 대출 원리금 상환 부담이 한계 수위에 달했고, 연쇄적인 파장이 불가피하다는 주장이다.

고용 시장과 생산성에도 교란이 예상된다. 일반적으로 가계 부채가 늘어나는 시기에 건설업과 부동산 시장에 활황이 연출되고, 고용시장에도 비교역 섹터를 중심으로 구조적인 판도 변화가 발생하게 마련이다.

건설과 부동산 붐이 꺼질 때는 생산성 측면의 구조적 변화를 되돌리기 어렵고, 이 때문에 생산성 저하와 성장률 둔화가 이어진다.

중국 2025년 성장률 전망치 추이(좌측)와 2028년까지 성장률 전망치(우측) [자료=IMF]

가계 부채는 역사적으로 금융위기의 도화선이 됐다는 점에서도 중국과 한국의 상황이 우려된다고 수피 교수는 말한다.

실제로 과거 미국 금융위기 당시 연체와 디폴트가 급증하면서 여신을 집행한 금융권의 부실로 이어졌고, 대규모 구제금융을 투입했지만 금융회사의 파산과 자금시장의 경색 등 후폭풍이 크게 번졌다.

2023년 7월 초 불거졌던 새마을금고의 유동성 위기 상황이 범정부 차원의 대응으로 일단 진화됐지만 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 부실이 해소되지 않은 만큼 잠재적인 리스크가 작지 않다는 것이 중론이다.

아울러 미국 경제의 연착륙 기대감이 고조됐지만 지구촌 경제 전반의 저성장 기류가 중국과 한국을 더욱 압박할 것이라고 수피 교수는 경고한다.

2008~2009년 미국과 같은 극심한 위기가 중국과 한국에서 재연될 것으로 장담할 수는 없지만 이미 리스크가 수면 위로 드러났고, 잠재 위기의 진화에 팔을 걷어야 한다는 얘기다.

 

 

higrace5@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
사진
민정수석에 검찰 출신 오광수 변호사 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 이재명 대통령은 8일 검찰개혁 과제를 수행할 민정수석으로 검찰 특수부 출신의 오광수 법무법인 대륙아주 대표변호사(사법연수원 18기)를 임명했다. 오 수석은 제28회 사법고시에 합격해 사법연수원 18기를 수료했다. 이 대통령, 더불어민주당 정성호 의원 등과 동기다. 26년 동안 검찰에 재직한 특수통으로 꼽힌다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 오 수석은 부산지검에서 첫 근무를 시작해 대전·서울·수원지검을 거쳐 1999년 대검 검찰연구관을 역임했다. 2001년 부부장검사로 승진해 제19대 광주지검 해남지청장을 지냈으며 서울지검 부부장검사, 인천지검 특수부 부장검사, 대검찰청 중수2과장, 서울중앙지검 특수2부 부장검사 등 요직을 두루 거쳤다. 2012년부터는 대구·청주에서 검사장을 지낸 뒤 2015년 법무부 범죄예방정책국장 근무를 끝으로 26년 간의 검찰공무원 생활을 마무리했다. 2020년부터는 법무법인 대륙아주의 대표 변호사로 활동해왔다. 검찰 재직 시 김우중 대우그룹 회장 분식회계 사건, 한보그룹 분식회계 사건, 김영삼 전 대통령의 차남 김현철 씨 비리사건, 마우나 리조트 붕괴사건 등 굵직한 사건을 수사했다. 여권 일각에서 당초 오 수석이 검찰 개혁을 추진할 적임자인지 의문이라는 우려가 제기되기도 했다. 윤석열 전 대통령과 같은 특수부 검사출신인데다 2013년 박성재 전 법무부 장관이 대구고검장으로 재직할 당시 대구지검장을 지낸 이력 때문이었다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이 같은 우려에 대해 "이 대통령은 정치 검찰의 가장 큰 피해자"라며 "오 수석의 사법 개혁 의지도 확인했다. 일부 우려하신 분들 걱정 없도록 하겠다"고 밝혔다. ▲1960년 전북 남원 ▲전주고 ▲성균관대 법학 학사 ▲성균관대 대학원 공법 박사 ▲사시 28회 ▲사법연수원 18기 ▲광주지검 해남지청장 ▲인천지검 특수부 부장검사 ▲대검 중수2과 과장 ▲서울중앙지검 특수2부 부장검사 ▲대전지검 서산지청장 ▲수원지검 안산지청장 ▲청주지검장 ▲대구지검장 ▲법무부 범죄예방정책국장 ▲법무법인 대륙아주 대표변호사 ▲성균관대 법학전문대학원 객원교수 opento@newspim.com 2025-06-08 11:15
안다쇼핑
Top으로 이동