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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 제조업의 상징 제너럴일렉트릭(종목명: GE)의 주가가 17일(현지시간) 뉴욕증시 장 초반 주당 119.93달러로 52주 고점을 경신했다. 앞서 16일에는 지난 2017년 11월 10일 122.96달러로 마감한 이후 무려 5년 만에 최고 종가(118.94달러)도 찍었다. 아울러 2017년 이후 처음으로 200개월 이동평균선 위에서 마감했다.

GE 주가는 16일 종가 기준으로 올해 들어 81.91% 뛰며 주요 빅테크의 주가 상승률을 앞질렀다. 연초 이후 애플(AAPL)은 46.01%, 마이크로소프트(MSFT)는 56.86%, 구글의 모기업 알파벳(GOOGL)은 55.20% 올랐다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 올해 GE는 1972년 이후 나온 데이터 기준으로 사상 최고의 해를 기록할 전망이다.

제너럴일렉트릭(GE) 로고 [사진=블룸버그]

투자자들은 GE가 과거 문어발식 확장으로 몸집을 키우면서 사업 집중력이 떨어졌던 흑역사를 털어내고 사업을 간소화하려는 노력을 높이 사고 있다. 1878년 발명왕 토머스 에디슨이 전기조명 회사로 시작한 GE는 가전, 항공, 헬스케어, 석유·가스, 운송, 금융 등 다양한 분야로 사업을 확장하다 실적 악화를 맛봤고, 결국 최근 몇 년간 여러 사업부를 매각하며 대대적인 사업 개편을 진행해왔다.

2021년 GE는 헬스케어, 에너지, 항공에 각각 중점을 둔 3개 회사로 나눌 계획을 발표했고, 올해 1월 헬스케어 사업부를 분사해 나스닥에 GE헬스케어 테크놀로지스(GEHC)로 상장했다. 내년 2분기에는 전력 및 재생 에너지 사업부를 분사할 계획이다. 그 이후에는 항공기 엔진 제조에 주력하는 'GE 에어로스페이스'만 남겨 순수 항공우주 회사로 출범할 예정이다.

이러한 계획을 구체화하면서 회사는 14일 'GE 베노바'라 불리는 전력 및 재생 에너지 사업부와 'GE 에어로스페이스'라 불리는 항공우주 사업부의 이사회 명단을 공개했다. GE 베노바 이사회의 비상임 회장은 산업용 가스 업체 린데(LIN)의 전 최고경영자(CEO)였던 스티븐 엔젤이 맡게 된다. 현재 GE CEO인 래리 컬프는 GE 에어로스페이스의 이사회 회장을 맡는다. 토마스 엔더스 전 에어버스 CEO와 대런 맥듀 전 공군장군도 GE 에어로스페이스 이사회에 참여한다.

이처럼 회사 분할을 통해 경영 효율성을 높이면서 시장의 기대가 커진 GE는 월가에서 '완만한 매수'(팁랭크스 기준) 컨센서스가 형성된 종목이다. 최근 3개월간 10개 투자은행(IB) 가운데 7곳(70%)이 '매수', 3곳이 '보유' 의견을 냈다. 이들이 제시한 향후 12개월 목표주가 평균은 133.89달러로 16일 종가인 118.94달러에서 12.57% 상승 여력을 나타낸다.

전 세계 항공사들의 민간 항공기 주문이 계속 강세를 보이고 군사 지출 증가에 따라 방위산업 주문 역시 늘어나는 가운데 GE는 성장 추세를 이어가기 유리한 입지에 있다고 시장 전문가들은 판단한다. GE 에어로스페이스는 항공기 제조업체에 납품할 제트 엔진과 항공 시스템을 만들며, 엔진 수리와 유지 보수 등을 담당하는 수익성 높은 애프터마켓 사업도 운영한다.

최근 미국 제조업 부문의 위축에도 불구하고 GE는 성장세를 보이고 있다. 미국 공급관리협회(ISM)가 집계하는 제조업 구매관리자지수(PMI)는 12개월 연속 50을 밑돌며 미국 제조업 경기의 부진한 흐름을 가리키고 있다. 이달 1일 발표된 10월 제조업 PMI는 46.7로 전월 수치인 49에서 하락하며 월가 예상치인 49.2를 밑돌았다.

기업들은 아직 완전히 해결되지 않은 공급망 문제와 거시적 불확실성으로 어려움을 겪고 있다. 인플레이션 상승과 높은 금리, 중동과 유럽에서 벌어지는 이스라엘-하마스 전쟁과 러시아-우크라이나 전쟁도 악재로 작용하고 있다.

이 가운데에도 GE의 항공우주 사업은 코로나19 팬데믹 이후 항공 여행 수요 회복에 힘입어 순조롭게 운영되고 있다. 상업용 민간 항공우주 부문의 선전에 힘입어 GE 에어로스페이스는 올해 3분기에 전년 동기 대비 25% 증가한 매출과 34% 늘어난 주문으로 전체 실적을 견인했다.

지난 10일 뱅크오브아메리카(BofA) 증권의 앤드뷰 오빈 애널리스트(매수 투자의견, 목표주가 135달러)는 최근 항공우주 최종 시장의 호조 덕분에 다른 산업 기업에 비해 GE의 유기적 성장이 두드러진다고 진단했다.

사실 항공우주 부문에서 주목해야 할 핵심 지표는 예비 부품 비율(spares rate)이다. 항공기 엔진은 일반적으로 손해를 보고 판매되며 GE 등 엔진 판매 업체는 해당 엔진이 사용되고 정비되는 수십년 동안 애프터마켓에서 실질적인 매출을 올린다.

GE 에어로스페이스가 엔진을 더 많이 납품하면 단기적으로 순익 마진 압박이 커지고 더 적게 납품하면 단기 마진이 확대될 수 있다. 따라서 "상업적으로 외부로 출하되는 예비 부품과 때가 되면 사용되는 예비 부품"으로 정의되는 예비 부품 관련 수치를 보고 사업이 잘되고 있는지 판단하는 게 좋다.

GE의 예비 부품 매출은 2022년 3분기 하루 2940만달러에서 2023년 3분기에 하루 4240만달러로 급증했다. 이는 2023년 2분기의 하루 3260달러에서도 가파르게 늘어나며 사업 호조를 반영했다.

3분기 실적 발표 자리에서 GE의 라훌 가이 최고재무책임자(CFO)는 앞으로도 예비 부품의 수치 증가가 지속 가능한지에 관한 질문에 "항공편 출도착이 계속 증가함에 따라 2024년에도 예비 부품 비율과 매출이 크게 증가할 것으로 예상한다"고 답했다.

▶▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com