[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DB증권에서 12일 파마리서치(214450)에 대해 '미국향 화장품 성장으로 연결 이익 극대화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 700,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 59.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 파마리서치 리포트 주요내용
DB증권에서 파마리서치(214450)에 대해 '3분기 매출액 1,354억원(-3.7%QoQ, +51.8%YoY)로 분기 역성장했으나 영업이익 619억원(+10.7%QoQ, +77.2%YoY, OPM 45.7%) 시장 컨센서스 상회. 매출총이익 1,091억원(+1.8%QoQ, +69.0%YoY, GPM 80.6%)으로 역대 최고 이익률 달성. 주요인은 리쥬란 코스메틱 미국 매출 성장에 따른 연결 기준 수익성 개선 효과. 해당 사업은 미국 화장품 제조 자회사(DRJ)가 생산한 제품을 모회사인 파마리서치가 높은 마진을 붙여 판매 하는 구조. 내부거래 제거 시 연결 실적에 외부 판매단가와 자회사 제조원가만 반영되기 때문에 자회사 매출 비중이 상승할 수록 연결 기준 GPM 개선되는 구조. 3분기 화장품 수출 매출 219억원(+12.6%QoQ, +98.5%YoY), 수출 중 미국향 매출 비중 14%로 파악'라고 분석했다.


◆ 파마리서치 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 800,000원 -> 700,000원(-12.5%)
- DB증권, 최근 1년 목표가 상승
DB증권 김지은 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 700,000원은 2025년 10월 17일 발행된 DB증권의 직전 목표가인 800,000원 대비 -12.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 12월 02일 270,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 09월 02일 최고 목표가인 800,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 700,000원을 제시하였다.


◆ 파마리서치 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 753,333원, DB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 DB증권에서 제시한 목표가 700,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 753,333원 대비 -7.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유진투자증권의 540,000원 보다는 29.6% 높다. 이는 DB증권이 타 증권사들보다 파마리서치의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 753,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 338,615원 대비 122.5% 상승하였다. 이를 통해 파마리서치의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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