'포스트 코로나' 유망주, 중국 양대 IT 플랫폼 텐센트 vs 메이퇀

기사입력 : 2020년04월06일 17:08

최종수정 : 2020년04월06일 17:08

'홈코노미' 수혜자 텐센트, 신사업 클라우드 사업도 순항지속
메이퇀 흑자전환 성공, 올해도 코로나 여파서 빠른 회복세

[서울=뉴스핌] 이동현기자=코로나19 글로벌 팬데믹으로 글로벌 증시가 휘청이는 가운데,홍콩에 상장된 IT 공룡인 텐센트와 메이퇀(美團)에 대한 주가 상승 기대감이 고조되고 있다. 양사는 지난해 탄탄한 실적을 거둔데다 향후 중국의 코로나19 종식 단계에서도 수혜를 입을 것으로 관측된다.

양사는 모두 2019년 연간 실적 면에서 견고한 성장세를 보였다. 텐센트는 지난 2019년 매출과 순이익 모두 20% 이상 성장했다. 메이퇀은 특히 지난 해 처음으로 흑자 전환에 성공했다. 2019년도 순이익은 22억 3600만 위안(약 3868억원)을 기록, 시장 예상을 넘어서는 '어닝 서프라이즈'를 실현했다.

텐센트의 주력 사업인 게임사업은 코로나19 여파에 이례적인 특수를 누리면서 '홈코노미 수혜기업'으로 꼽혔다. 메이퇀의 O2O 생활 서비스 사업은 코로나 사태에 타격을 입었지만, 최근 빠른 속도로 정상화되고 있다. 특히 메이퇀 플랫폼 서비스의 한 축인 외식 및 여행 서비스는 코로나 종식 단계에서 억눌린 구매 심리에 따른 '폭발적 보상적 소비 추세'의 수혜가 예상된다.

◆텐센트 주력 게임 산업 성장 지속, 신사업도 호조

2018년 9월 30일. 텐센트가 주가 부진 및 실적 성장 둔화세를 대응해 대대적인 사업 개편을 선포한 날이다. 당시 텐센트는 조직개편을 통해 총 7개 사업부를 6개로 재편했다. 이를 통해 B2B 사업 경쟁력을 강화하는 동시에 클라우드를 비롯한 신사업을 육성한다는 방침을 천명했다.

그로부터 1년 남짓이 흐른 지금 텐센트는 가시적인 성과를 거두고 있는 모습이다. 특히 클라우드를 비롯한 B2B 서비스 매출이 큰 폭의 성장세를 보였다.

3월 18일 발표된 연간 실적 보고서에 따르면, 텐센트의 2019년도 매출은 전년 대비 21% 증가한 3772억 8900만 위안(약 68조 4300억원)을 기록했다. 순이익은 전년 대비 20% 증가한 958억 8800만 위안(약 17조 4000억원)으로 집계됐다.

연간 실적이 공개된 후 20여개 증권사가 텐센트에 매수 등급을 부여했다. 각 기관들의 목표 주가도 355 홍콩달러에서 530홍콩 달러 구간 사이에 분포하며 상향 조정됐다.

특히 텐센트 게임사업은 '코로나19 특수'를 톡톡히 누렸다. 중신건설(中信建設)증권은 '춘제 연휴 기간 텐센트 대표 게임인 왕자영요(王者榮耀)와 화평정영(和平精英)에 폭발적인 트래픽이 몰렸다'며 '또 다른 게임인 용지곡(龍之谷)2의 실적 호조 및 추가 판권(版號·게임 유통허가권) 획득 추이는 추가적인 실적 상승 동력으로 작용할 것'으로 분석했다.

해외 게임 사업도 순항을 하고 있다. 2019년도 글로벌 매출 상위 10대 모바일 게임 중 텐센트의 게임이 절반인 5개를 싹쓸이했다. 텐센트가 인수한 슈퍼셀(Supercell)의 실적도 4분기 재무 제표에 반영되면서 전체 게임 실적 상승세에 기여했다.

핀테크 사업도 호조를 보였다. 핀테크 매출은 전년 동기 대비 39% 증가한 1014억 위안(약 17조5400억원)을 기록, 전체 매출의 27%를 차지했다.

새로운 성장동력으로 꼽히는 클라우드 사업도 고속성장 중이다. 2019년 텐센트의 클라우드 매출은 170억 위안(약 2조 9000억원)에 달했고, 유료 회원 고객수도 100만 명을 돌파했다. 각 지방 정부를 상대로 클라우드 매출도 괄목할 만한 성장세를 보였다. 지난해 총 28개 성의 151개 사업을 수주했고, 계약 규모는 26억 위안에 달한다.

동오(東吳)증권은 텐센트 클라우두 사업 규모가 연간 50%넘는 성장세를 지속하면서 오는 2021년이면 442억 위안(약 7조 6400억원)에 달할 것으로 전망했다.

◆메이퇀 수익성 대폭 개선, 흑자 전환 성공

중국 최대 O2O 플랫폼 업체인 메이퇀뎬핑(美團點評, 03690)이 사상 처음으로 수익성면에서 '턴어라운드'에 성공했다.

3월 30일 발표된 연간 실적에 따르면, 메이퇀의 2019년 순이익은 22억 3600만 위안(약 3868억원)을 기록했다. 같은 기간 매출은 975억 2800만 위안(약 16조 8700억원)으로, 동기 대비 49.5% 급증했다.

메이퇀의 주력 사업인 외식 배달 서비스는 고속 성장을 견인한 일등공신이다.

2019년도 외식배달 매출액은 동기 대비 43.8% 증가한 548억 위안(9조 4800억원)에 달했다. 같은 같은 메이탄 음식배달 플랫폼의 총 거래액(GMV, Gross Merchandise Volume)은 전년동기대비 38.9% 증가한 3927억 위안을 기록했다. 메이퇀 플랫폼을 통해 거래한 고객 수는 4억 5100만명에 달하고, 일인당 평균 거래 건수는 27.4건으로 집계됐다.

각 기관들도 목표 주가를 올려잡으며 향후 주가 전망을 낙관했다.

다이와 증권(大和) 증권은 메이퇀의 목표주가를 130홍콩달러로 제시하면서 매수등급을 부여했다. 이 기관은 '메이퇀의 외식 사업 실적이 안정적인 성장세를 유지하고 있다'며 '코로나19 사태 이후 온라인 사업을 통한 실적 기여도가 더욱 높아졌다'고 분석했다.

UBS는 메이퇀의 목표주가를 기존 110 홍콩달러에서 130 홍콩달러으로 상향조정했다. UBS는 '최근 음식 배달 수요가 코로나19 사태 이전의 75% 수준으로 회복됐고, 숙박 및 음식점 이용 횟수도 회복세를 나타내고 있다'고 진단했다.

다만 1분기 실적은 코로나 여파에 타격을 받을 것으로 관측된다. 고객과 오프라인 업체를 연결하는 O2O 플랫폼의 특성상 실적 위축이 불가피하다는 판단이다. 여기에다 무접촉 배송 서비스 실시 및 여행 서비스 환불에 따른 비용 증가도 수익성 악화에 한 몫 할 것으로 분석된다.

dongxuan@newspim.com

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36