[GAM] ② 월가를 사로잡은 "홈런 주식" 온 홀딩의 성장 동력은

기사입력 : 2025년03월10일 23:16

최종수정 : 2025년03월10일 23:16

프리미엄 브랜드 이미지로 시장 입지 강화
DTC 채널과 글로벌 유통망 통한 매출 성장
소비자 직접 판매(DTC) 채널에서 48% 성장
베트남 제조 기반으로 관세 리스크 최소화

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 온 홀딩(종목코드: ONON)에 대한 월가의 투자의견을 종합하면 '매수'다. CNBC 집계에 따르면 온 홀딩을 커버한 27개 투자은행(IB) 중에 7곳이 '강력 매수', 16곳이 '매수'를 추천했고, 4곳이 '보유' 의견을 냈다. 이들이 제시한 목표주가의 평균은 현재 주가보다 22.41% 높은 64.24달러다. 월가 최고 목표주가는 76.44달러, 최저 목표주가는 50.40달러로 집계됐다.

온 홀딩은 단기 상승 잠재력이 있는 선호 종목으로 꼽힌다. 뱅크오브아메리카(BofA) 증권에서 온 홀딩을 "홈런 주식"이라고 표현하는 등 실적 발표 후 월가 IB들은 긍정적인 전망을 내놓고 있다. 애널리스트들은 온 홀딩에 큰 영향을 미치지 않는다고 판단되는 거시 경제적 우려(관세 등)로 인해 주가가 연초 대비 4.18% 하락한 상태에서 저가 매수를 추천한다.

온 러닝의 운동화 [사진=업체 제공]

향후 12개월 목표주가를 73달러로 제시하며 '사라'를 외친 BofA 증권의 티에리 코타 애널리스트는 "온은 시장 점유율을 높일 수 있는 위치에 있는 매우 혁신적인 운동화 브랜드"라고 진단하며 "강력한 브랜드 열기 모멘텀과 제품 다양화 기회를 통해 우수한 성장이 촉진될 것으로 기대한다"고 밝혔다.

UBS의 제이 솔 애널리스트는 온 홀딩의 성장 프로필을 극찬하며 '매수' 투자의견을 재확인하고 목표주가를 65달러에서 73달러로 상향 조정했다. 온 홀딩은 60.63%의 높은 매출총이익률과 29.36%의 매출 성장률을 기록 중인데, UBS는 업체가 향후 5년간 매출 20%, EBITDA 23%, 주당순이익(EPS) 19%의 연평균 성장률(CAGR)을 달성할 것으로 전망한다.

솔은 "온 홀딩은 혁신, 성능, 운동선수, 스포츠, 소비자 직접 판매(DTC)에 계속 집중하는 한편 프리미엄 정가 브랜드 이미지를 유지하고 있어 업계를 선도하는 매출 성장과 예상을 웃도는 실적 행진이 이어질 것으로 생각한다"고 밝혔다.

니덤의 톰 니킥 애널리스트는 온 러닝 브랜드의 강력한 인지도와 유통 성장을 강조하는 한편 온 홀딩의 강한 모멘텀과 견고한 마진 실적에 주목하며 '매수' 투자의견과 64달러의 목표주가를 재확인했다. 브랜드 인지도를 높이고 세계 최대 및 최고의 스니커즈 소매업체들에서 진열 공간을 확보하면서 강력한 성장세를 이어가고 있다는 설명이다.

니킥은 온 브랜드가 Z세대 소비자들 사이에서 상당한 인기를 얻었으며, 특히 35세 미만 소비자들 사이 제품 판매가 눈에 띄게 증가한데 주목했다. 이는 미국 배우 겸 가수인 젠데이야와 영국 가수 FKA 트위그스와의 유명 콜라보레이션에 힘입은 것으로 분석했다.

온 운동화와 의류를 착용한 FKA 트위그스 [사진=온 홀딩 홈페이지]

키방크 캐피털 마켓츠는 경영진의 효과적인 실행력과 전략적 이니셔티브에 주목하며 68달러의 목표주가와 함께 '비중 확대' 투자의견을 유지했다. 경영진의 우수한 실행력과 급속히 성장하는 글로벌 브랜드 인지도를 활용하는 능력이 온 홀딩의 성장을 견인하고 있으며, DTC 채널이 강력한 성장세를 보였다는 평가다.

키방크는 온 홀딩이 3개년 계획을 초과 달성할 것으로 예상한다. 2025년 가이던스에 보수적 전망이 반영돼 있어 회사가 전략적 이니셔티브를 효과적으로 실행함에 따라 상방 여력이 있는 만큼 '비중 확대' 투자의견을 유지한다는 설명이다. 부채보다 많은 현금을 보유한 강력한 유동성과 탄탄한 재무제표가 이 같은 성장 이니셔티브를 뒷받침 중이다.

텔시 어드바이저리 그룹의 크리스티나 페르난데즈 애널리스트는 '시장수익률 상회' 투자의견에 67달러 목표주가를 재차 강조했다. 페르난데즈는 베트남에 위치한 온 홀딩의 제조 기반을 언급하며 중국 수입 관세에 대한 최소한의 노출을 강조했다. 그러면서 온 홀딩이 2025년 가이던스를 달성하거나 가뿐히 넘어설 수 있다는 확신을 보였다.

페르난데즈는 새로운 소매점 오픈과 젠데이야, FKA 트위그스를 내세운 마케팅 캠페인에 힘입어 의류 성장이 긍정적인 모멘텀을 보이고 있다고 진단했다. 그러면서 제품 출시, 신규 매장 오픈, 도매 성장, 의류 침투율 증가, 지속적인 마케팅 캠페인 등 주요 이니셔티브를 통해 2025년에도 브랜드 모멘텀을 이어갈 수 있다고 내다봤다.

프랑스 파리의 온 매장 [사진=온 홀딩 홈페이지]

레이몬드 제임스의 릭 B. 파텔 애널리스트는 68달러의 목표주가와 함께 '강력 매수' 투자의견을 유지했다. 파텔은 온이 이커머스 의류 프레젠테이션을 개선하고 브랜드 홍보대사와 의류를 통합하여 성장을 촉진하고 있으며, 단순한 신발 브랜드가 아닌 라이프스타일 브랜드로 자리매김하고 있다고 진단했다.

번스타인도 긍정적인 입장을 재확인하며 '시장수익률 상회' 투자의견과 70달러의 목표주가를 재확인했다. 애널리스트들은 스포츠 의류 및 신발 시장에서 중요한 업체로 자리매김한 온 홀딩이 DTC 증가와 연말 시즌 정가 판매 증가에 힘입어 2024년을 강하게 마무리했으며, 이러한 요인이 매출과 이익률 상승에 기여했다고 설명했다.

애널리스트들은 온 홀딩의 연간 가이던스가 고정 환율 기준 최소 27%의 매출 성장과 30~80bp의 조정 EBITDA 마진 개선을 예상한다는 점을 강조했다. 2025년 초반 온 홀딩 실적이 견고하고 업체의 가이던스가 거시경제적 불확실성으로 인해 보수적인 전망을 포함하고 있는 만큼 하반기에 매출 성장이 가이던스를 상회할 수 있다고 봤다.

온 클라우드 운동화 [사진=온 홀딩 홈페이지]

TD 코웬의 존 커넌 애널리스트는 '매수' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 66달러에서 64달러로 하향 조정했다. 커넌은 예상을 웃도는 4분기 실적에 따라 모델을 업데이트했다고 밝히면서, 경영진이 제시한 2025년 초기 가이던스는 달성 가능한 수준이며, 예상을 상회하지만 지나치게 보수적이지는 않다고 진단했다.

2025년 초기 가이던스는 2024년 초기 전망과 마찬가지로 야심과 현실성 사이의 균형을 반영하고 있다고 분석한 그는 회사가 이번 가이던스를 통해 견고한 성장과 개선된 마진 확대를 강조하고 있어 온 홀딩에 대한 '매수' 투자의견을 유지한다고 덧붙였다.

이 외에도 바클레이스는 실적 추정치의 소폭 수정에도 불구하고 향후 몇 년간 재무 실적에 대한 긍정적인 전망을 강조하며 온 홀딩의 목표주가를 64달러로 상향 조정했다. 트루이스트 증권은 DTC 부문에서 가속되는 모멘텀을 언급하며 '매수' 투자의견과 61달러의 목표주가를 유지한다고 밝혔다.

kimhyun01@newspim.com

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법사위, 尹 서울구치소 CCTV 열람 [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 국회 법제사법위원회(법사위)는 1일 윤석열 전 대통령의 수감 중 특혜 제공 여부와 특검의 체포영장 집행 당시 서울구치소 폐쇄회로(CC)TV를 열람하기 위해 현장검증에 나섰다. 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 이날 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 1일 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. 2025.09.01 jeongwon1026@newspim.com 김용민 의원은 "국민의힘은 오늘 현장검증이 '망신주기용'이자 인권 침해라고 주장하고 있는데 정작 중요한 검증 절차에는 참여하지 않고 뒤에서 정치적 언사만 하고 있다"며 국민의힘 의원 불참에 유감을 표했다. 김 의원은 "오늘 검증해야 할 사안은 대한민국 형사사법시스템에서 매우 중차대한 문제"라며 "전직 대통령이라는 이유로 구치소에서 편하게 지내고 있다는 국민적 의혹이 해소되지 않는 한 대한민국 사법시스템은 국민으로부터 신뢰받지 못할 것"이라며 현장검증의 필요성을 재차 강조했다. 전현희 의원도 "CCTV를 열람하는 것은 윤석열에 대한 망신주기 목적이 아니다. 중대 범죄자의 체포영장 거부라는 법치주의 파괴 행태와 구치소 측의 특혜는 없었는지를 눈으로 확인하기 위함이다"며 "법치주의를 바로세우고 헌정질서를 회복하는 과정의 일환인 현장검증에 국민의힘이 자리를 비운 것은 매우 유감"이라고 말했다. 추미애 위원장은 "윤 전 대통령은 내란 혐의로 수사를 받으면서 조금의 양심이라도 있다면 응당 책임을 져야 함에도 불구하고 법치를 무시하고 부끄러운 모습을 연출하는 등 수사방해를 일삼고 있다"며 "오늘 현장검증을 통해 특혜 및 수사방해 상황을 면밀히 살피고 수용규칙 위반 등 사실이 확인될 경우 관련 규정에 따라 후속조치를 취하겠다"고 강조했다. 그러면서 서울구치소 측에 8월 한달 간 윤 전 대통령의 변호인 접견 횟수와 구치소 내 변호인 접견방 개수, 변호인 접견 규정 일체 등의 자료를 요청했다. 박은정 조국혁신당 의원과 서영교 민주당 의원은 이명박·박근혜 전직 대통령의 변호인 접견 관련 자료와 윤 전 대통령의 총 접견 시간 및 인원 등 통계 자료를 요구했다. jeongwon1026@newspim.com 2025-09-01 11:08

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[변상문의 화랑담배] 제1회 산세타령 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. [자료= 인공지능 AI 이미지] 판소리 춘향가에는 '산세타령'이라는 눈대목(가장 재미있는 부분 중 하나)이 있다. 방자가 춘향이에게 이몽룡의 사람됨을 각 지방 산세에 비유하며 설명하는 대목이다. 방자가 춘향이에게 "여보게 춘향이! 낭군을 얻으려면 뚜렷한 서울 양반 낭군을 얻지. 아, 어찌 시골 무지랭이를 얻으려는가?" 했다. 이에 춘향이가 "미친 녀석! 낭군도 시골 서울이 다르단 말이냐?"하며, 방자 말이 땅에 떨어지기도 전에 이불 개듯 개어 방자 귀에 쑤셔 넣었다. 방자는 "하믄 다르지야. 인걸은 지령이라. 사람이 하는 것은, 산세 따라 나는 법이여. 내가 우리 도련님 성품을 이를 테니 잘 들어 보소. 경상도 산세는 산이 웅장 허기로 사람이 나면 정직하고. 전라도 산세는 산이 촉(비옥함)하기로 사람이 나면 재주가 있고. 충청도 산세는 산이 순순하기로 사람이 나면 인정이 있고. 경기도 올라, 한양 터 보면 천운봉이 높고 백운대 섰다. 삼각산 세 가지 북주가 되고 인왕산이 주산이요, 종남산이 안산인디 동작이 수구를 막았기로, 사람이 나면 선할 때 선하고 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)이라." 서울 남산 아래, 선할 때 선하지만 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)인 땅. 그곳이 지금의 용산기지다. 이몽룡이 장원급제하고 남원골 춘향이를 만나러 간 길도 남대문-용산고-용산기지 23번 게이트-한강나루-남태령-과천 길이다. 용산은 용산구 효창공원 일대와 원효로 서쪽 일대 구릉지대를 말한다. 한강을 따라 서쪽으로 흐르는 구릉이 마치 용이 꿈틀대는 모습이어서 용산이라 불렀다. 대통령실이 들어선 국방부, 합참 지역의 구릉은 둔지산(屯之山)이다. 조선시대 때 직업군인 집단 거주 마을이 있었다. 이곳은 임진왜란 때는 일본군 병참기지로, 병자호란 때는 청나라군 후방지휘소였다. 임오군란 때는 흥선 대원군이 용산기지 캠프 코이너에서 청나라로 납치돼 갔다. 용산고 앞에서 청나라군과 조선군 간 치열한 전투가 벌어졌다. 1894년 7월 청일전쟁이 터졌다. 일본군 소장 오시마가 이끄는 8000여 명의 일본군이 용산기지에 주둔했다. 조선총독부, 조선주차군사령부가 용산기지에 터를 잡았다. 부대 정문은 용산역 맞은편 아모레 퍼시픽 건물과 용산우체국 사이로 난 길을 따라 200m 정도 들어가면 나오는 문이다. 어김없는 별악지상(別惡之象) 땅이었다. 1950년 6월 25일 01:00 용산기지 내 육군본부 상황실에 전화벨이 울렸다. 당직 장교 작전국 대위 조병운이 수화기를 들었다. "충성! 옹진반도 제17연대입니다. 현재 시간 국사봉 북쪽 능선으로 병력 미상의 북한군이 접근하고 있습니다" 03:00 또 전화벨이 울렸다. "충성! 문산 제1사단입니다. 북한군이 구화리에서 도하용 주정(舟艇)을 운반하고 있습니다" 03:30 또 전화벨이 울렸다. "충성! 의정부 제7사단입니다. 적 포탄이 전 진지에 떨어지고 있습니다" 창밖에는 태풍 엘시가 비를 뿌리고 있었다. 육군본부 정보국 당직 장교 중위 김종필은 정보국장 장도영 대령에게 "전 전선에서 북한군이 공격해 오고 있습니다. 전군에 비상을 내려야 합니다. 국장님께서 빨리 상황실로 오셔야겠습니다"라고 보고했다. 용산기지가 또다시 별악지상(別惡之象)의 땅이 되고 있었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-01 08:00